大智慧实时超赢数据&指南针全赢数据查询
WWW.BESTOPVIEW.COM
欢迎来到散户查股网,致力于提供专业的股票数据分析!
您的位置:散户查股网 > 个股最新消息 > 申万宏源(000166)

申万宏源(000166)最新消息 股吧消息 公告新闻汇总

新闻查询
最新消息 最新公告 新闻资讯

≈≈申万宏源000166≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:18.12.12)
────────────────────────────────────
最新提示:1)无法对公司2018年度经营业绩进行准确预测  (公告日期:2018-10-27)
         2)12月12日(000166)申万宏源:关于所属子公司涉及重大诉讼的公告(详见
           后)
分红扩股:1)2018年中期利润不分配,不转增
         2)2017年末期以总股本2253594万股为基数,每10股派0.5元 ;股权登记日:2
           018-06-26;除权除息日:2018-06-27;红利发放日:2018-06-27;
增发实施:1)2017年非公开发行股份数量:2479338842股,发行价:4.8400元/股(实施,
           增发股份于2018-01-30上市),发行对象:太平资产管理有限公司、中国人
           寿资产管理有限公司、新疆金融投资有限公司、四川发展(控股)有限
           责任公司
机构调研:1)2017年08月17日机构到上市公司调研(详见后)
●18-09-30 净利润:331148.04万 同比增:-7.60 营业收入:93.66亿 同比增:-2.79
────────┬────┬────┬────┬────┬───────
  主要指标(元)  │18-09-30│18-06-30│18-03-31│17-12-31│17-09-30
每股收益        │  0.1500│  0.0900│  0.0500│  0.2300│  0.1800
每股净资产      │  3.0671│  2.9941│  3.0174│  2.7500│  2.7174
每股资本公积金  │  0.6186│  0.6186│  0.6186│  0.2212│  0.2216
每股未分配利润  │  0.9169│  0.8618│  0.8655│  0.9061│  0.9081
加权净资产收益率│  4.9400│  3.1400│  1.5600│  8.6100│  6.6700
────────┼────┼────┼────┼────┼───────
按最新总股本计算│18-09-30│18-06-30│18-03-31│17-12-31│17-09-30
每股收益        │  0.1469│  0.0917│  0.0441│  0.2041│  0.1590
每股净资产      │  3.0671│  2.9941│  3.0174│  2.4493│  2.4184
每股资本公积金  │  0.6186│  0.6186│  0.6186│  0.1969│  0.1972
每股未分配利润  │  0.9169│  0.8618│  0.8655│  0.8064│  0.8082
摊薄净资产收益率│  4.7909│  3.0612│  1.4603│  8.3332│  6.5754
────────┴────┴─┬──┴────┴───┬┴───────
A 股简称:申万宏源 代码:000166 │总股本(万):2253594.456│法人:陈亮
上市日期:2015-01-26 发行价:4.86│A 股  (万):2002811.9193│总经理:陈亮
上市推荐:华泰联合证券有限责任公司│限售流通A股(万):250782.5367│行业:资本市场服务
主承销商:华泰联合证券有限责任公司│主营范围:金融投资、股权投资等
电话:0991-2301870 董秘:阳昌云 │
───────────────┴────────────────────
公司近五年每股收益(单位:元)     <仅供参考,据此操作盈亏与本公司无涉.>
─────────┬─────┬─────┬─────┬────────
    年  度        │    年  度│    三  季│    中  期│    一  季
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
    2018年        │        --│    0.1500│    0.0900│    0.0500
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
    2017年        │    0.2300│    0.1800│    0.1000│    0.0500
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
    2016年        │    0.2700│    0.1900│    0.1000│    0.0500
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
    2015年        │    0.6100│    0.3900│    0.4600│    0.1300
─────────┼─────┼─────┼─────┼────────
    2014年        │    0.3000│    0.2400│    0.1400│    0.0600
─────────┴─────┴─────┴─────┴────────
[2018-12-12](000166)申万宏源:关于所属子公司涉及重大诉讼的公告
    证券代码:000166 证券简称:申万宏源
    债券代码:112386 债券简称:16申宏01
    债券代码:112445 债券简称:16申宏02
    债券代码:112446 债券简称:16申宏03 公告编号:临2018-79
    债券代码:112728 债券简称:18申宏01
    债券代码:112729 债券简称:18申宏02
    申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司
    关于所属子公司涉及重大诉讼的公告
    本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整,
    没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
    根据深圳证券交易所《公司债券发行与交易管理办法》《公司债
    券临时报告信息披露格式指引》相关规定,现将债券发行人申万宏源
    集团股份有限公司合并范围内子公司申银万国创新证券投资有限公
    司有关重大诉讼事项公告如下:
    一、诉讼事项的基本情况
    申银万国创新证券投资有限公司诉中科建设开发总公司等信托
    贷款纠纷案
    1.案件唯一编码:(2018)甘民初277号
    2.受理时间:2018年11月23日
    3.知悉时间:2018年12月6日
    4.受理机构:甘肃省高级人民法院
    5.当事人:(1)原告:申银万国创新证券投资有限公司;(2)被告一:
    中科建设开发总公司、被告二:中科龙轩工程项目管理海安有限公司、
    被告三:海安经济技术开发区管理委员会
    6.案由:信托贷款纠纷
    7.诉讼/仲裁标的:本金300,000,000元人民币(以下币种同)
    8.案件基本情况:2016年1月和2016年4月,原告作为委托人和受
    益人与光大兴陇信托有限责任公司(以下简称光大信托公司)作为受
    托人签订《光大信托-申万创新单一资金信托之信托合同》和《光大
    信托-申万创新单一资金信托之信托合同之补充协议》(以下统称《信
    托合同》),约定原告交付信托资金合计人民币3亿元于光大信托公
    司,指令其向被告一发放信托贷款。
    2016年1月和2016年4月,光大信托公司作为贷款方与被告一作为
    借款方签订《信托贷款合同》和《信托贷款合同之补充协议》(以下
    统称《贷款合同》),将原告在《信托合同》项下提供的信托资金合
    计人民币3亿元出借给被告一。
    2016年1月,被告二作为出质人与光大信托公司作为质权人签订
    《应收账款质押合同》(以下简称《质押合同》),将被告二在《海
    安经济技术开发区2013年基础设施融资建设项目合同书》(以下简称
    《合同书》)项下对被告三享有各期应收账款质押给光大信托公司。
    依据《贷款合同》的约定,被告一应当于2018年6月11日偿付2018
    年第二季度贷款利息。但是被告一到期未支付前述利息。经光大信托
    公司及原告多次催告,被告仍未支付,构成《贷款合同》项目下违约,
    应当依据《贷款合同》承担违约责任。为此2018年9月10日,光大信
    托公司向被告一发出《光大信托申万创新单一资金信托提前还款通知
    函》,宣告《贷款合同》项下全部贷款本金及利息于2018年9月13日
    构成加速到期。2018年9月13日,光大信托公司与原告合意终止信托
    并将其基于《贷款合同》及《质押合同》下享有的债权及担保权利等
    全部权利转让于原告。
    为维护原告的合法权益,因此提交人民法院诉讼解决。
    二、诉讼事项对公司偿债能力的影响
    上述诉讼事项对发行人生产经营、财务状况及偿债能力无重大不
    利影响。
    特此公告。
    申万宏源集团股份有限公司
    二 O 一八年十二月十一日

[2018-12-12](000166)申万宏源:公告
    关于申万宏源证券有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期
)发行结果的公告
    证券代码:000166 证券简称:申万宏源 公告编号:临2018-80
    申万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司
    关于申万宏源证券有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期
)发行结果的公告
    本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
    根据中国证券监督管理委员会出具的《关于核准申万宏源证券有限公司向合格
投资者公开发行公司债券的批复》(证监许可[2018]1859号),核准公司所属子公
司申万宏源证券有限公司(以下简称“申万宏源证券”)向合格投资者公开发行面
值总额不超过180亿元的公司债券。(详见公司于2018年11月23日在《中国证券报》
、《证券时报》、《上海证券报》和巨潮资讯网www.cninfo.com.cn上刊登的公告)
    申万宏源证券2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)(以下简称
“本期债券”)发行规模不超过50亿元(含50亿元),发行价格为每张100元,采取
网下面向合格投资者询价配售的方式。本期债券分为两个品种,品种一为五年期固
定利率债券,品种二为七年期固定利率债券。
    本期债券发行工作于12月10日结束,最终本期债券发行规模为15亿元,全额回
拨至品种一,票面利率4.08%。
    本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市转让。
    特此公告。
    申万宏源集团股份有限公司董事会
    二〇一八年十二月十一日

[2018-12-08]申万宏源(000166):A股增量资金在途,后市机会可期
    ▇中国证券报
  反弹而非反转
  记者:随着外围因素改善,市场风险偏好有所修复,从目前来看,如何定义这一
轮反弹?还有哪些方面有积极的变化使得市场具备反弹动力?
  王德伦:首先,11月30日开始市场情绪有所修复,可称之为“反弹”而不是“
反转”,企业盈利尚需明年有所改善,具体节点还要看春节后的各方面表现。除了
外部因素影响外,正在发生的四组重构可以解释市场的反弹动力,市场正不断认知
这四组关系:第一组是政府与企业的关系重构,主要的看点是财税体制改革拐点已
至,减税降费还会持续让利;第二组是国企和民企的关系重构,二者“肩并肩”向
前的方向明确,并不断肯定民营企业在研发创新和新产业成长方面的举足轻重作用
;第三组是监管与市场关系的重构,方向则为减少市场干预,加速推进长期制度建
设;第四组是市场微观主体的重构,以养老金、银行理财子公司为代表的长钱入市
将发挥长效机制。以上四组关系正在经历深刻的重构,且这些逻辑将不断被市场认
识和确认,从而形成市场支持力。
  王君:外围因素边际缓和由此带来全球的风险偏好的再次提振; 国内的宏观政
策上由破转立仍在延续,后续减税降费、基建补短板等扩张财政政策值得期待,A
股市场也迎来了难得的喘息窗口。然而,“树欲静而风不止”,全球市场暗流涌动
,地缘政治、经济的不确定上升,市场波动率放大,注定了A股的这轮反弹较为曲折。
  桂浩明:自10月下旬开始的本轮反弹行情,在本质上还是属于超跌反弹。从表
面看其起因与监管部门出台缓解股票质押风险的举措有直接关系,但与此同时发生
在10月份的股市调整,很大程度上也释放了部分风险,为大盘的反弹提供了相应的
基础。从这个意义上来说,行情确实具有超跌反弹的性质。而从其走势来看,当股
指进入到10月上旬的向下跳空缺口附近时,就显得犹豫并且多次反复,2700点也是
得而复失,这就从另外一个侧面提示人们,当超跌的状况一旦有所消化时,上涨动
力就变得很稀落,而这种状况无论如何与严格意义上的行情反转是明显不同的。
  增量资金仍在途
  记者:从资金面来看,近几个交易日北上资金连续大额流入,11月北上资金净
流入金额达到469.13亿元,北上资金的大额流入意味着什么?
  王德伦:北上资金的逻辑同方才提到的“重构”还不一样,其实更应置于放在
“全球重构”的框架下来认识。2019年较2018年最大的不同是:受内外两方面因素
策动,全球经济和金融将出现新一轮重构,直接结果是涌入外资还将超预期,而未
来受益于全球重构,南水更将持续流入,再超市场预期。除了规模外,这种重构还
将展现出的另外三个本地市场效应,即:外资参与集中度极高,具有马太效应,紧
盯优质资产;外资参与度高的标的更能获得相对收益;外资在中国权益市场的话语
权逐步加强。
  王君:根据最新数据,借助陆港通流入A股的外资已经占到了A股自由流通市值
的近7%,接近公募基金的8%。考虑到外资仍在不断流入,其影响力正在快速甩开国
内机构,成为最具影响力的A股机构投资者。增量资金决定市场风格,外资投资者整
体风格上趋同,青睐低估值且具备成长性的蓝筹股,关注基本面和中长期增长。今
年以来,北上资金重点布局主要以金融、消费为代表的龙头白马。随着外资的进入
,A股的投资逻辑开始出现转变,由以往重题材炒作转向了重业绩看发展,深度挖
掘上市公司基本面,这也将是未来A股长期发展的方向。 
  桂浩明:近期境内市场的一大特点就是海外资金的不断流入,其实,今年以来
外资的流入几乎成为一种常态,这固然与今年MSCI开始正式把中国A股纳入其指数系
统,以及富时罗素也接纳中国A股并予以实施有关,因为这会导致那些分别以这两
个相关指数样本股为被动跟踪目标的海外ETF基金开始买入A股。但与此同时中国A股
的明显超跌,投资价值凸显也是一个重要的原因。在经过持续上涨以后,现在欧美
及日本等国的股票价格都不便宜,相对来说中国A股倒是显现出了某种估值上的相
对优势。对于那些偏向于价值投资的外资来说,此时把中国A股作为投资的一个重要
选项是必然的。当然,也应该看到,尽管现在外资是净流入,但总量还并不是很大
,在这方面仍然有着巨大的潜力。
  记者:从增量资金的角度上看,除外资外,还有哪些增量资金在途?
  王德伦:在途的增量资金有养老金和银行理财资金。不过更应从市场微观主体
加速机构化的角度来认识这些资金入市。养老金、银行理财子公司、政策鼓励保险
资金入市,特别是长期财务性或战略性投资不纳入30%考核范畴,都将会在很大程度
上重塑A股市场机构博弈格局。规模增速在14%的养老金需要保值增值,修订版资管
新规下的理财资金将重塑中国金融格局。因此,当前处于历史低位的A股市场是养
老金和理财资金基于长期投资理念入场的重要投资机会。
  王君:社保基金或将成为未来确定性较大的增量资金来源。社保基金、基本养
老金、企业年金等各类养老金已成为A股市场上重要的长期资金。当下来看各类养老
金投入A股市场的比例相对比较低,随着A股市场的成熟、稳定,各类养老金均有望
加大对沪深股市投资。《商业银行理财子公司管理办法》颁布,商业银行理财子公
司发行产品可直接投资股市。理财资金属性为稳健风格,主要以非标和债券为主,
而对于股票市场而言,理财子公司只能锦上添花,难以雪中送炭。从长期来看,政
策进一步丰富了A股市场资金的扩充渠道,健康稳健的股票市场终究可以吸引到资本的流入。
  桂浩明:在本轮行情中,成交量有一定的放大,但幅度有限,基本上是处于年
度的均量水平之下,这反映出一方面投资者对后市的预期有所改变,因此确实有部
分资金进场,但这部分资金的规模并不大,因此总体而言,市场还没有摆脱存量博
弈的格局。这种状况也表明,经过一轮较为严峻的去杠杆操作,仍然还留在股市中
的资金是相当有限的,市场资金匮乏的局面对行情的演绎带来了很大的负面影响。
现在很多人寄希望于来自养老、保险等的长线资金入场,但这需要一个过程。就目
前的状况而言,股市资金不足的问题,恐怕会较长时间地存在,这也是当前行情缺
乏持续性的一个重要原因。
  后市机会可期
  记者:对于后市如何来看?具体该如何布局呢?
  王德伦:当下,既是重构的大时代,又是创新的大时代。2019年是承前启后的
一年,市场波动小于2018年,机会多于2018年,把握中国重构和全球重构提升风险
偏好带来的机会。而中长期看,全球视角看,当前中国权益市场,却是难得的战略
配置机遇期。主要配置方向,延续2018年“创新大时代”的判断,未来2-3年,科技
成长方向将是收益主要来源。整体宏观经济、企业盈利处于下行周期,以把握结构
机会为主。2019年分子端EPS对指数的贡献将弱于2018年。相反,来自于中国重构
、全球重构对风险偏好阶段性提升,货币流动性环境的改善,这两方面使得PE对指
数的贡献强于2018年。主题投资方面,建议关注“改革 、创新、开放”为主线的标
的,把握税改、军工、智能汽车等主题性机会。
  王君:A股后市有望走出不规则的“N”型。在“稳杠杆,再平衡”政策基调下
,国内基本面由破到立值得期待。预计年初市场首先要经历人民币汇率波动与力量
驱使的再确认,股债再平衡延续;而在投资的韧性以及房地产下行风险可控下,后
续将展开中国经济新一轮短周期寻底企稳的反弹逻辑。对于市场行情而言,上半场
要有“守”的耐心,隐忍以静,拥抱避险资产,对周期和结构性尾部风险要留一分
警醒;有了对风险的重视和规避,下半场蓄势而动,挖掘超跌反弹风险资产的弹性
,“云开”料将是必然。随着指数盈利走弱与估值寻底反弹,成长风格取得相对收
益的时间有望明显增多。结合我们对经济周期的判断,动量因子有望走出前低后高
的走势,也预示着在市场的前期,收缩战线和“抱团”龙头策略依然有效;后期行
情扩散,行业的活跃度会逐步提升。
  11月北上资金净流入469.13亿元,为陆股通开通以来单月净流入第二高,12月
头几个交易日,北上资金仍然呈现连续净流入。对于市场的反弹、北上资金的净流
入、A股市场的增量资金和后市配置,本栏目特邀兴业证券首席策略分析师王德伦、
华创证券首席策略分析师王君、申万宏源证券首席市场专家桂浩明就此展开讨论。
 

[2018-12-07](000166)申万宏源:关于申万宏源证券有限公司2018年11月财务数据简报的公告
    证券代码:000166 证券简称:申万宏源 公告编号:临2018-78
    申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司
    关于申万宏源证券有限公司
    2018年11月财务数据简报的公告
    本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整,没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
    根据中国证券监督管理委员会《关于加强上市证券公司监管的规定》(2010年
修订),现披露本公司所属证券子公司申万宏源证券有限公司2018年11月主要财务
数据。
    提请关注事项:
    1.数据统计范围:所披露财务数据为申万宏源证券有限公司及其下属2家证券子
公司(境内),即申万宏源西部证券有限公司和申万宏源证券承销保荐有限责任公
司的主要财务数据。
    2.相关财务数据未经审计,且为非合并数据,请投资者注意投资风险。
    申万宏源证券有限公司及其2家证券子公司
    2018年11月主要财务数据
    单位:人民币万元
    公司名称
    2018年11月
    2018年11月30日
    营业收入
    净利润
    净资产
    申万宏源证券有限
    公司
    84,407
    24,785
    6,277,625
    申万宏源西部证券
    有限公司
    5,817
    2,228
    684,899
    申万宏源证券承销
    保荐有限责任公司
    2,820
    1,729
    142,282
    合 计
    93,044
    28,742
    --
    特此公告。
    申万宏源集团股份有限公司董事会
    二〇一八年十二月六日

[2018-12-06]申万宏源(000166):申万宏源,备战科创板,投行应着力提升三大能力
    ▇中国证券报
  科创板试点注册制正在推进中,券商投行将迎来增量业务机会。不过,这将考
验投行业务原有模式,并对投行业务能力提出新的要求。近日,申万宏源相关负责
人接受中国证券报记者采访时表示,对投行而言,需着重提升三方面能力:提升对
科创企业的识别、筛选能力;提升投行的定价、销售能力;加强信息披露能力。
  能力要求提升
  科创板将试点注册制,意味着监管部门仅对申报文件在信息披露的充分性和合
规性方面进行审核。因此,中介机构将承担更多的责任,对中介机构专业水平提出
了更高要求。
  上述申万宏源相关负责人表示,具体来看,券商投行需着重提升以下能力:
  首先,提升对科创企业的识别、筛选能力;在科创板注册制背景下,投行将会
肩负更大的责任和义务,投行对科创企业的筛选识别将显得尤为重要。除了提高自
身的业务能力,投行人员也要注重提升自己在互联网、大数据、云计算、人工智能
、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业和
战略新兴产业的专业积累,提升对科技领域的敏感度。
  其次,提升投行定价、销售能力方面。注册制下由于放开对市盈率的要求,对
投行定价能力、销售能力提出了更高的要求。投行人员应该深耕自己对企业的价值
挖掘和价值判断能力以适应注册制下的发行承销。
  第三,加强信息披露能力。注册制实施的关键点在于充分的信息披露制度,充
分的信息披露是市场定价的基础,也是投资者进行价值判断的前提。注册制下,投
行在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都要更加注重信息披露的真实全面。
  业务模式生变
  科创板试点注册制对投行业务模式的影响而言,上述申万宏源相关负责人认为
,主要体现在三个方面:
  首先,专业化分工。现阶段国内投行的工作主要是促使企业满足合规性要求。
注册制环境下,更注重企业的价值发现,尤其对于科创企业,行业和技术领域具有
非常的创新性和专业性。相应地,投行将逐渐走向行业分工、针对不同行业提供专
业服务。
  其次,综合金融服务。科创企业通常会经历高速成长阶段,私募融资、发行上
市、再融资和并购服务的需求可能切换很快,且没有明显阶段性特征,要求投行能
够为这些企业提供全生命周期的综合金融服务,与创新企业共同成长。
  第三,可以促进投行由单一的投行业务向“投资+投行”模式的转变。目前的投
行业务更加侧重于中介服务,缺乏资本的投入。科创板试点注册制以后,在符合监
管原则前提下,投行业务预计可以与直投业务相结合,对企业未来价值的判断能力
,将提升证券公司整体盈利能力。
  

[2018-12-06]申万宏源(000166):申万宏源研究所总经理郑治国,证券研究盈利模式未来将重构
    ▇上海证券报
    当前,券商研究所面临转型和竞争加剧的双重压力。在此背景下,未来研究行
业将如何发展?申万宏源研究所总经理郑治国认为,研究价值不能仅靠佣金来体现
,未来研究机构的盈利模式将发生重大变化,研究价值将与交易佣金模式解绑。
    近日,郑治国在接受上证报专访时表示,过去卖方研究的价值体现比较狭隘,
主要集中在机构佣金上。随着资本市场的发展,证券研究通过与其他业务之间的协
同将带来显著的增值效应,申万研究所将发挥数十年积淀的优秀研究体系,积极助
力母公司业务协同和可持续发展。
    研究价值不能仅靠佣金来体现
    卖方以研究换取买方交易执行佣金,这一商业模式由海外投行创造,并由中国
资本市场接棒实践。2000年,公募基金问世,申银万国等券商所属的研究所从对内
服务转向对外服务;2002年,QFII开闸,在与国际投行接轨的过程中,中国证券研
究逐步走向正统与规范。至今,分仓佣金模式已经延续了18年。
    在郑治国看来,研究的价值,并不能单单地靠佣金来体现,未来研究所的发展
不应局限于“研究换佣金”的模式。 
    郑治国表示,虽然未来投资者机构化不断深化,但由于市场波动性降低、换手
率下降等因素,佣金增长最快的时代可能已经过去。另外,欧盟金融工具市场法规2
(MiFID II)于2018年1月3日正式生效,研究和交易佣金模式已经开始解绑。MiFI
D II要求资产管理机构要单独支付卖方研究费用。如果这个趋势在未来不断演化,
也会对于机构佣金的盈利模式产生重要影响。
    “上述这些因素都需要我们重构证券研究盈利模式,夯实目前研究换佣金模式
的基础上,从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合业务收入共同发展的模式转变
。”郑治国总结道。
    探寻证券研究新的价值实现路径
    郑治国多次指出,券商研究所需要考量新的价值实现路径。“券商研究所应在
夯实服务基金公司、保险资产、私募等机构客户的基础上,发挥自身优势,协同公
司各项业务,拓展研究价值。” 
    研究所属于券商的核心部门之一,郑治国认为其职能主要有二:一是打造品牌
,某种意义上说,研究所是公司的门面;二是对机构业务、零售信用、投资投行、
资管、投资交易业务等形成有力支撑。 
    郑治国介绍,目前申万宏源研究所通过“研究搭台、联合展业”,全面支持申
万宏源证券公司战略,对接公司五大业务条线。
    “初期的黏性是研究业务的优势。” 郑治国打了一个比方:“研究就像个橡皮
糖,先粘住客户,再围绕客户开展更多业务。以经纪业务为例,客户为什么要选择
在你这里交易呢,当然和交易系统有关系,但如果能提供有效的研究支持,对客户
也具有很大的吸引力。此外,分析师熟悉很多企业,在做好隔离墙、合法合规的前
提下也能发展其成为券商的重要客户,带来其他潜在业务。”
    大数据+AI对研究业务影响深远
    人与人工智能的关系,一直存在争议,尤其是人工智能的发展令不少人面临职
业危机。自动报告生成已经被广泛运用到新闻行业中,未来是否会替代证券分析师
的工作呢?
    郑治国坦言,大数据和人工智能对研究业务的影响或许将超乎想象。“当前社
会是数据驱动的社会,当然AI亦有很多固有缺陷,并不能完全理解行业和整个金融
市场,取代分析师为时尚早,但无疑会对证券研究行业的产生重要影响。”
    他认为,人工智能在研究业务能辅助研究员做许多工作,提供更好的支持。一
方面,证券研究业务中涉及大量的固定格式报告的撰写工作;另一方面,通过各种
高频数据,大数据,多纬度的数据,通过AI算法可以形成一些推理、预测的结果。
    无论是大数据的发展还是行业全球化的发展,都将引起证券公司业务的不断改
变,而研究只是其中一环。郑治国指出,研究业务未来的发展也必将依赖于公司整
体实力的提升。就竞争格局来看,未来更不可能脱开母公司谈研究业务的单独发展。

[2018-12-06]申万宏源(000166):申万宏源11月收入9.3亿元,子公司承销保荐收入2820万
    ▇挖贝网
  12月6日消息,申万宏源(000166)11月份收入9.3亿元,利润2.87亿元。
  所披露财务数据为申万宏源证券有限公司及其下属2家证券子公司(境内),即申
万宏源西部证券有限公司和申万宏源证券承销保荐有限责任公司。
  其中,申万宏源收入8.44亿元,利润2.48亿元。申万宏源西部证券收入5187万
元,利润2228万元。申万宏源承销保荐2820万元,利润1729万元。

[2018-11-29](000166)申万宏源:2018年第二次临时股东大会决议公告
    1
    证券代码:000166 证券简称:申万宏源 公告编号:临2018-77
    申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司
    2018年第二次临时股东大会决议公告
    本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
    重要提示
    1.本次股东大会未出现否决提案的情形。
    2.本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。
    一、会议召开和出席情况
    (一)会议召开情况
    1.召开时间:
    (1)现场会议召开时间:2018年11月28日14:30。
    (2)网络投票时间:通过深圳证券交易所交易系统投票的时间为:2018年11月
28日上午9:30-11:30,下午13:00-15:00;通过深圳证券交易所互联网(http://wl
tp.cninfo.com.cn)投票系统投票的具体时间为:2018年11月27日下午15:00至201
8年11月28日下午15:00期间的任意时间。
    2.现场会议召开地点:北京市西城区太平桥大街19号公司会议室。
    3.表决方式:本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式。
    4.召集人:申万宏源集团股份有限公司董事会。
    2
    5.主持人:储晓明董事长。
    6.会议的召集、召开符合《公司法》、《上市公司股东大会规则》、《深圳证
券交易所股票上市规则》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程
》的有关规定。
    (二)会议出席情况
    1.出席会议的总体情况
    出席本次会议的股东及股东代理人27位,代表股份数16,008,334,665股,占公
司有表决权股份总数的71.0347%,其中中小股东(除公司董事、监事、高级管理人
员以及单独或合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他股东)及股东代理人计24
位,代表股份数3,178,610,802股,占公司有表决权股份总数的14.1046%。
    2.现场会议出席情况
    出席现场会议的股东及股东代理人14位,代表股份数13,360,172,333股,占公
司有表决权股份总数的59.2838%。
    3.网络投票情况
    通过网络投票的股东13位,代表股份数2,648,162,332股,占公司有表决权股份
总数的11.7508%。
    4.公司董事、监事和董事会秘书的出席情况
    (1)公司在任董事9位,出席6位,屈艳萍董事、谢荣、黄丹涵独立董事因工作安
排原因未能出席本次会议;
    (2)公司在任监事8位,出席5位,温锋、龚波、卫勇监事因工作安排原因未能出
席本次会议;
    (3)董事会秘书出席本次会议;公司高级管理人员列席本次会议。
    公司律师列席了本次会议,符合《公司法》和公司《章程》的有关规定。
    3
    二、议案审议表决情况
    本次股东大会以现场投票、网络投票相结合的方式进行记名投票表决。
    本次股东大会的议案为特别表决议案,均获占出席会议有效表决权股份数的三
分之二以上通过。
    (一)《关于公司发行H股股票并在香港上市的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (二)《关于公司发行H股股票并在香港上市方案的议案》(逐项表决)
    1.发行股票的种类和面值
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的的
    4
    0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    2.发行时间
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    3.发行方式表决情况:
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    4.发行规模
    5
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    5.定价方式
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    6.发行对象
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    6
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    7.发售原则
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (三)《关于公司转为境外募集股份有限公司的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对828,346股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,443,571股(
其中,因未投票默认弃权9,910股),占出席会议有效表决权股份数的0.2339%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对828,346股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0261%;弃权37,443,571股(其中,因未投票默认弃权9,
910股),占出席会
    7
    议中小股东所持有效表决权股份数的1.1780%。
    表决结果:通过。
    (四)《关于公司发行H股股票并上市决议有效期的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (五)《关于授权董事会及其授权人士处理与本次H股股票发行和上市有关事项
的议案》
    表决情况:同意15,970,066,098股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对834,906股,占出席会议有效表决权股份数的的0.0052%;弃权37,433,661股
(其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,342,235股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7961%;反对834,906股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0263%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (六)《关于公司发行H股并上市前滚存利润分配方案的议案》
    8
    表决情况:同意15,970,066,098股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对834,906股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况: 同意3,140,342,235股,占出席会议
中小股东所持有效表决权股份数的98.7961%;反对834,906股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0263%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (七)《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的的99.7609
%;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股
(其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (八)《关于公司发行H股股票募集资金使用计划的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    9
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (九)《关于修订H股发行后适用的<申万宏源集团股份有限公司章程>的议案》

    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (十)《关于修订H股发行后适用的<申万宏源集团股份有限公司股东大会议事
规则>的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对
    10
    838,256股,占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,43
3,661股(其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议中小股东所持有效表决权股
份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (十一)《关于修订H股发行后适用的<申万宏源集团股份有限公司董事会议事
规则>的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (十二)《关于修订H股发行后适用的<申万宏源集团股份有限公司监事会议事
规则>的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会议有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(
其中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中
    11
    小股东所持有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    (十三)《关于修订<申万宏源集团股份有限公司章程>部分条款的议案》
    表决情况:同意15,970,062,748股,占出席会议有效表决权股份数的99.7609%
;反对838,256股,占出席会有效表决权股份数的0.0052%;弃权37,433,661股(其
中,因未投票默认弃权0股),占出席会议有效表决权股份数的0.2338%。
    其中,出席本次会议中小股东表决情况:同意3,140,338,885股,占出席会议中
小股东所持有效表决权股份数的98.7960%;反对838,256股,占出席会议中小股东
所持有效表决权股份数的0.0264%;弃权37,433,661股(其中,因未投票默认弃权0
股),占出席会议中小股东所持股份有效表决权股份数的1.1777%。
    表决结果:通过。
    三、律师出具的法律意见
    (一)律师事务所名称:北京颐合中鸿律师事务所
    (二)律师姓名:夏军、孙亚玲
    (三)结论性意见:公司本次股东大会的召集、召开程序符合法律、行政法规
、《上市公司股东大会规则》以及《公司章程》的规定;会议召集人员资格、出席
列席会议人员的资格、会议表决程序、表决结果均合法有效。
    四、备查文件
    (一)股东大会决议;
    (二)律师法律意见书。
    12
    特此公告。
    申万宏源集团股份有限公司董事会
    2018年11月28日

[2018-11-23](000166)申万宏源:公告
    关于申万宏源证券有限公司向合格投资者公开发行公司债券获得中国证券监督
管理委员会核准批复的公告
    证券代码:000166 证券简称:申万宏源公告编号:临2018-76
    申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司
    关于申万宏源证券有限公司向合格投资者公开发行公司债券获得中国证券监督


    管理委员会核准批复的公告
    本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏。
    2018年8月16日,申万宏源集团股份有限公司(以下简称“公司”)第四届董事
会第三十三次会议审议同意申万宏源证券有限公司《关于境内外债务融资工具发行
方案及一般性授权的议案》,同意子公司申万宏源证券有限公司境内外债务融资工
具发行方案及一般性授权。2018年9月3日,公司2018年第一次临时股东大会审议通
过了上述议案。(相关情况请详见公司于2018年8月18日、9月4日在《中国证券报
》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网www.cninfo.com.cn上刊登的公告)
    近日,公司所属子公司申万宏源证券有限公司(以下简称“申万宏源证券”)
收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《关于核准申万
宏源证券有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》(证监许可[2018]1859
号),对申万宏源证券公开发行公司债券事项批复如下:
    一、核准申万宏源证券向合格投资者公开发行面值总额不超过180亿元的公司债
券。
    二、本次公司债券采用分期发行方式,首期发行自中国证监会核准发行之日起1
2个月内完成;其余各期债券发行,自中国证监会核
    准发行之日起24个月内完成。
    三、本次发行公司债券应严格按照报送中国证监会的募集说明书进行。
    四、本批复自核准发行之日起24个月内有效。
    五、自核准发行之日起至本次公司债券发行结束前,申万宏源证券如发生重大
事项,应及时报告并按有关规定处理。
    特此公告。
    申万宏源集团股份有限公司董事会
    二○一八年十一月二十二日

[2018-11-22]申万宏源(000166):申万宏源研究所总经理郑治国,夯实“研究换佣金”业务基础,向业务驱动模式转型
    ▇中国证券报
  今年,被誉为国内证券研究界“黄埔军校”的申万宏源研究所,迎来了新“掌
门人”——总经理郑治国。在当前我国证券市场蓬勃发展的大背景下,郑治国如何
看待未来证券研究行业发展趋势?将带领申万宏源研究走向何方?
  近日,郑治国在接受记者专访时表示,当前我国证券研究行业呈现出佣金主导
的收入结构,盈利模式单一且行业竞争激烈,未来随着综合实力更强的外资机构进
入,证券研究与其它业务之间的协同和带动效应将日渐显著,行业盈利模式将逐步
呈现出从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合业务收入共同发展的模式转变。
  “对于券商研究业务而言,佣金模式不能完全体现研究价值,证券研究必须得
找到新的价值实现路径。从研究本身定位方面分析,申万宏源研究从专业化、平台
化和全球化出发,细化研究管理、研究策划、人才管理和智能研究四个维度的实施
路径,夯实‘研究换佣金’业务基础,向‘业务驱动’模式转型——面向市场,提
高研究范围和层次,深化‘全球价值链’研究,扩大品牌影响力,努力成为最具市
场影响力的研究机构;面向内部,对券商重点业务提供研究支持体系。”郑治国表示。
  改变传统服务模式
  记者:如何看待当前卖方研究的模式?券商研究所的价值体现在哪些方面?
  郑治国:国内证券公司卖方业务的研究标的为证券及证券相关产品,其业务内
涵主要指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或
者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研
究报告、并向客户发布的行为。其盈利模式为依靠佣金分仓作为服务对价。券商研
究所主要有对内服务和对外服务两种,对内服务主要服务于内部自营、资管等业务
部门,从事买方研究,属于中后台部门;对外服务即我们熟知的卖方研究,主要以
获取佣金收入为目的,属于前台部门。
  记者:目前研究所如何考评研究员,主要侧重哪些方面?
  郑治国:申万宏源研究所是知识密集型企业,人才是最关键的资源。申万宏源
对于人才的招聘、培养与发展、激励与保留等环节都有体系化的安排,注重从过程
性考核指标入手,抓重点、抓过程,明确定位,坚持“首席领衔、领域互动、服从
流程、面向市场”的策划体系,改变传统客户服务模式。招聘管理紧密结合研究业
务与管理的需要,遵循“公平公正、能岗匹配、先内后外、注重实效”的基本原则
,为实现战略目标,推动业务增长提供人才保障。绩效考核是研究所的主要考核激
励方式,原则上以营业收入为主要内容,采取“及时激励、兼顾长期”的原则。这
包括以下五个步骤:确定考核关系、目标设定、日常检视与辅导、考核与反馈、考
核结果应用。绩效考核周期分为年中考核和年度考核。研究部门的人员,须参加绩
效派点,绩效派点由外部派点、销售派点、内部派点、执委会派点四部分组成。
  卖方研究面临多层次重构
  记者:对于未来卖方研究行业转型的方向,你有何展望和判断?
  郑治国:当前我国资本市场进入全面主动开放新时代,随着A股纳入MSCI指数、
沪伦通等政策的推出,证券研究咨询行业将迎来全面开放。在此背景下,证券研究
咨询行业格局将面临重构,包括盈利模式的重构,正如前面所述,行业盈利模式将
逐步呈现出从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合业务收入共同发展的模式转变。
  行业主导机构的重构,当前我国证券研究快餐化和同质化的特征突出,随着外
资证券研究机构的进入,市场投资机构容易转向国际大行寻找更好的研究服务,这
一方面会引领行业整体研究质量的提升,另一方面也将引发行业主导机构的重构。
  行业人才结构的重构,过去我国证券研究咨询人员主要以国内市场研究为主,
随着市场开放,越来越多的境外优秀分析师将进入国内市场,国内证券分析师的国
际视野也将扩大,因此分析师整体的专业结构、学历结构以及研究经历等都将面临
重构。
  支持公司战略落地
  记者:申万宏源研究所在转型方面有何探索?
  郑治国:目前申万宏源研究所通过“研究搭台、联合展业”,全面支持申万宏
源证券公司战略,对接公司五大业务条线,聚焦研究本源,在业务发展、商业模式
等方面持续保持前瞻性研究,提升业务服务质量。同时研究所战略落地的三大路径
分别是专业化、平台化和全球化,将从研究管理、研究策划、人才管理和智能研究
四个维度细化路径实施。
  专业化,就是坚持专业服务专业的原则,遵守执业准则,保持独立性。研究所
坚持独立、客观、公平、审慎、专业、诚信的执业准则;分析师保持独立性,不因
所在公司内部其他部门、证券发行人、上市公司、机构客户等利益相关者的不当要
求而放弃自己的独立立场。注重基础研究和价值研究。研究所注重长周期问题研究
、制度研究;深入推进“分布式”研究管理模式,注重中后台管理,提升研究质量
。把握对重点领域的前瞻性研究。强化研究执行委员会的决策功能,加强对龙头企
业、前沿问题的研究布局;聚焦未来市场上新的增长性行业。完善研究体系,拓展
研究协同。为市场提供申万宏源研究的行业基础数据库、估值模型和协同研究产品
;与外部研究机构共同构建协同研究模式,如与中投公司合作开展研究。
  平台化,就是搭建人才协同平台,打造以培训为特色的金融人才协同发展模式
。研究所通过行研精英、投研特训等项目培养研究型人才,为公司内部培训投资银
行、资产管理等业务型人才,通过云聚平台协同申万宏源以外的金融人才。搭建云
聚协同平台,建立云聚线上服务机制。研究所把云聚平台打造成大机构业务线上信
息平台,云聚全球金融信息。搭建研究管理平台,健全研究管理制度,提升研究质
量。研究所建立完善《研究报告撰写及质量控制工作指引》、《研究报告审核及发
布管理办法》等研究管理制度,通过研究管理平台提升研究质量。搭建智能研究平
台,提高研究效率。基于大数据、人工智能的研究平台,研究所通过“大数据、算
法和模型、产品化”三步骤逐步探索智能研究。
  全球化,就是研究对象全球化,帮助企业、金融机构“走出去”和“引进来”
。研究所对接公司“投资+投行”业务模式,帮助其打造海外发展平台;中国金融服
务业面临更高层次的双向开放,服务“一带一路”倡议带来新的金融需求。研究方
向全球化,研究中国前沿问题。研究所将中国最前沿的战略和问题放在全球视野观
察;站在中国全球化的最前沿去研究,形成全球市场影响力。研究内容全球化,把
握全球的研究热点。研究所对接境外和境外投资,提供跨境的投融资研究服务;基
于五星模型,完善全球大类资产配置研究。研究服务全球化,覆盖更多的全球机构
投资者。研究所打造on-line全球研究推荐平台;基于全球化的推荐服务,提升研
究的全球品牌影响力。
 

    ★★机构调研
    调研时间:2017年08月17日
    调研公司:中信建投证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司,中信建投证
券股份有限公司,嘉实基金管理有限公司,华融证券股份有限公司,九泰基金基金管
理有限公司
    接待人:计划财务部副总经理:张艳,董事会办公室人员:李丹,总监、证券事务代
表、董事会办公室主任:徐亮,副总经理、财务总监、董事会秘书:阳昌云,法务风控
部总经理:徐亮.
    调研内容:1、问:管理层认为申万宏源重组合并的效果怎样,公司战略目标如
何考虑?
   答:从整合进展来看,公司的业务整合、机构整合、制度整合、人员整合工作基
本完成,除交易清算系统外的系统整合也基本完成。目前,公司以证券业务为核心
,围绕做强证券业务这一目标,全力推动业务转型发展,力争尽快解决资本金瓶颈
问题,实现证券业务上的争先进位。在战略考虑方面,围绕“做实集团公司,做强
证券公司”的总体战略目标,在积极支持证券业务板块深化转型、做强做优的同时
,稳步推动投资业务板块和多元金融板块的转型创新与协同发展,力图将证券公司
打造成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行,将集团发展
成为以资本市场业务为核心的一流投资控股集团。
2、问:请介绍一下保险、金融租赁、资产管理等牌照业务的进展情况?
   答:公司正在积极推进金融牌照布局,稳步推进保险、金融租赁等项目进展,发
挥在新疆地区的资源优势,积极布局资产管理公司等牌照,不断健全以资本市场为
依托的金融服务全产业链。如有进一步进展情况,公司将按照规定及时予以披露。
3、问:如何理解公司半年度报告中的“研究搭台,联合展业”?
   答:在机构业务方面,公司搭建“产品、销售、交易+综合管理”的“3+1”协同
运作模式,以申万宏源的研究咨询业务为依托,积极践行业务协同发展战略,逐步
搭建机构客户综合业务平台,充分发挥公司前瞻性和综合性的业务优势,向机构客
户提供包括研究咨询、产品对接、产品代销、交易服务等在内的一揽子服务。通过
这一策略,公司进一步巩固了在机构业务市场的影响力,在推动公司经纪业务向财
富管理业务转型方面具有重要意义。
4、问:合并之后,经纪业务协同效应是否有发挥?
   答:重组合并在经纪业务方面的协同效应明显,从代理买卖证券业务净收入这一
指标排名(证券业协会)来看,合并之前,申银万国与宏源证券代理买卖证券业务
净收入2012年的排名分别为第7与第17、2013年的排名分别为第8与第17,合并之后
,申万宏源证券2014至2016年这一排名分别跃居为第2、第4与第4。两家公司经纪
业务从区域分布上呈现互补,合并后,从全国营销服务网络、客户数量、资产规模
等方面来说,成为了最具竞争力的证券经纪服务商之一,服务能力和市场份额始终
位于行业前列。2017年上半年,公司经纪业务通过促进大零售业务体系的构建,推
进差异化的业务发展策略,发挥网点布局优势,加强投顾和营销服务,提升个人高净值
客户综合金融服务水平,改进客户体验,继续夯实经纪业务的综合竞争力,业务实
力处于行业第一梯队。
5、问:从公司营收的地区来源上看,2017年上半年西部地区或者欠发达省份的营收
同比下降更多些,为什么西部地区的业务优势并没有体现出来?
   答:由于新疆地区特点以及公司竞争优势,公司在疆佣金率水平比其他地区略高
,因此佣金率降幅比其他地区受市场及行业竞争影响更显著。但公司在新疆地区仍
拥有客户数量及资产规模的相对优势,在佣金率下滑的背景下,公司努力通过产品
销售等策略有效改善收入结构,提升为客户创造价值的能力,保持了公司在西部地
区的业务优势。
6、问:今年上半年为什么股票质押业务增速还那么大?部分券商出于风险控制的考
虑已经开始主动放缓该业务?(根据半年报,截止2017年6月末,公司股票质押和
约定购回业务规模达到198.75 亿元,较上年末大幅增长197.98%)
   答:申万宏源证券开展股票质押式回购这一业务发力较晚,上年末基数较小,故
环比增长率较高。与申万宏源证券在经纪业务、两融业务方面的市场占有率相比,
股票质押式回购业务还有一定的空间。申万宏源证券综合实力较强,风险管理能力
突出,在开展股票质押式回购业务方面,坚持优选项目、稳步推进、严控风险、持
续管理,建立完善严格的风险管理与内部控制措施。
7、问:在同质化竞争压力下,为什么公司信用业务的营业利润率在增加?是因为公
司的融资成本降低了吗?
   答:公司平均资金成本较上期有一定下降,融资结构有一定的改善。
8、问:2017年6月末,公司托管资产规模2.59万亿元,市场份额6.66%。这一指标的
重要性有多大?
   答:客户资产是公司业务收入和利润的基础,围绕客户资产既能够开展经纪业务
、信用业务,也能够与产品销售、资产管理等业务对接。公司始终以客户为中心,
以“简单金融”为企业使命,为客户提供全方位的综合金融服务。
9、问:在地方债增量受控制的背景下,公司债券承销业务的发展策略是什么?
   答:公司在巩固企业债领先优势的同时,培育公司债业务优势,着力拓展交易所
和银行间两个市场的资产证券化业务,跟踪监管政策变化择机开拓可转债、优先股
、可交换债、绿色债券等创新类业务。上半年,公司共完成债券主承销项目11家,
主承销金额218.50亿元。
10、问:去通道监管要求对资产管理业务影响如何?公司应对情况怎样?
    答:短期来看通道业务空间被压缩,但长期来看,实为行业提供了推进主动管
理能力、发展资产管理核心竞争力的机遇,有利于行业长期健康发展。公司积极深
化业务转型,持续打造投资研究与产品创设能力,围绕上市公司创设“定增+综合解
决方案”业务模式,成功开发了51个ABS、PPP和产业基金项目;围绕丰富产品线,
推出FOF创新产品和集合产品;充分发挥品牌优势,大力拓展机构业务,积极开发
增量业务,继续保持了公司资产管理业务的领先地位。截至2017年6月末,公司累计
实现资产管理业务净收入3.85亿元,期末受托客户资产规模达到7,944.22亿元,较
2016年末快速增长15.64%,行业排名第4。
11、问:公司半年度报告中提到“逐步构建类资本中介的投资交易体系”。如何理
解?
    答:公司投资业务推进转型创新,在权益投资方面适当控制趋势性投资业务规
模,通过资产配置和销售交易,逐步构建类资本中介的投资交易体系,推动股票自
营业务的“稳中求进”。
12、问:申万创新投与宏源汇智、申万直投和宏源汇富,会不会合并?
    答:公司对投资业务布局进行了优化,将宏源汇富、宏源汇智公司的股权从申
万宏源证券转至申万宏源集团,理顺集团投资业务体系。几家公司开展投资业务的
特点各有不同:宏源汇智坚持稳健投资导向,加大业务拓展力度,积极寻找风险可
控、收益适中的优质投资标的。2017年上半年共完成投资规模24.3亿元,所投项目
运转正常。宏源汇智继续加强业务创新,中间业务继续保持较好发展,资本中介业
务不断优化。申万创新投顺应监管要求,紧抓“投资”主线,大力拓展资本市场、
股权投资业务,积极推进体系内的协同业务。2017年上半年完成1单股权投资项目的
投放,并出资参与直投公司发起设立的四川发展申万宏源股权投资基金。宏源汇富
着力发展私募投资基金业务,逐步由自有资金投资为主向私募基金管理人转型,积
极与已投资的上市企业等机构合作设立投资基金。同时,全方位做好已投项目的投
后管理工作,加强与被投资企业的有效沟通。申万直投继续深化业务转型,从自有
资金投资到成立财务顾问基金,再向直投基金的管理模式转变,转型的成果逐步显
现,基金的类型及规模均有了较大的扩展和成长。2017年上半年新设直投基金5只
,新增规模约23亿元。在审慎投资的基础上进一步加快投资进程,抓住PPP发展机遇
,不断完善直投产业链,依靠总公司各业务条线优势,为大客户提供一揽子金融服务。


(一)龙虎榜

【交易日期】2016-03-21 日涨幅偏离值达到7%
涨幅偏离值:7.32 成交量:23387.00万股 成交金额:212170.00万元
┌───────────────────────────────────┐
|                       买入金额排名前5名营业部                        |
├───────────────────┬───────┬───────┤
|              营业部名称              |买入金额(万元)|卖出金额(万元)|
├───────────────────┼───────┼───────┤
|方正证券股份有限公司杭州保叔路证券营业|27710.31      |47.70         |
|部                                    |              |              |
|光大证券股份有限公司福州湖东路证券营业|3776.84       |516.94        |
|部                                    |              |              |
|中信证券股份有限公司杭州朝晖路证券营业|3222.51       |84.18         |
|部                                    |              |              |
|东方证券股份有限公司广州平月路证券营业|2060.47       |9.60          |
|部                                    |              |              |
|财达证券有限责任公司石家庄和平东路证券|1888.94       |4.47          |
|营业部                                |              |              |
├───────────────────┴───────┴───────┤
|                       卖出金额排名前5名营业部                        |
├───────────────────┬───────┬───────┤
|              营业部名称              |买入金额(万元)|卖出金额(万元)|
├───────────────────┼───────┼───────┤
|华泰证券股份有限公司北京雍和宫证券营业|180.94        |6274.75       |
|部                                    |              |              |
|机构专用                              |--            |4768.83       |
|国泰君安证券股份有限公司北京鲁谷路证券|3.99          |4432.95       |
|营业部                                |              |              |
|海通证券股份有限公司哈尔滨一曼街证券营|0.45          |1711.41       |
|业部                                  |              |              |
|海通证券股份有限公司上海合肥路证券营业|5.58          |1561.98       |
|部                                    |              |              |
└───────────────────┴───────┴───────┘
(二)大宗交易
┌─────┬───┬────┬────┬───────┬───────┐
|交易日期  |成交价|成交数量|成交金额|  买方营业部  |  卖方营业部  |
|          |格(元)| (万股) | (万元) |              |              |
├─────┼───┼────┼────┼───────┼───────┤
|2018-11-29|4.06  |76.52   |310.66  |长江证券股份有|中山证券有限责|
|          |      |        |        |限公司上海福州|任公司上海徐汇|
|          |      |        |        |路证券营业部  |分公司        |
└─────┴───┴────┴────┴───────┴───────┘
(三)融资融券
┌─────┬─────┬─────┬────┬─────┬──────┐
| 交易日期 | 融资余额 |融资买入额|融券余额|融券卖出量|融资融券余额|
|          |  (万元)  |  (万元)  |(万元)|  (万股)  |   (万元)   |
├─────┼─────┼─────┼────┼─────┼──────┤
|2018-12-10|58720.36  |542.54    |86.43   |7.01      |58806.80    |
└─────┴─────┴─────┴────┴─────┴──────┘

=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请以中国证监会指定上市公
   司信息披露媒体为准,维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
   担任何责任。
2、在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
   的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据,维赛
   特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================


                                

国际实业 东方盛虹