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吉比特(603444)经营分析查询

经营分析查询

≈≈吉比特603444≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:19.09.04)
    ★2019年中期
 
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
   一、经营情况的讨论与分析 
      公司持续走"精品化"路线,实施差异化策略,坚持以玩家为本的设计和运营
理念,重视产品品质及客服工作,持续听取玩家对产品的意见并快速迭代,保持快速
的市场反应能力,积累了庞大的用户群体,多款游戏拥有良好的口碑与较高的人气,
保持了较为稳定的用户规模和良好的盈利能力。 
      除持续投入自主研发业务外,公司还成立了自主运营平台雷霆游戏。经过几
年的积累与沉淀,雷霆游戏已具备了较为出色的游戏运营能力。目前公司不仅成功运
营《问道手游》《长生劫》《螺旋英雄谭》《末日希望(Fury Survivor)》等不同题
材产品,还推出了《不思议迷宫》《地下城堡2》《贪婪洞窟2》《跨越星弧》《异化
之地》等广受玩家好评的Roguelike类手游。通过对大量Roguelike类游戏玩家行为数
据的挖掘与分析,公司在该品类游戏运营上积累了独到的经验。 
      1、主要产品运营情况 
      (1)《问道》 
      公司专注网络游戏的研发及运营业务,公司端游产品《问道》在2006年一经
推出,当年便获得腾讯2006年中国网络游戏风云榜评选的"2006年最受欢迎网络游戏"
,并曾多次获得中国游戏产业年会"十大最受欢迎网络游戏"和"十大最受欢迎的民族网
络游戏"称号。2013年11月28日,第五届CGDA(中国优秀游戏制作人评选大赛)中,《
问道》荣获"最佳游戏数值平衡设计奖"及"专业组最佳游戏2D美术设计奖"两项殊荣,
制作能力获得业内肯定。自2006年商业化运营以来,《问道》以其良好的游戏品质、
合理的收费模式深受广大游戏玩家喜爱,PCU一度接近百万,目前仍保持着较高的在
线用户水平。为适应市场变化,根据市场的实际情况及玩家的反馈,公司在日常维护
的同时,针对性地对《问道》进行升级开发,增加游戏新内容,并对游戏中现有内容
进行修改和调整,从而保持了游戏玩家持续的新鲜感,保持较好的盈利能力。 
      (2)《问道手游》 
      2016年4月,公司成功推出自主研发的大型多人在线角色扮演游戏《问道手
游》。《问道手游》沿用《问道》的故事背景与世界观,依托客户端游戏十余年来积
累的强大用户群体和IP价值,通过对用户深度调研后,在原有玩法的基础上做了大量
的调整,既保留了客户端游戏原有的五行、刷道、杀星等经典核心玩法,又根据移动
端做了适合手机操作的功能适配等,并持续听取用户意见快速迭代,及时满足玩家的
体验需求。2019年4月,《问道手游》3周年年度大服开启,邀请周华健代言并开展一
系列活动,玩家响应良好。报告期内,《问道手游》在App Store游戏畅销榜平均排
名为第25名,最高至该榜单第5名。截至2019年6月30日,《问道手游》累计注册用户
数量超过3,300万。 
      凭借出色的表现,《问道手游》荣获中国出版协会评选的"第六届中华优秀
出版物(音像电子游戏出版物)奖"、厦门市经济和信息化局"优秀软件产品"称号、厦
门市科学技术局"2016年度厦门市高新技术成果转化项目"称号。 
      (3)《不思议迷宫》 
      2016年12月,公司代理运营的《不思议迷宫》上线。《不思议迷宫》是一款
将Roguelike类策略玩法与RPG相结合的迷宫探险及收集养成手游。游戏以Roguelike
玩法为核心,通过翻开地砖遭遇各种随机事件及怪物的形式来探索迷宫,游戏随机性
强,玩法多样化,通过多角度差异化让玩家体验探索的乐趣。游戏画面精致,对白轻
松幽默,操作简便易上手,深受玩家喜爱,在App Store已累计获得超过16万条的五
星好评。上线以来,《不思议迷宫》不断探索新的文化内核及独特的玩法,除持续推
出不同主题的迷宫,还融入了卡牌等玩法,让游戏持续保持吸引力。报告期内,《不
思议迷宫》在AppStore游戏付费榜排名最高至第22名。截至2019年6月30日,《不思
议迷宫》累计注册用户数量超过1,600万。 
      凭借精心的玩法设计及优秀的产品品质,《不思议迷宫》自上线以来,获得
App Store多次推荐,并于2017年11月荣获全球The Game Awards 2017年度"Best Chi
nese Game"提名。报告期内,《不思议迷宫》作为较成熟的产品仍旧获得TapTap编辑
推荐及App Store 2次Today单独专题推荐。 
      (4)《贪婪洞窟2》 
      《贪婪洞窟2》是由《贪婪洞窟》原班人马研发的组队探险Roguelike手游,
在《贪婪洞窟》RPG玩法基础之上,增加组队系统、职业系统等,并丰富了装备和技
能系统。《贪婪洞窟2》于2018年11月29日正式上线,上线首月,《贪婪洞窟2》长达
29天占据App Store游戏付费榜榜首,上线以来获得了App Store多次推荐,如新游Ba
nner及icon推荐、"双旦"更新Banner及icon推荐、视频推荐,多次Today专题推荐。2
018年12月,《贪婪洞窟2》获得游联社游鼎奖"年度最佳创意游戏奖";2019年1月,《
贪婪洞窟2》入围"TapTap年度游戏大赏最受玩家喜爱游戏"。报告期内,《贪婪洞窟2
》在App Store游戏付费榜平均排名为第13名,最高至该榜单第1名。 
      (5)《跨越星弧》 
      《跨越星弧》由《地下城堡2》原班人马打造,是一款星际探险Roguelike手
游,并在此基础上融入TRPG元素。《跨越星弧》于2019年3月14日上线,上线当日便
获得TapTap编辑推荐并荣登TapTap下载榜第1名,上线次日荣登App Store游戏付费榜
第1名及TapTap新品榜第1名、热玩榜第1名、热门榜第2名。此外,报告期内《跨越星
弧》还获得了2次TapTap编辑推荐及App Store多次推荐,其中App Store推荐包括Tod
ay单独专题推荐、Today本周新游推荐、Today"三月最佳游戏"及多次Today专题推荐
,新游Banner及icon推荐、最佳更新icon推荐等。2019年7月,《跨越星弧》获得数
娱梦工厂"最具创意游戏奖"。 
      (6)《末日希望(Fury Survivor)》 
      《末日希望(Fury Survivor)》是一款以RPG为核心的像素风末日生存游戏,
融合冒险、射击、收集、街机等多种元素。2019年6月5日,《末日希望(Fury Surviv
or)》在海外及港澳台地区上线,上线后在App Store港澳台地区获得新游Banner及ic
on推荐,在App Store法国、德国、英国、意大利等十几个国家获得新游icon推荐,
同时获得Google Play全球推荐,并入选了Google Play编辑精选。上线首日,《末日
希望(Fury Survivor)》在App Store港澳台地区游戏免费榜排名最高至第1名。 
      (7)《地下城堡2》 
      《地下城堡2》是一款模拟经营与地牢探险相结合的手机游戏。游戏采用暗
黑哥特系画风,玩家通过升级发展自己的城堡并雇佣佣兵探索开拓游戏内世界,同时
加入即时匹配的PVP模式,玩家可以在游戏内匹配到其他在线玩家对战,提高了游戏
的竞技性。2016年8月18日,《地下城堡2》iOS版上线,并获得App Store本周新游推
荐及多次专题推荐。2017年12月,《地下城堡2》获评硬核联盟主办的硬核黑石奖"20
17年度最受欢迎策略类游戏"。2018年1月,《地下城堡2》获评2017年华为应用市场"
年度十佳新锐休闲游戏"及"年度最佳付费精品游戏"。报告期内,《地下城堡2》获得
AppStore最佳更新icon推荐及2次TapTap编辑推荐。报告期内,《地下城堡2》在AppS
tore游戏付费榜排名最高至第4名。2018年,《地下城堡2》海外版获得了Google Pla
yEarly Access全球推荐、Google Play繁体地区推荐、Google Play编辑精选推荐、G
oogle Play全球推荐,并在App Store台湾地区游戏免费榜排名最高至第3名。 
      (8)《异化之地》 
      《异化之地》是一款由公司自主研发的带有类Roguelike随机元素的横版动
作闯关游戏,游戏角色在随机组成的地图场景中,尝试用随机获得的装备、道具击败
游戏中异类生物,揭开异化之地背后隐藏的真相。《异化之地》于2019年5月16日在A
pp Store首发上线,上线当日便获得TapTap编辑推荐并荣登TapTap热门榜第1名。上
线首月,《异化之地》长达24天占据App Store游戏付费榜榜首。上线以来,《异化
之地》获得App Store多次推荐,如Today本周新游推荐、Today专题推荐,新游Banne
r及icon推荐、专题推荐。报告期内,《异化之地》在App Store游戏付费榜平均排名
为第3名。 
      (9)《长生劫》 
      《长生劫》是一款盗墓探险题材单机解谜游戏,以盗墓冒险为主题,整合经
营、解密、放置、生存等玩法,虽画风简约,却通过各种细节设计和氛围渲染让玩家
产生强烈的代入感。《长生劫》于2018年6月28日上线,报告期内,《长生劫》在App
 Store游戏付费榜排名最高至第12名。2019年4月,《长生劫》荣获新浪游戏"2018年
度十大人气手机游戏"。2019年7月1日,《长生劫》获得TapTap编辑推荐并荣登TapTa
p热门榜第1名。 
      《长生劫》海外版于2018年11月9日上线,上线前便得到Google Play Early
 Access推荐,推荐时间持续一个月左右,上线后又获得Google Play全球推荐,在Ap
p Store台湾地区游戏免费榜排名最高至第3名。 
      (10)《螺旋英雄谭》 
      《螺旋英雄谭》是由日系手游《螺旋境界线》原班人马打造的SRPG手游,在
沿袭前作《螺旋境界线》世界观的基础上,做出了革新,核心玩法从前作的卡牌RPG
换成了经典的日系SRPG,并采用了适合"手游碎片化"习惯的竖屏操作。《螺旋英雄谭
》于2019年1月9日正式上线,上线以来获得了App Store新游Banner及icon推荐,数
次Today专题推荐,自上线以来在App Store游戏免费榜排名最高至第6名。2019年1月
,《螺旋英雄谭》获得ChinaJoy主办的2018年CGDA(中国优秀游戏制作人评选大赛)"
最佳游戏原画美术设计奖"。 
      (11)《奇葩战斗家》 
      《奇葩战斗家》是一款轻竞技解压乱斗手游,游戏人物、道具、战斗模式、
对话等诙谐有趣,一局约五分钟的设计让游戏体验轻松、愉快。《奇葩战斗家》于20
18年9月13日上线App Store,预计2019年8月13日全平台上线。 
      (12)《永不言弃:黑洞!(Give itup!Bouncy)》 
      《永不言弃:黑洞!(Give it up!Bouncy)》是由节奏跑酷游戏《永不言弃》
系列原班团队打造的全新作品,在保留游戏风格及特色的同时,加入解迷元素,音乐
节奏跳跃变成了平台跳跃,关卡变得更多样有趣。《永不言弃:黑洞!(Give it up!B
ouncy)》iOS版于2019年7月24日在全球上线,上线后获得App Store Today本周新游
推荐、新游icon推荐及TapTap编辑推荐,在App Store日本、俄罗斯等国家及港澳台
地区获得新游icon推荐。 
      除上述产品外,公司还上线运营了《地下城堡》《贪婪洞窟》《探灵》等产
品。 
      2、主要储备产品情况 
      (1)《伊洛纳(Elona)》 
      《伊洛纳(Elona)》是公司参股公司成都数字狗研发的一款高自由度的日式R
PG手游,是日本十年反复迭代的Roguelike角色扮演游戏《Elona》正版授权改编手游
,保留基本玩法乐趣的同时在画面、操作和剧情上实现了体验升级。《伊洛纳(Elona
)》预计于2019年8月29日全球上线。 
      (2)《人偶馆绮幻夜(DOLL)》 
      《人偶馆绮幻夜(DOLL)》是一款原创恋爱惊悚解谜游戏,在游戏中玩家将扮
演女主角,和男朋友在漂亮的人偶馆中约会,游戏画面精致,音乐优美,具有丰富的
道具、迷雾重重的剧情和多重线索,等待玩家亲自探寻隐藏在事件背后的真相。《人
偶馆绮幻夜(DOLL)》预计于2019年9月中下旬上线。 
      (3)《失落城堡》 
      《失落城堡》是包含Roguelike随机元素的动作冒险类游戏,其PC版在Steam
平台销量达百万。手游版本除延续其特有的暗黑涂鸦画风与丰富的随机系统之外,根
据手游用户操作特点不断优化操作手感,并增加新的内容和玩法。《失落城堡》预计
于2019年内上线。 
      (4)《魔渊之刃》 
      《魔渊之刃》是公司参股公司上海魔剑研发的一款Q版暗黑风Roguelike类AR
PG手游。游戏随机性大,操作难度较高,具有丰富的装备,目前在TapTap上预约测试
用户已超20万,目前尚未上线,预计于2019年内开启测试。 
      (5)《冒险与深渊》 
      《冒险与深渊》是一款像素风放置养成类游戏。游戏独特的人物培养系统、
自由的交易系统、奇趣的羁绊系统让其不同于其他放置类手游。《冒险与深渊》于20
18年8月、2019月3月开启安卓不付费删档测试,于2019年6月开启iOS测试,目前尚未
上线。 
      (6)《石油大亨(Turmoil)》 
      《石油大亨(Turmoil)》是一款以石油开采为题材的模拟经营类游戏,其PC
版于2016年在Steam平台发行。《石油大亨(Turmoil)》向玩家提供一种视觉上具有吸
引力,诙谐式的模拟游戏,让玩家成为一名成功的石油创业者体验19世纪美国石油开
采潮时期的商业经营和竞争,目前尚未上线,预计于2019年10月开启中文版首测。 
      (7)《原力守护者》 
      《原力守护者》是一款融入Roguelike元素的像素风MOBA手游。相比主流的M
OBA手游,游戏进行创新设计,砍掉了传统的兵线、符文等设定,战斗节奏快,随机
性强。2017年,《原力守护者》获得美国PAX EAST展"最佳玩法奖",并被提名为东京
电玩展"最佳新游奖"。《原力守护者》iOS版预计于2019年8月14日上线。 
      (8)《Overdungeon》 
      《Overdungeon》是一款半即时制DBG闯关游戏,融合了Roguelike、塔防与
卡牌构筑游戏的特色玩法,展现了丰富的自由度与随机要素,操作简单易上手。目前
《Overdungeon》已在Steam平台开启测试及发售,预计于2019年8月23日在Steam平台
公测。 
      (9)《进化之地(Evoland)》 
      《进化之地(Evoland)》是一款以RPG游戏进化发展历史为主题的独立RPG游
戏,其PC版在Steam销量超过50万。游戏从黑白像素到3D彩色,从无声到音乐音效不
断改进,从经典慢回合到解谜、闯关和卡牌,带领玩家体验20年RPG游戏的进化过程
。《进化之地(Evoland)》安卓版预计于2019年9月上线。 
      (10)《君临之境》 
      《君临之境》是一款赛博朋克风二次元策略手游,融合了日系二次元画风以
及原创的战棋策略型玩法,人物角色丰富,故事情节生动,玩家可自由地穿梭在时空
之间。公司已取得《君临之境》日本独家发行权,目前尚未上线。 
      除上述产品外,公司还储备有《砰砰小怪兽》《怪物工程师》《双境之城》
《超新星计划》等数款自研产品及《爱丽丝的精神审判》《四目神》《魔法洞穴2(Th
e EnchantedCave2)》等数款代理运营产品。 
      上述储备产品中《伊洛纳(Elona)》《人偶馆绮幻夜(DOLL)》《失落城堡》
《原力守护者》《进化之地(Evoland)》已获得版号。 
      3、海外业务情况 
      为促进海外业务发展,公司综合考虑与国内业务协同的便利性、知识产权的
持有主体、可能的发行区域、海外游戏运营模式等因素,进行海外业务整体布局。公
司海外业务团队核心人员均来自知名海外发行公司,有较强的海外发行经验。公司积
极拓展海外业务,从国内成熟上线产品做起,初步打开了海外市场。 
      2017年下半年至今,公司先后推出了《问道手游》海外版、《地下城堡》海
外版(英文名《Dungeon Survivor I》)、《地下城堡2》海外版(英文名《Dungeon Su
rvivor II》)、《长生劫》海外版(英文名《TombSurvivor》)、《末日希望(Fury Su
rvivor)》,形成了Survivor产品线。 
      2018年,《地下城堡2》海外版获得了Google Play EarlyAccess全球推荐、
Google Play繁体地区推荐、Google Play编辑精选推荐、Google Play全球推荐,并
在App Store台湾地区游戏免费榜排名最高至第3名。2018年11月,《长生劫》海外版
上线,上线后即获得Google Play全球推荐并在App Store台湾地区游戏免费榜排名最
高至第3名。经过一系列产品的积累,Survivor产品线在海外玩家心目中树立了良好
的形象,同时为独立口碑向游戏海外发行探索了一条可行的路线。 
      2019年5月,《末日希望(Fury Survivor)》开启预注册,并获得Google Pla
y全球推荐及App Store港澳台地区预注册推荐。2019年6月5日,《末日希望(Fury Su
rvivor)》在海外及港澳台地区上线,上线后在App Store港澳台地区获得新游Banner
及icon推荐,在App Store法国、德国、英国、意大利等十几个国家获得新游icon推
荐,同时获得Google Play全球推荐,并入选了Google Play编辑精选。上线首日,《
末日希望(Fury Survivor)》在App Store港澳台地区游戏免费榜排名最高至第1名。 
      2019年7月17日,《魔女兵器》在港澳台地区上线,上线首日在App Store台
湾地区游戏免费榜排名最高至第3名。2019年7月24日,《永不言弃:黑洞!(Give it 
up!Bouncy)》iOS版在全球上线,上线后在App Store日本、俄罗斯等国家及港澳台地
区获得新游icon推荐。 
      经过近两年的探索与积累,公司已建立了一套较为完善的海外游戏发行体系
,对多个国家及地区的玩家需求有了深入了解,后续公司将持续拓展海外市场,不断
加大海外市场的投入,扩充海外业务人员,建设高素质发行团队,力争海外业务能够
覆盖休闲游戏产品线、独立特色游戏产品线及中重度游戏产品线,打造海外游戏产品
矩阵。公司于2019年5月、7月新设立了日本子公司日本雷霆游戏、香港子公司香港雷
霆信息,拟分别投资1,000万元人民币、1,000万美元。后续公司将深化与研发团队的
合作,引导休闲游戏产品立项并进行测试,快速迭代验证,不断试错,在建立休闲游
戏矩阵的同时积累一批海外玩家用户群体。这些用户将成为种子用户,为未来独立特
色游戏及中重度游戏持续不断地提供用户来源。针对独立特色向产品,公司将不断拓
展产品线,并加强产品线内各个游戏的联动,让玩家感受到鲜明的游戏品牌特征。此
外,公司将持续寻求发行中重度游戏产品,通过不断调优内部自研产品、代理外部高
品质产品,以期在海外市场有较大的突破。 
      目前,公司已取得《伊洛纳(Elona)》《魔渊之刃》《石油大亨(Turmoil)》
《原力守护者》《Overdungeon》《君临之境》《古代战争》等多款产品的海外发行
权,涵盖二次元、Roguelike等多个游戏品类。其中,《Overdungeon》已在Steam平
台开启测试及发售,预计2019年8月23日在Steam平台公测。 
      4、投资工作情况 
      公司股权投资平台吉相资本成立于2016年8月,注册资本7.00亿元,投资范
围涵盖游戏、IP运营、动漫、影视等领域。吉相资本团队成员除游戏行业资深从业人
员外,还有来自清华大学、厦门大学等国家重点院校的财务、法律、金融、计算机等
专业人员,丰富的行业经验与多元化的背景使得投资项目的选择更加精准,并能在投
资后给予标的公司技术、业务、治理等多方面的辅助及支持。 
      截至目前,吉相资本已在包括文娱、互联网、数字新媒体等在内的多个领域
完成了逾30个投资项目。2019年3月,吉相资本作为基金管理人发起设立了首支产业
投资基金——吉相天成基金,该基金已于2019年4月28日完成私募投资基金备案,基
金编号:SGG719。2019年初至今,公司对广州帝释天、广州呸喽、火箭拳科技、吉林
凝羽、成都凡帕斯等企业进行了投资。 
      公司投资参股的部分企业已取得较为出色的业绩,截至目前,公司主要参股
企业如下: 
      (1)青瓷数码 
      青瓷数码设立于2012年3月,主要从事网络游戏研发和运营,公司持有17.97
%股权(已签署投资协议,待投资完成后持股比例增加至28.91%)。青瓷数码研发或运
营的产品有《不思议迷宫》《阿瑞斯病毒》《愚公移山3智叟的反击》等。由青瓷数
码研发并由雷霆游戏运营的手游《不思议迷宫》累计注册用户数量超过1,600万,在A
pp Store已累计获得超过16万条的五星好评,报告期内在App Store游戏付费榜排名
最高至第22名。 
      (2)淘金互动 
      淘金互动设立于2013年6月,主要从事网络游戏研发和制作,公司持有30.00
%股权。2016年6月15日,淘金互动股票在全国中小企业股份转让系统正式挂牌并公开
转让,根据其2018年年度报告,其2018年度营业收入3,377.17万元,归属于挂牌公司
股东的净利润为2,030.66万元。淘金互动研发的《地下城堡2》《跨越星弧》取得良
好业绩,报告期内,《地下城堡2》在App Store游戏付费榜排名最高至第4名;《跨
越星弧》于2019年3月14日上线,上线当日便获得TapTap编辑推荐并位列TapTap下载
榜第1名,报告期内还获得2次TapTap编辑推荐及App Store多次推荐,并于2019年7月
获得数娱梦工厂"最具创意游戏奖"。上述2款游戏均由雷霆游戏进行运营。 
      (3)勇仕网络 
      勇仕网络设立于2014年12月,主要从事网络游戏研发和制作,公司持有20.0
0%股权。2019年2月14日,勇仕网络股票在全国中小企业股份转让系统正式挂牌并公
开转让,根据其2018年年度报告,其2018年度营业收入7,452.38万元,归属于挂牌公
司股东的净利润4,758.73万元。报告期内,由勇仕网络联合研发的二次元海战养成题
材游戏《碧蓝航线》在App Store游戏畅销榜排名最高至第12名,在App Store日本游
戏畅销榜排名最高至第8名。 
      (4)易玩网络 
      易玩网络设立于2016年3月,主要开发和经营TapTap平台,公司持有6.66%股
权。TapTap平台创建了一个游戏玩家、开发商、运营商等密切联系的高品质手游分享
社区和第三方游戏下载平台,用户能够在TapTap平台下载游戏、评价游戏并与其他玩
家分享游戏体验。根据香港交易所官网披露的心动有限公司(易玩网络控股股东心动
网络的境外协议控制主体)上市申请文件,TapTap移动应用程序2018年度平均月活跃
用户1,500万;2019年1-5月,TapTap移动应用程序平均月活用户1,620万;截至2019
年5月31日,TapTap注册用户数4,510万,注册游戏研发商8,000多家,共有5,000多款
手游可供游戏玩家下载,累计获得5.71亿次游戏下载、4.64亿次游戏关注、890万条
游戏评价。2018年度,易玩网络营业收入29,996.30万元、净利润7,207.50万元。 
      (5)Rayark 
      Rayark为台湾地区知名游戏公司雷亚游戏的母公司,公司持有5.00%股权,
雷亚游戏开发的音乐游戏产品长期占据中国大陆、美国、日本、韩国等多个国家和台
湾地区App Store付费音游榜的头部位置。雷亚游戏研发的多款产品为跨平台游戏,
在任天堂Switch或Sony PS平台发售,并在iOS及安卓平台上线。其中,音乐游戏《Cy
tus(音乐世界)》《Deemo(古树旋律)》分别于2012年1月、2013年11月在App Store上
线,上线后在多个国家和地区音乐游戏类排行榜位列前茅。动作类游戏《Implosion(
聚爆)》于2015年4月在AppStore上线,获得全球一百多个国家和地区的精品推荐。RP
G手游《Sdorica(万象物语)》于2018年4月在AppStore上线,上线后多次获得App Sto
re Banner推荐。 
      (6)广州百漫 
      广州百漫设立于2016年1月,主要从事网上动漫服务、数字动漫制作,公司
持有6.48%股权。 
      广州百漫在互联网漫画端,拥有长、短篇漫画脚本开发、绘制创作、全平台
发布等专业队伍;在长篇动画与动画电影端,拥有剧本开发、导演、全程制作团队,
具备动漫IP全环节内容输出的原创能力。广州百漫旗下拥有《西行纪》《造物法则》
《绝行者》《杀道行者》等漫画作品,其中《西行纪》于2016年7月荣获2016年度中
国国际动漫游戏博览会(CCG EXPO)"最佳网络连载漫画"奖项。广州百漫联合出品的《
西行纪》漫画自2016年4月上线至来累计点击量超32亿次。广州百漫参与制作的《西
行纪》3D动画自2018年7月上线以来累计播放量超过5亿次。 
      (7)厦门真有趣 
      厦门真有趣设立于2012年8月,主要从事网络游戏研发和制作,公司持有10.
00%股权。厦门真有趣旗下拥有《香肠派对》《小兵大冲锋》《不休的乌拉拉》《仙
侠道》等多款产品。截至报告期末,《香肠派对》TapTap安装用户数已超过3,600万
。 
      (8)天津好传 
      天津好传设立于2012年2月,主要从事原创动漫IP开发、制作与投资发行,
公司持有10.00%股权。自成立以来,天津好传曾先后为《十万个冷笑话》《黑白无双
》《镇魂街》等知名动画作品制作外包,同时,自主创作了《大护法》《大理寺日志
》《不可能恋爱》《海岸线上的漫画家》《冰箱里的企鹅》等原创动画,参与出品《
昨日青空》等动画电影。其中《大护法》《昨日青空》分别于2017年7月、2018年10
月上映各大院线,总票房均超过8,000万元。2019年7月26日,天津好传参与美术制作
的动画电影《哪吒之魔童降世》上映并获得口碑与票房双赢,截至2019年8月8日,上
映14天票房已超过30亿元。 
      (9)广州帝释天 
      广州帝释天设立于2014年9月,主要从事网络游戏研发和制作,公司持有16.
00%股权。广州帝释天研发的产品有《拉结尔》《Endless Loop》《KSU》等。凭借精
品研发的匠心理念,广州帝释天相继获得了来自红杉资本及腾讯游戏的投资。其中,
由腾讯游戏代理发行的《拉结尔》是一款暗黑风格ARPG手游,拥有丰富多样的玩法、
自由选择的百种天赋、庞大的装备系统,凭借优良的画面品质、优异的打击感和流畅
的操作性,上线前曾获2018年度优秀游戏评选大赛(金翎奖)"玩家最期待的移动网络
游戏"等荣誉。2019年6月20日,《拉结尔》正式上线,上线首月,《拉结尔》在App 
Store游戏畅销榜平均排名为第20名,最高至该榜单第5名。 
      (10)广州呸喽 
      广州呸喽设立于2017年8月,主要从事网络游戏研发和制作,公司持有15.00
%股权。由广州呸喽开发、心动网络代理发行的《Muse Dash》是一款带有跑酷元素的
音乐游戏,曾获App Store Best Indie Games of 2018"年度优秀本土独立游戏"、20
18TapTap年度游戏大赏"最受玩家喜爱游戏"等荣誉。报告期内,《Muse Dash》在App
Store音乐游戏付费榜平均排名为第4名,最高至该榜单第1名;在App Store日本游戏
付费榜平均排名为第29名,最高至该榜单第5名。截至报告期末,《Muse Dash》在Ta
pTap评分为9.6分,在Steam平台的用户评测好评率为98%。 
      (11)千时科技 
      千时科技设立于2015年1月,主要从事儿童英语在线教育,公司持有12.74%
股权。千时科技运营的"久趣英语"为4-12岁儿童提供优质的北美外教在线小班课,继
公司投资之后,千时科技已获得数轮投资,投资方包括IDG资本等。目前千时科技拥
有超过15,000名注册教师,超过50万付费学员,在国内儿童英语在线小班课市场中名
列前茅。 
      5、互联网出版服务情况 
      艺忛科技成立于2015年11月,是公司全资子公司,艺忛科技致力于为互联网
行业企业提供专业咨询及代理服务,业务范围涵盖互联网主体准入与产品合规审批运
营服务、法律与知识产权服务、互联网行业政策研判服务等。 
      艺忛科技目前已成功办理游戏产品版号近120个,其中自2018年12月国家新
闻出版署重新下发游戏产品版号以来,已成功获批游戏产品版号22个,客户遍及北京
、上海、广东、四川、海南、福建等全国多个省市。 
     
      二、可能面对的风险 
      公司主要从事网络游戏的研发与运营。近年来,随着网络游戏行业的快速发
展,公司经营业绩平稳增长。但是,由于网络游戏行业市场竞争的日趋激烈,以及公
司未来经营所面临的其他风险,都可能导致公司经营业绩波动或下滑。 
      公司可能面临的风险如下: 
      1、公司营业收入来自于《问道手游》的比例较高,公司现阶段经营业绩对
于该游戏存在依赖 
      报告期内,公司营业收入来自于《问道手游》的比例较高。《问道手游》于
2016年4月正式上线运营,并取得了良好的运营效果。 
      由于公司对于游戏玩家的偏好变化、游戏产品的生命周期等无法完全控制,
同时网络游戏市场竞争激烈,同类型游戏产品层出不穷,如果大量的游戏玩家对《问
道手游》的喜好发生改变或选择市场上其它的网络游戏产品;同时公司未来又不能准
确把握游戏产品的发展趋势,不能提前预测游戏玩家的喜好变化,适时对现有产品进
行版本更新或系统优化以保持其对游戏玩家的持续吸引力,将导致游戏产生的收益下
降,对公司的经营业绩和财务状况均造成重大不利影响。 
      公司一直注重与游戏玩家的互动,听取游戏玩家的意见和建议并及时反馈给
研发团队。同时,公司对玩家行为数据进行监测及分析,实时掌握游戏动态,了解玩
家偏好。《问道手游》自上线以来,持续进行版本或内容更新,维持游戏的生命力和
对玩家的吸引力。除此之外,公司还持续筛选并引入新的游戏产品,已代理签约多款
游戏产品。未来公司也将进一步丰富游戏产品,并积极探索新的游戏领域,逐步降低
对单一游戏产品的依赖。 
      2、市场竞争加剧的风险 
      网络游戏行业竞争激烈。网络游戏行业在中国经历了十几年的飞速发展,已
经形成了一批具有较强研运实力、较大营收规模的网游企业。在国内市场公司的竞争
对手除了腾讯、网易等已完成了游戏产业链的研发和运营环节布局的行业龙头外,众
多在细分领域占有一席之地的优秀网络游戏公司也将构成与公司的竞争关系。公司竞
争对手中大型的研发和运营商,较公司拥有更多的经营经验或更具财力、市场及其他
资源,这些将可能为竞争对手在研发、运营或收购、推广营销活动以及吸引优秀研发
人员方面提供优势。尤其是提供网络游戏的综合互联网门户,如腾讯、网易等,还可
以利用他们的综合服务、所拥有广泛的用户基础及高用户忠诚度,提高其游戏推广运
营的成功机会。 
      游戏工委(GPC)、国际数据公司(IDC)联合发布的《2019年1-6月中国游戏产
业报告》数据显示,2019年1-6月中国网络游戏市场实际销售收入1,140.2亿元,其中
移动游戏销售收入为770.7亿元,客户端游戏销售收入为313.3亿元,网页游戏销售收
入50.9亿元。公司产品市场占有率较低,市场竞争能力及综合抗风险能力相对不足。
在激烈的市场竞争环境下,如果公司不能够通过有效竞争稳固行业地位,将可能会造
成玩家流失,市场份额也将会降低,将对公司的经营业绩产生不利影响。 
      公司持续走"精品化"路线,实施差异化策略,坚持以玩家为本的设计和运营
理念,重视产品品质及客服工作。公司将不断增强核心竞争力,树立行业品牌,不断
增大市场份额。 
      3、新游戏产品研发运营失败的风险 
      公司自主研发的网络游戏能否成功,很大程度上取决于能否准确判断游戏玩
家的喜好,能否提前预测游戏玩家喜好的转变并就此作出积极快速的响应,能否制定
有效的开发计划并组织人员、资金、技术最终完成新游戏的开发,任何一个环节出现
问题都可能造成创意在技术上无法实现,或竞争对手先于公司推出类似的游戏,从而
导致新游戏不被市场接受。 
      此外,为了成功运营一款新游戏,公司需要在前期投入大量的营销推广费。
如果公司对新游戏产品的研发、运营和周期管理等规划存在重大失误或由于受外部因
素影响而发生偏离,造成新游戏产品的研发和运营效果不能满足不断变化的用户偏好
和市场需求,新游戏产生的收益可能无法抵补上述支出,则会削弱公司未来的盈利能
力。 
      公司持续走"精品化"路线,实施差异化策略,坚持以玩家为本的设计和运营
理念,重视产品品质及客服工作,持续听取玩家对产品的意见并快速迭代,保持快速
的市场反应能力,积累了庞大的用户群体,多款游戏拥有良好的口碑与较高的人气,
保持了较为稳定的用户规模和良好的盈利能力。 
      除持续投入自主研发业务外,公司还成立了自主运营平台雷霆游戏。经过几
年的积累与沉淀,雷霆游戏已具备了较为出色的游戏运营能力。目前公司不仅成功运
营《问道手游》《长生劫》《螺旋英雄谭》《末日希望(Fury Survivor)》等不同题
材产品,还推出了《不思议迷宫》《地下城堡2》《贪婪洞窟2》《跨越星弧》《异化
之地》等广受玩家好评的Roguelike类手游。通过对大量Roguelike类游戏玩家行为数
据的挖掘与分析,公司在该品类游戏运营上积累了独到的经验。 
      公司始终高度重视用户需求和市场变化,逐步建立综合的游戏大数据体系,
对大量玩家行为数据进行监测及分析,实时掌握游戏动态,了解玩家偏好,及时调整
运营策略。 
      4、行业政策风险 
      我国的网络游戏行业受到政府的严格监管,国家工业和信息化部、国家新闻
出版署等部门均有权颁布及实施监管网络游戏行业的法规。近年相关监管部门逐渐重
视行业的健康发展,针对游戏研发、出版、运营实行较为严格的资质管理及内容审查
等监管措施。目前,公司已就网络游戏运营业务取得了包括增值电信业务经营许可证
、网络文化经营许可证、互联网出版许可证等应取得的批准、许可及相关备案登记手
续。随着相关监管部门对网络游戏行业持续增强的监管力度,网络游戏相关业务资质
及许可的门槛可能进一步提高,若公司在未来不能达到新政策的要求,未能维持目前
已取得的相关批准和许可,或者未能取得相关主管部门要求的新的经营资质,则可能
面临罚款甚至限制或终止运营的处罚,从而将对持续经营产生不利影响。在游戏产品
的运营过程中,若公司违反有关规定,则可能存在被有关部门处罚的风险。 
      公司已取得游戏运营业务相关资质,已上线运营的产品皆已完成相关审批、
备案手续,未上线运营的产品则进行合理规划,及时进行前置审批准备工作。公司持
续走"精品化"路线,致力于向玩家提供内容积极健康、玩法有趣的游戏产品,未来公
司将保持行业政策的敏感度,从严进行内容管理,强化自检,提前进行前置审批,储
备相关资源等。公司将实时了解并研究最新行业政策,跟进行业动态,拓展业务范围
,减小行业政策变动带来的风险。 
      5、技术更新及淘汰的风险 
      网络游戏行业目前处于快速发展阶段,技术及产品更新换代速度非常快,行
业的快速发展和变革以及游戏玩家兴趣的变化都可能影响到网络游戏企业的发展。近
年来,网游研发技术水平发展十分迅速,新技术、新产品不断涌现,如5G网络、云计
算、3D游戏引擎、跨平台开发技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着行业内的游戏开
发战略。若未来网络游戏行业在技术、产品等方面出现重大变革,游戏玩家兴趣发生
较大变化,而公司未能前瞻性地把握行业整体发展趋势,可能导致公司的游戏产品被
市场淘汰,将对本公司持续盈利能力及业务增长产生不利影响。 
      公司持续关注行业新技术及行业发展趋势,鼓励员工不断创新,探索行业新
技术及新的盈利模式,在VR/AR技术、5G网络、云游戏等方面进行技术积累。公司已
在Steam平台上线了《The Ranger:Lost Tribe》和《Deadly Hunter》两款VR游戏,
未来公司将持续研究行业新技术,保持公司应对技术变革的灵敏度。 
      6、恶意程序处理不及时影响游戏玩家游戏体验的风险 
      互联网存在众多的恶意程序,企图利用游戏程序存在的漏洞进行作弊,包括
开启外挂程序、盗号等行为。这些行为会严重影响到一款游戏的虚拟生态平衡,损害
其他公平进行游戏的玩家体验,严重的可能会影响一款游戏的生命周期。公司已采取
相应措施,对采用外挂作弊的用户进行封号或列入黑名单的处罚,帮助被盗号玩家找
回游戏账号。近些年,网络游戏外挂和盗号事件呈上升趋势,如果公司未来不能进行
及时有效的发现并阻止影响公司游戏运营的恶意程序,公司的声誉可能会受到损害,
并可能造成大量游戏玩家的流失,进而对公司的持续盈利能力造成不利影响。 
      在《问道》《问道手游》的多年运营过程中,在外挂及私服的防范与打击等
方面,公司已积累相关技术经验,形成一整套成熟的方案。在公司发明专利"网络游
戏反外挂的实现方法"等技术手段基础上,公司可以迅速有效地打击外挂行为,保证
游戏环境的公平性和游戏内部的经济平衡,有效地延长了游戏生命周期。 
      7、管理风险 
      随着公司新产品和新业务的不断推出,公司业务规模将不断提高,人员、资
产等规模也会不断增长,这就需要公司在资源整合、市场开拓、产品研发与质量管理
、财务管理、人力资源管理等诸多方面不断完善和优化,对各部门工作的协调性、严
密性、连续性也提出了更高的要求。如果公司管理层素质及管理水平不能适应公司规
模迅速扩张的需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善
,将削弱公司的市场竞争力,影响公司未来盈利能力,公司存在规模迅速扩张导致的
管理风险。 
      公司实际控制人卢竑岩及一致行动人陈拓琳,均从事IT行业十余年,拥有
岣坏募际跹蟹⒓巴哦庸芾砭椤9驹擞滴窀涸鹑说越〕て诖邮掠蜗吩擞滴瘢
涤蟹岣坏挠蜗吩擞橛胪哦庸芾砭椤9镜囊滴裢哦庸歉删纱邮峦缬蜗沸幸
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椤9竟芾砣嗽倍杂蜗沸幸涤猩羁汤斫猓谟蜗芬滴裾骞婊筒季址矫婢弑盖罢靶
裕芄蛔既钒盐帐谐』霾⒂行Ц吨钍凳 
     
      三、报告期内核心竞争力分析 
      公司专注于网络游戏的研发及运营业务,以汇聚和培养具有创新精神的人才
,追求高效的工作方式,为全球用户提供差异化的产品和服务,创造和传播文娱领域
的美好体验为使命,始终坚持走"精品化"路线,重视产品品质及客服工作,研发及运
营的多款游戏获得良好的口碑与较高的人气。经过十余年的探索与积累,公司形成了
自身核心竞争力: 
      (一)强大的自主研发实力 
      自主研发能力是决定一款网络游戏品质的核心要素,直接决定产品的稳定性
、可玩性及平衡性,而稳定性、可玩性及平衡性又是决定网络游戏产品能否成功的最
重要因素。同时游戏中角色能力的设计、收费道具的开发等一系列游戏数值策划对一
款游戏的可玩性和平衡性也有重大影响,这些都依赖于游戏团队的自主研发能力。公
司拥有一支充满激情和富有创造力的研发团队,截至2019年6月30日,公司共有323名
研发人员,占公司员工总数的53.83%。公司中高层管理人员工作经验丰富,研发核心
层人员均系拥有多年游戏开发及团队管理经验的资深人士,为公司持续推出新产品奠
定良好的研发和管理基础。在研发费用投入方面,公司2017年、2018年、2019年1-6
月累计研发费用6.83亿元,分别占营业收入的16.94%、17.35%、14.16%,持续的高研
发投入为公司自主创新提供了坚实保障。 
      公司持续推进研发创新能力建设,截至2019年6月30日,公司及子公司持有
商标544件、软件著作权103件、美术著作权31件、文字著作权1件及域名108个。此外
,公司还取得5件发明专利。 
      公司的研发团队经过十余年的开发和探索,取得了众多的游戏技术创新和设
计及应用创新,积累了针对不同类型游戏的开发平台和开发框架,可以实现搭积木式
的快速构建游戏,从而提高游戏的开发效率和游戏质量。 
      依靠强大的研发实力,公司持续探索新型研发合作模式。在部分代理签约产
品的后期开发、测试及迭代完善过程中,在合署办公、充分沟通的基础上,公司孵化
中心为研发商提供技术指导、工程团队辅助等研发支持,以期更快、更好完成产品后
期开发工作。 
      (二)较为出色的游戏运营能力 
      雷霆游戏作为公司的自主运营平台,专注于网络游戏推广和运营。截至目前
,公司已成功运营了《问道手游》《不思议迷宫》《地下城堡》《地下城堡2》《贪
婪洞窟》《贪婪洞窟2》《长生劫》《奇葩战斗家》《螺旋英雄谭》《跨越星弧》《
异化之地》《末日希望(Fury Survivor)》《永不言弃:黑洞!(Give it up!Bouncy)
》等多款移动游戏,并有包括《伊洛纳(Elona)》《人偶馆绮幻夜(DOLL)》《失落城
堡》《魔渊之刃》《冒险与深渊》《石油大亨(Turmoil)》《原力守护者》《Overdun
geon》《进化之地(Evoland)》《君临之境》《爱丽丝的精神审判》《四目神》《双
境之城》《魔法洞穴2(The Enchanted Cave2)》在内的数款待上线游戏。公司建立了
包括游戏品牌建设、媒体宣传、活动策划、合作渠道拓展及后续客户服务等一整套完
整的运营系统。 
      雷霆游戏坚持"精品化"路线,代理运营品质良好、研发团队理念与公司相近
的游戏产品。雷霆游戏以用户体验为核心,通过微信公众号、不同产品联动、影视剧
产品植入、与直播平台或主播合作、游戏公会、游戏论坛、线下活动等各种方式进行
更有针对性的推广,力求更有效率的运营方式。经过几年的积累与沉淀,公司已形成
了较为出色的游戏运营能力,运营的多款游戏在行业内均获得良好的口碑与较高的人
气。 
      《问道手游》于2016年4月上线,凭借出色的表现,《问道手游》荣获中国
出版协会评选的"第六届中华优秀出版物(音像电子游戏出版物)奖"、厦门市经济和信
息化局"优秀软件产品"称号、厦门市科学技术局"2016年度厦门市高新技术成果转化
项目"称号及行业内多项荣誉称号。报告期内,《问道手游》在App Store游戏畅销榜
平均排名为第25名,最高至该榜单第5名。 
      《不思议迷宫》于2016年12月上线,凭借精心的玩法设计及优秀的产品品质
,《不思议迷宫》在App Store已累计获得超过16万条的五星好评及多次推荐,并于2
017年11月荣获全球The Game Awards 2017年度"Best Chinese Game"提名。报告期内
,《不思议迷宫》作为较成熟的产品仍旧获得TapTap编辑推荐及App Store2次Today
单独专题推荐。 
      《末日希望(Fury Survivor)》于2019年6月5日在海外及港澳台地区上线,
上线后在App Store港澳台地区获得新游Banner及icon推荐,在AppStore法国、德国
、英国、意大利等十几个国家获得新游icon推荐,同时获得Google Play全球推荐,
并入选了Google Play编辑精选。上线首日,《末日希望(Fury Survivor)》在App St
ore港澳台地区游戏免费榜排名最高至第1名。 
      (三)庞大的游戏用户基础 
      公司自研产品《问道》自商业化运营以来,深受游戏玩家喜爱,PCU一度接
近百万,目前仍保持着较高的在线用户水平。凭借《问道》十多年来积累的强大用户
群体和IP价值,《问道手游》自2016年4月正式运营以来,用户规模增长迅速,截至2
019年6月30日,《问道手游》累计注册用户数量超过3,300万。公司代理运营的《不
思议迷宫》自2016年12月上线以来,深受玩家喜爱,截至2019年6月30日,《不思议
迷宫》累计注册用户数量超过1,600万。 
      公司多年的游戏研发和运营积累了庞大的玩家群体。对众多玩家行为的大数
据分析,为公司研发和运营决策提供了有力的数据支持,并能以此为基础进一步改良
游戏设计机制,提供更受欢迎的游戏内容和玩法,从而更好地满足游戏玩家的需求,
为公司长期发展奠定基础。 
      (四)快速的市场响应能力和强大的数据挖掘能力 
      网络游戏行业市场竞争激烈,每年都有大量的新游戏面世,游戏玩家的需求
和喜好也会随着玩家的年龄结构、消费习惯不同而变化。只有具有快速的市场反应能
力,时刻紧跟用户需求的公司才能在激烈的市场竞争中占据优势地位。 
      公司始终高度重视用户需求和市场变化,逐步建立综合的游戏大数据体系,
能够记录用户注册、登录、充值、消费、使用、社交、交易、角色属性、任务完成情
况、奖励获得情况等游戏内用户行为信息及游戏排名、评论等游戏外用户行为信息。
公司设有专门人员做产品运营的数据分析,建立实时、日、周、月报的数据监控体系
,对游戏运营中的日常数据、道具消费、用户充值等相关数据进行全面跟踪。在大数
据体系基础上,公司对游戏研发及升级的各测试版本进行跟踪,了解游戏中的任务、
奖励、经济系统、经验产出等内容设置是否合理,若发现异常数据将进行专题分析,
查找原因并提出改进措施。 
      为了更及时响应市场变化,公司不仅分析市场用户喜好,时刻洞察市场方向
,还搭建了实时计算框架,市场人员可以根据实时的广告点击激活和注册数据,及时
调整投放策略;运营人员可通过游戏的实时新增、活跃、留存情况跟踪游戏的运营情
况,及时发现问题。同时,公司提升了大数据存储能力,历史游戏日志均可在线进行
查询,一方面保证客服能够查到玩家的历史信息,为解决问题提供判断依据;另一方
面为运营部门对历史数据进行进一步的挖掘和分析提供便利。此外,公司搭建了手机
端报表系统,产品研发人员、市场人员、运营人员等均可在手机端查看游戏的实时和
历史数据,提高整体工作效率。为提升营销推广效率,公司开展了系列优化活动。市
场人员建立留存和LTV预测算法,在较短时间内预测投放媒体的用户质量,指导后续
的投放策略;对已有手游用户标签化,用于支撑精准投放与营销;在积累多款游戏的
海量数据基础上,运营人员引入挖掘算法识别玩家流失趋势,方便后续召回。 
      公司多年来的游戏开发和运营积累了庞大的游戏玩家群体,为定性及定量分
析玩家的需求提供了大量的样本。利用游戏运营过程中玩家真实行为产生的数据还原
玩家的行为模式和行为倾向,而非设计时的主观臆测,并以此数据作为基础进一步改
良游戏设计,提供更受欢迎的游戏内容和玩法,从而更好地满足游戏玩家的需求,提
高玩家的满意度。 
      以《问道》为例,其作为一款2006年推出的经典游戏,为适应市场变化,根
据市场的实际情况及玩家的反馈,公司在日常维护的同时,不断根据《问道》玩家群
体特有的数据表现,挖掘并分析用户行为偏好,迅速调整或规划游戏内设计方案,从
而保持了游戏玩家持续的新鲜感,这也是《问道》至今依旧保持较高人气的重要原因
。 
      (五)以玩家为本的美好游戏体验 
      公司长久以来坚持以玩家为本的设计理念,致力于为玩家创造美好体验。公
司的游戏设计理念始终围绕用户如何能够完成任务、希望任务和需要任务来优化用户
交互内容,而不是强迫用户改变他们的使用习惯来适应游戏研发设计者的想法。公司
在游戏中设计提供极具感染力的游戏玩法、场景设置及功能,设置挑战性的游戏任务
,在任务完成时向玩家发放奖励。为满足玩家的社交及交流需求,在游戏中不断提升
互动与竞技性,并可以通过玩家的社交网络不断拓宽游戏的覆盖面。同时公司的用户
行为分析系统持续跟踪分析玩家行为数据,持续优化改进游戏设计,提升玩家体验。
 
      优秀的游戏设计需要具有相对的内容确定性和极大范围的动态平衡性(包括
游戏中各类固态属性、玩法策略、收益损耗等),以期在游戏不断发展变化的过程中带
来的多种因素下维持主体平衡。相对的内容确定性是指游戏的概念、框架、发展思路
需要在游戏设定初期予以确定,而后续不断完善更新的游戏内容需要相对原有的世界
观、历史观、价值观保证其一致性。从而在玩家的思想体验上起到桥梁的作用,保证
了玩家对游戏的直观感受深刻且连续,间接延伸了游戏的生命周期。优秀的平衡性设
计可以保证游戏不断发展变化下的稳定性及多样性,包括玩家的游戏方式选择、游戏
内容选择等。在稳定平衡的基础上才能更加充分的调动玩家的主观能动性,强化玩家
之间的真实互动性,增加游戏本身的多种娱乐性;相反如果游戏未在平衡性上做到动
态平衡和稳定可扩展,小到玩家的游戏策略战术选择等玩法会逐渐趋于固化从而丧失
对游戏的乐趣,大到游戏无法真正扩展出特色时尚的各类玩法,甚至基于公平合理的
游戏内部世界在运作初期就会直接崩盘。除平衡性外,随机性也是一款优秀游戏的另
一项重要属性。随机性广泛地存在游戏中,良好的随机性设计可以有效地降低网络游
戏的枯燥感,提升玩家游戏体验。 
      公司在游戏设计过程中通过积极的市场调研以及玩家心理分析,并充分估计
在游戏发展过程中可能存在的问题,包括内容本身的突变、数值框架的扩展、盈利方
式的持续等问题,综合各种因素之后,将各种需要设定的因素归纳为数学模型,并根
据大量的玩家进入游戏进行真实的游戏测试的反馈,进行预期比对、数据分析、成因
分析等,并快速直接地根据用户反馈进行游戏开发迭代,从而保证游戏的平衡性和随
机性。 
      此外,公司通过提供具有竞争力的薪资、加强业务及技术培训等手段建立了
一支高素质的客服团队。客服团队致力于为用户提供专业、高效、满意的服务品质,
本着"成为用户身边的官方朋友,创造美好服务体验"的理念,通过游戏内置"联系客
服"按钮、24小时客服热线、微信客服公众号、客服论坛、客服邮箱等多途径为玩家
提供全面、细致的服务,便于用户快速进行内容咨询、投诉、反馈等。对于服务过程
中收集的有效信息,客服团队将迅速传递至研发部门,由研发部门评估后快速作出修
正,并为后续游戏开发和优化提供参考方向。同时,客服团队还设置有账号安全管理
和游戏环境管理岗位,账号安全管理岗位提供账号安全知识普及和解决方案,游戏环
境管理岗位则保障游戏内良好的交流言论环境和游戏发展的生态环境,保障游戏健康
良好发展。除上述玩家服务外,公司还通过多种途径加强与玩家的面对面沟通,根据
运营及研发需要组织线上线下直面玩家活动,比如在公司产品《贪婪洞窟2》上线初
期,在玩家对该游戏反馈意见较多情况下,公司通过线上视频直播与线下玩家面对面
活动,与玩家加强交流,听取玩家的反馈建议并综合评估对游戏进行优化。 
      (六)经验丰富的管理团队 
      公司实际控制人卢竑岩及一致行动人陈拓琳,均从事IT行业十余年,拥有
岣坏募际跹蟹⒓巴哦庸芾砭椤9驹擞滴窀涸鹑说越〕て诖邮掠蜗吩擞滴瘢
涤蟹岣坏挠蜗吩擞橛胪哦庸芾砭椤9镜囊滴裢哦庸歉删纱邮峦缬蜗沸幸
刀嗄甑淖噬钊耸康H危涤泻芮康募际蹩⒛芰头岣坏氖谐≡俗骶椋杂蜗沸幸
涤猩羁汤斫猓谟蜗芬滴裾骞婊筒季址矫婢弑盖罢靶裕芄蛔既钒盐帐谐』霾
⒂行Ц吨钍凳 
      公司拥有高效的项目管理团队,核心项目管理团队保持长期稳定,经过十余
年的探索学习,在游戏设计、版本制作、运营推广、外挂及私服的防范与打击等方面
,都已形成一整套成熟的体系。 
      同时,公司对专业人才培养工作高度重视,通过营造良好的企业文化氛围、
采取有效的激励机制、提供多样化的培训机会,培养员工的忠诚度,有效保证了核心
人才队伍的稳定,使公司的各项业务能够持续运作,保障公司的稳定发展。


    ★2018年年度
 
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
 一、经营情况讨论与分析  公司持续走“精品化“路线,实施差异化策略,坚持
以玩家为本的设计和运营理念,重视产品品质及客服工作,持续听取玩家对产品的意
见并快速迭代,保持快速的市场反应能力,积累了庞大的用户群体,多款游戏拥有良
好的人气与口碑,保持了较为稳定的用户规模和良好的盈利能力。  除持续投入自
主研发业务外,公司还成立了自主运营平台雷霆游戏。经过几年的积累与沉淀,雷霆
游戏已具备了较为出色的游戏运营能力,不仅成功运营《问道手游》《长生劫》《螺
旋英雄谭》等不同题材产品,还推出了《不思议迷宫》《地下城堡2》《贪婪洞窟》
《贪婪洞窟2》《跨越星弧》等广受玩家好评的Roguelike类手游。通过对大量Roguel
ike类游戏玩家行为数据的挖掘与分析,雷霆游戏在该品类游戏运营上积累了独到的
经验。  (一)主要产品运营情况  1、《问道》  公司专注网络游戏的研发及
运营业务,公司端游产品《问道》在2006年一经推出,当年便获得腾讯2006年中国网
络游戏风云榜评选的“2006年最受欢迎网络游戏“,并曾多次获得中国游戏产业年会
“十大最受欢迎网络游戏“和“十大最受欢迎的民族网络游戏“称号。2013年11月28
日,第五届CGDA(中国优秀游戏制作人评选大赛)中,《问道》荣获“最佳游戏数值平
衡设计奖“及“专业组最佳游戏2D美术设计奖“两项殊荣,制作能力获得业内肯定。
自2006年商业化运营以来,《问道》以其良好的游戏品质、合理的收费模式深受广大
游戏玩家喜爱,PCU一度接近百万,目前仍保持着较高的在线用户水平。为适应市场
变化,根据市场的实际情况及玩家的反馈,公司在日常维护的同时,每年都会针对性
地对《问道》进行升级开发,增加游戏新内容,并对游戏中现有内容进行修改和调整
,从而保持了游戏玩家持续的新鲜感,保持较好的盈利能力。  2、《问道手游》
  2016年4月,公司成功推出自主研发的大型多人在线角色扮演游戏《问道手游》
。《问道手游》沿用《问道》的故事背景与世界观,依托客户端游戏十余年来积累的
强大用户群体和IP价值为基础,通过对用户深度调研后,在原有玩法的基础上做了大
量的调整,既保留了客户端游戏原有的五行、刷道、杀星等经典核心玩法,又根据移
动端做了适合手机操作的功能适配等,并持续听取用户意见快速迭代,及时满足玩家
的体验需求。报告期内,《问道手游》在苹果应用商店iPhone游戏畅销榜平均排名为
第26名,最高至该榜单第11名。  凭借出色的表现,《问道手游》荣获中国出版协
会评选的“第六届中华优秀出版物(音像电子游戏出版物)奖“、厦门市经济和信息化
局“优秀软件产品“称号、厦门市科学技术局“2016年度厦门市高新技术成果转化项
目“称号。  3、《不思议迷宫》  2016年12月,公司代理运营的《不思议迷宫
》上线。《不思议迷宫》是一款将Roguelike类策略玩法与RPG相结合的迷宫探险手游
。游戏以Roguelike玩法为核心,通过翻开地砖遭遇各种随机事件及怪物的形式来探
索迷宫,游戏随机性强,玩法多样化,通过多角度差异化让玩家体验探索的乐趣。游
戏画面精致,对白轻松幽默,操作简便易上手,深受玩家喜爱,在苹果应用商店已累
计获得超过16万条的五星好评。报告期内,《不思议迷宫》在苹果应用商店iPhone游
戏付费榜平均排名为第28名,最高至该榜单第2名。截至2018年12月31日,《不思议
迷宫》累计注册用户数量超过1,500万。  凭借精心的玩法设计及优秀的产品品质
,《不思议迷宫》自上线苹果应用商店以来,获得苹果应用商店多次推荐,并于2017
年11月荣获全球The Game Awards 2017年度“Best Chinese Game“提名。报告期内
,《不思议迷宫》作为较成熟的产品仍旧获得苹果应用商店三次Today专题推荐、四
次Icon专题及更新推荐、一次Banner推荐及一次视频推荐。  4、《跨越星弧》 
 《跨越星弧》由《地下城堡2》原班人马打造,是一款星际探险Roguelike手游,并
在此基础上融入TRPG元素。《跨越星弧》于2019年3月14日上线,上线当日便获得Tap
Tap编辑推荐并荣登TapTap下载榜第1名,上线次日获得苹果应用商店主打推荐、本周
新游推荐并荣登苹果应用商店iPhone游戏付费榜第1名及TapTap新品榜第1名、热玩榜
第1名、热门榜第2名。  5、《贪婪洞窟2》  《贪婪洞窟2》是由《贪婪洞窟》
原班人马研发的组队探险Roguelike手游,在《贪婪洞窟》RPG玩法基础之上,增加组
队系统、职业系统等,并丰富了装备和技能系统。《贪婪洞窟2》于2018年11月29日
正式上线,上线首月,《贪婪洞窟2》长达29天占据苹果应用商店iPhone游戏付费榜
榜首,上线以来获得了苹果应用商店多次推荐如新游Banner及Icon推荐、“双旦“更
新Banner及Icon推荐、新春Icon推荐及主题Icon推荐。2018年12月,《贪婪洞窟2》
获得游联社游鼎奖“年度最佳创意游戏奖“;2019年1月,《贪婪洞窟2》入围“TapTa
p年度游戏大赏最受玩家喜爱游戏“。  6、《地下城堡2》  《地下城堡2》是一
款模拟经营与地牢探险相结合的手机游戏。游戏采用暗黑哥特系画风,玩家通过升级
发展自己的城堡并雇佣佣兵探索开拓游戏内世界,同时加入即时匹配的PVP模式,玩
家可以在游戏内匹配到其他在线玩家对战,提高了游戏的竞技性。2016年8月18日,
《地下城堡2》iOS版本上线,自上线以来,获得苹果应用商店多次推荐,包括中文独
立游戏精品推荐、一元精选专区推荐、本周新游推荐、经典文字冒险游戏续作Banner
推荐等。报告期内,《地下城堡2》在苹果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第3
9名。2017年12月,《地下城堡2》获评硬核联盟主办的硬核黑石奖“2017年度最受欢
迎策略类游戏“。2018年1月,《地下城堡2》获评2017年华为应用市场“年度十佳新
锐休闲游戏“及“年度最佳付费精品游戏“。2019年1月,《地下城堡2》获得苹果应
用商店“最佳更新“Icon推荐。  《地下城堡2》海外版于2018年1月进行了测试,
并得到Google Play Early Access的全球推荐,2018年3月在除日韩外的国家和地区
发布,上线后获得Google Play繁体地区推荐,随后获得Google Play编辑精选推荐、
Google Play全球推荐,并入选编辑精选,在苹果应用商店台湾地区iPhone游戏免费
榜排名最高至第3名。2018年8月8日,《地下城堡2》海外版在日本上线。  7、《
螺旋英雄谭》  《螺旋英雄谭》是由日系手游《螺旋境界线》原班人马打造的SRPG
手游,在沿袭前作《螺旋境界线》世界观的基础上,做出了革新,核心玩法从前作的
卡牌RPG换成了经典的日系SRPG,并采用了适合“手游碎片化“习惯的竖屏操作。《螺
旋英雄谭》于2019年1月9日正式上线,上线以来获得了苹果应用商店新游Banner及Ic
on推荐,自上线以来在苹果应用商店iPhone游戏免费榜排名最高至第6名。2019年1月
,《螺旋英雄谭》获得ChinaJoy主办的2018年CGDA(中国优秀游戏制作人评选大赛)“
最佳游戏原画美术设计奖“。  8、《贪婪洞窟》  《贪婪洞窟》是一款角色扮
演、生存探险Roguelike手游。《贪婪洞窟》结合冒险、策略、动作、解谜等多种元
素,游戏画面采用美漫式线绘风格,设计精巧,注重细节并具有丰富的剧情体验。20
18年2月27日,《贪婪洞窟》官方安卓上线。自上线至报告期末,《贪婪洞窟》在苹
果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第32名,最高至该榜单第1名。  9、《长
生劫》  《长生劫》是一款盗墓探险题材单机解谜游戏,以盗墓冒险为主题,整合
经营、解密、放置、生存等玩法,虽画风简约,却通过各种细节设计和氛围渲染让玩
家产生强烈的代入感。《长生劫》于2018年6月28日在各渠道上线,报告期内,《长
生劫》在苹果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第52名,最高至该榜单第1名。
《长生劫》海外版于2018年11月9日上线,上线前便得到Google PlayEarly Access推
荐,推荐时间持续一个月左右,上线后又获得Google Play全球推荐,在苹果应用商
店台湾地区iPhone游戏免费榜排名最高至第3名。  除上述产品外,公司还上线运
营了《奇葩战斗家》《探灵》等自主研发产品。  (二)主要储备产品情况  1、
《人偶馆绮幻夜(DOLL)》  《人偶馆绮幻夜(DOLL)》是一款原创恋爱惊悚解密游戏
,在游戏中玩家将扮演女主角,和男朋友在漂亮的人偶馆中约会,游戏画面精致,音
乐优美,同时游戏具有丰富的道具、迷雾重重的剧情和多重线索,等待玩家亲自探寻
隐藏在事件背后的真相。  2、《原力守护者》  《原力守护者》是一款Rogueli
ke元素的MOBA手游,在MOBA的激烈对抗中,融入Roguelike的随机性,同时采用像素
画风,缩小地图和对战人数,砍掉了传统的兵线、符文、装备等设定,并设置了横屏
和竖屏两种操作模式,使玩家能够从横屏与竖屏中体验不同的视角乐趣。2017年,《
原力守护者》获得美国PAX EAST展“最佳玩法奖“,并被提名为东京电玩展“最佳新
游奖“。  《原力守护者》于2018年5月15日开启首测,目前尚未上线。  3、《
伊洛纳》  《伊洛纳》由公司参股公司成都数字狗研发,是日本十年反复迭代的Ro
guelike角色扮演游戏《Elona》正版授权改编手游,保留基本玩法乐趣的同时在画面
、操作和剧情上实现了体验升级。  《伊洛纳》于2018年9月18日开启安卓删档不
付费测试,目前尚未上线。  4、《失落城堡》  《失落城堡》是包含Roguelike
随机元素的动作冒险类游戏,其PC版在steam平台销量达百万。  手游版本除延续
其特有的暗黑涂鸦画风与丰富的随机系统之外,根据手游用户操作特点不断优化操作
手感,并增加新的内容和玩法。《失落城堡》于2018年11月16日开启限号首测,目前
尚未上线。  除上述产品外,雷霆游戏还签约《永不言弃:黑洞》《魔法洞穴2(Th
e Enchanted Cave2)》《石油大亨(Turmoil)》《冒险与深渊》《花灵》等数款运营
储备产品。自研产品方面,公司储备有《砰砰小怪兽》《来捏小怪兽》《探灵之夜嫁
》《双境之城》《异化之地》等数款产品。  上述储备产品中《人偶馆绮幻夜(DOL
L)》《原力守护者》《伊洛纳》《失落城堡》《永不言弃:黑洞》《异化之地》已获
得版号。  (三)海外业务情况  为促进海外业务发展,公司综合考虑与国内业务
协同的便利性、知识产权的持有主体、可能的发行区域、海外游戏运营模式等因素,
进行海外业务整体布局。公司海外业务团队核心人员均来自知名海外发行公司,有较
强的海外发行经验。公司积极拓展海外业务,并从国内成熟上线产品做起,进行了海
外市场探索并初步打开了海外市场。海外团队将结合海外市场特点,持续挑选公司自
主研发或海内外其他厂商研发产品,不断积极探索创新发行方式,促进海外业务发展
。  2017年下半年,《问道手游》海外版及《地下城堡》海外版(英文名《Dungeon
 Survivor I》)上线运营。2018年1月,《地下城堡2》海外版(英文名《Dungeon Sur
vivor II》)进行了测试,并得到了Google Play Early Access的全球推荐,2018年3
月在除日韩外的国家和地区发布,上线后获得Google Play繁体地区推荐,随后获得G
oogle Play编辑精选推荐、Google Play全球推荐,并在苹果应用商店台湾地区iPhon
e游戏免费榜排名最高至第3名。2018年8月8日,《地下城堡2》海外版在日本上线。
借着《地下城堡》《地下城堡2》的趋势,公司代理的《长生劫》海外版(英文名《To
mb Survivor》)于2018年11月上线,上线后即获得Google Play全球推荐并在苹果应
用商店台湾地区iPhone游戏免费榜排名最高至第3名,顺利为海外业务打造了一条Sur
vivor产品线,在海外玩家心目中树立了良好的形象,同时为独立口碑向游戏海外发
行探索了一条可行的路线。在发行产品的同时,公司建立了一套较为完善的海外游戏
前期测试体系流程,为公司后续海外产品发行提供有力的数据支撑,同时,利用已有
的海外玩家社区,海外团队持续为内部研发团队提供较为便利的反馈通道,帮助内部
团队不断改善产品并引导立项方向,力争做出全球玩家喜爱的游戏。  目前,公司
已取得《原力守护者》《永不言弃:黑洞》《魔女兵器》《伊洛纳》《Over Dungeon
》《古代战争》《末日希望》《石油大亨(Turmoil)》《花灵》等多款海外发行权,
涵盖二次元、Roguelike等多个游戏品类。  (四)投资工作情况  公司投资业务
平台吉相资本成立于2016年8月,注册资本6.00亿元,投资范围涵盖游戏、IP运营、
动漫、影视等领域。吉相资本团队成员除游戏行业资深从业人员外,还有来自清华大
学、厦门大学等国家重点院校的财务、法律、金融、计算机等专业人员,行业经验与
多元化的背景使得投资项目的选择更加精准,并能在投资后给予标的公司技术、业务
等多方面的辅助及支持。截至目前,吉相资本已在包括文娱、互联网、数字新媒体等
在内的多个领域完成了逾20个投资项目。  随着业务的发展及团队的成熟,吉相资
本除使用自有资金进行投资外,也逐渐向专业化投资机构发展。2018年11月,吉相资
本通过中国证券投资基金业协会私募基金管理人备案。2019年3月,吉相资本作为基
金管理人发起设立了产业投资基金。  报告期内,吉相资本对厦门真有趣、广州百
漫、River Games、Rayark、星空智盛、好传文化等公司进行了投资。公司投资参股
的部分企业已取得较为出色的业绩,截至目前,公司主要参股企业如下:  1、青
瓷数码  青瓷数码设立于2012年3月,主要从事网络游戏研发和运营,公司持有17.
97%股权。青瓷数码研发或运营的产品有《不思议迷宫》《阿瑞斯病毒》《愚公移山3
智叟的反击》等。由青瓷数码研发并由雷霆游戏运营的手游《不思议迷宫》报告期内
在苹果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第28名,最高至该榜单第2名。由热区
网络研发并由青瓷数码运营的末日生存RPG手游《阿瑞斯病毒》于2018年8月8日上线
,自上线至报告期末,在苹果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第37名,最高至
该榜单第1名。  2、淘金互动  淘金互动设立于2013年6月,主要从事网络游戏
研发和制作,公司持有30.00%股权。2016年6月15日,淘金互动股票在全国中小企业
股份转让系统正式挂牌并公开转让,根据其2018年年度报告,2018年度营业收入3,37
7.17万元,归属于挂牌公司股东的净利润为2,030.66万元。淘金互动研发的《地下城
堡2》《跨越星弧》取得良好业绩,报告期内,《地下城堡2》在苹果应用商店iPhone
游戏付费榜平均排名为第39名,最高至该榜单第8名;《跨越星弧》于2019年3月14日
上线,上线当日便获得TapTap编辑推荐并荣登TapTap下载榜第1名,上线次日获得苹
果应用商店主打推荐、本周新游推荐,并荣登苹果应用商店iPhone游戏付费榜第1名
及TapTap新品榜第1名、热玩榜第1名、热门榜第2名。上述2款游戏均由雷霆游戏进行
运营。  3、勇仕网络  勇仕网络设立于2014年12月,主要从事网络游戏研发和
制作,公司持有20.00%股权。2019年2月14日,勇仕网络股票在全国中小企业股份转
让系统正式挂牌并公开转让,根据其《公开转让说明书》,2018年1-6月营业收入3,8
82.30万元,归属于挂牌公司股东的净利润2,481.57万元。  报告期内,由勇仕网
络联合研发的二次元海战养成题材游戏《碧蓝航线》在苹果应用商店中国区iPhone游
戏畅销榜排名最高至第8名,在苹果应用商店日本区iPhone游戏畅销榜排名最高至第1
名。  4、易玩网络  易玩网络设立于2016年3月,主要开发和经营TapTap平台,
公司持有6.66%股权。TapTap平台创建了一个游戏玩家、开发商、运营商等密切联系
的高品质手游分享社区和第三方游戏下载平台,用户能够在TapTap平台下载游戏、评
价游戏并与其他玩家分享游戏体验。2018年7月,易玩网络获得人民币2亿元B轮融资
。根据TapTap官网披露,截至2018年1月,TapTap总用户数超过6,000万,日活跃数超
过200万。此外,公司持有易玩网络控股股东心动网络0.74%股权。  5、Rayark 
 Rayark为台湾地区知名游戏公司雷亚游戏的母公司,公司持有5.00%股权,雷亚游
戏开发的音乐游戏产品长期占据中国大陆、美国、日本、韩国和台湾等多个国家和地
区苹果应用商店付费音游榜的头部位置。雷亚游戏研发的多款产品为跨平台游戏,在
任天堂Switch或Sony PS平台发售,并在iOS及安卓平台上线。其中,音乐游戏《Cytu
s(音乐世界)》《Deemo(古树旋律)》分别于2012年1月、2013年11月在苹果应用商店
上线,上线后在多个国家和地区音乐游戏类排行榜位列前茅。动作类游戏《Implosio
n(聚爆)》于2015年4月在苹果应用商店上线,获得全球一百多个国家和地区的精品推
荐。RPG手游《Sdorica(万象物语)》于2018年4月在苹果应用商店上线,上线后多次
获得苹果应用商店的首页推荐。  6、广州百漫  广州百漫设立于2016年1月,主
要从事网上动漫服务、数字动漫制作,是香港主板上市公司百奥家庭互动(HK2100)旗
下控股公司,公司持有8.00%股权。广州百漫在互联网漫画端,拥有长、短篇漫画脚
本开发、绘制创作、全平台发布等专业队伍;在长篇动画与动画电影端,拥有剧本开
发、导演、全程制作团队,具备动漫IP全环节内容输出的原创能力。广州百漫旗下拥
有《西行纪》《造物法则》《绝行者》《杀道行者》等漫画作品,其中《西行纪》于
2016年7月荣获2016年度中国国际动漫游戏博览会(CCG EXPO)“最佳网络连载漫画“
奖项。广州百漫参与制作的《西行纪》3D动画自2018年7月上线以来累计播放量超过5
.00亿次。  7、厦门真有趣  厦门真有趣设立于2012年8月,主要从事网络游戏
研发和制作,公司持有10.00%股权。厦门真有趣旗下拥有《香肠派对》《小兵大冲锋
》《不休的乌拉拉》《仙侠道》等多款产品。截至目前,《香肠派对》TapTap安装用
户数已超过3千万人。  8、天津好传  天津好传设立于2012年2月,主要从事原
创动漫IP开发、制作与投资发行,公司持有10.00%股权。自成立以来,天津好传曾先
后为《十万个冷笑话》《黑白无双》《镇魂街》等知名动画作品制作外包,同时,自
主创作了《海岸线上的漫画家》《不可能恋爱》《大理寺日志》《大护法》等原创动
画,参与出品《昨日青空》等动画电影。其中《大护法》《昨日青空》分别于2017年
7月、2018年10月上映各大院线,总票房均超过8,000万元。  9、千时科技  千
时科技设立于2015年1月,主要从事儿童英语在线教育,公司持有12.74%股权。千时
科技运营的“久趣英语“为4-12岁儿童提供优质的北美外教在线小班课,继公司投资
之后,千时科技已获得数轮投资。2017年,千时科技获得IDG资本领投的5,000万元投
资。目前千时科技拥有超过15,000名注册教师,超过50万付费学员,在国内儿童英语
在线小班课市场中名列前茅。  (五)互联网出版服务情况  艺忛科技成立于2015
年11月,是公司全资子公司,艺忛科技致力于为互联网行业企业提供专业咨询及代理
服务,业务范围涵盖互联网主体准入与产品合规审批运营服务、法律与知识产权服务
、互联网行业政策研判服务等。  艺忛科技目前已成功办理游戏产品版号近120个
,其中自2018年12月国家新闻出版署重新下发游戏产品版号以来,已成功获批游戏产
品版号20个,客户遍及北京、上海、广东、四川、海南、福建等全国多个省市。  
二、报告期内主要经营情况  报告期内,公司全年实现营业收入1,654,695,046.58
元,同比增长14.91%;实现归属于上市公司股东的净利润722,971,754.93元,同比增
长18.58%。  三、公司关于公司未来发展的讨论与分析  (一)行业格局和趋势 
 1、行业格局  网络游戏行业在中国经历了十几年的飞速发展,已经形成了一批
具有较强研运实力、较大营收规模的网络游戏企业。以企业营业收入规模来看,规模
较大的网络游戏企业如腾讯、网易等,这些公司已布局了游戏产业链的研发和运营核
心环节,产品类型丰富,运营实力较强,研发团队经验丰富,资金充足。  除上述
行业龙头企业外,国内还有众多优秀的网络游戏公司,这类企业在行业内各个细分领
域均占有一席之地,构成了国内网络游戏行业第二梯队。  2、行业发展趋势  (
1)移动游戏收入增速放缓  根据游戏工委(GPC)《2018年中国游戏产业报告》,201
8年中国移动游戏市场实际销售收入为1,339.6亿元,同比增长15.4%。经过几年的增
长,中国移动游戏用户数量趋向平缓,同时,受短视频等市场新兴娱乐方式的影响,
中国移动游戏收入增速明显放缓。2016年至2018年,中国移动游戏市场实际销售收入
增长率分别为59.2%、41.7%、15.4%。  (2)游戏内容多样化,精品化  游戏产品
直面海量的玩家,大量的玩家必然存在个性化、差异化的需求。在网络游戏市场快速
增长的阶段,产品“同质化“现象严重,产品品质参差不齐。随着游戏玩家逐渐成熟
,玩家对游戏品质的鉴别力逐渐提升,对游戏的“可玩性“更加关注。在市场竞争加
剧情况下,针对玩家不断变化的个性化需求,游戏产品内容呈现多样化、精品化趋势
。  (3)技术迭代推动游戏产业发展  5G网络、游戏引擎、云计算等技术领域的
进步与革新,成为未来推动游戏产业发展的重要因素。5G网络具备高速率、大容量、
低延时的特征,随着未来5G网络的发展与普及,将解决游戏安装包偏大、网络延时等
影响用户即时体验的问题。同时,随着游戏引擎和云计算等技术的发展,也将进一步
提升游戏产品画面表现力及产品稳定性,推动游戏产业发展。  (4)海外市场收入
持续增长随着国内游戏市场逐渐走向成熟,越来越多的企业将目光转向海外,中国游
戏产品海外市场收入逐年提升。游戏工委(GPC)发布的《2018年中国游戏产业报告》
显示,2018年中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入达95.9亿美元,海外游戏
市场已成为中国游戏企业的重要收入来源之一。近年来,国内游戏企业纷纷组建海外
运营团队,实施游戏产品的本地化策略,围绕当地文化、用户习惯等进行深入研究,
从而更好地契合海外用户需求,未来海外市场收入将持续增长。  (二)公司发展战
略公司以汇聚和培养具有创新精神的人才,追求高效的工作方式,为全球用户提供差
异化的产品和服务,创造和传播文娱领域的美好体验为使命,希望未来跻身世界一流
游戏研发商的行列,研发及运营的游戏产品在世界范围内拥有响亮的口碑,在国际市
场上拥有一席之地。  自2004年创立以来,公司长期坚持和专注于互联网游戏产品
的制作与发行。公司将持续加大研发投入,不断研究先进的游戏设计方法、制作技术
、工程管理办法、研发人员的组织和激励机制,以形成国内乃至国际领先的游戏内容
研发能力。  公司将创造利于创新和尝试的文化氛围,借鉴国内外创意行业的先进
经验,建立切实有效的从创意到产品的孵化机制,吸引游戏行业优秀人才,保证公司
长期持续的游戏创意输出能力。依托游戏创意和产品的优势,公司将拓展业务范围,
逐步占据产业链中运营渠道、宣传媒体及文学影视等其它较高附加值的环节,以此提
升游戏产品的整体质量及服务体验,丰富盈利模式,树立吉比特品牌效应和影响力。
同时,公司将持续关注和研究互联网发展趋势,积极进行产品和技术积累,领先进入
具有战略价值的新产品领域和互联网应用平台,为公司的发展经营提供长期可靠的动
力。  (三)经营计划公司的使命为:汇聚和培养具有创新精神的人才,追求高效的
工作方式,为全球用户提供差异化的产品和服务,创造和传播文娱领域的美好体验。
  在上述使命的指引下,公司经营计划如下:  1、产品研发方面  公司将在
延续客户端游戏与移动游戏研发优势的同时,继续加大对移动游戏的研发力度。一方
面,公司将对现有的客户端游戏产品及移动游戏产品继续开发新的版本,提升游戏表
现力和体验,延长产品的生命周期;另一方面,公司将集中力量打造多个手游研发团
队,滚动开发多款精品手机游戏;同时,公司将利用自主运营平台的经验,注重运营
与研发的结合,提高产品市场定位能力,有计划地针对细分市场领域进行定制开发;
除此之外,公司还将不断寻找理念一致的优秀研发人员或团队,邀请其加入公司或投
资参股其企业。  依靠强大的研发实力,公司还将持续探索新型研发合作模式,与
众多优质的研发商保持密切沟通,利用公司孵化中心平台,为合作伙伴提供技术指导
、工程团队等研发支持。  2、运营业务方面  公司将坚持走“精品化“路线,
秉持“为好游戏找到更多玩家,为玩家发现更多好玩游戏“的理念,重视产品品质及
客服工作,提升玩家游戏体验,积累口碑和用户体量,扩大公司品牌知名度,从而实
现长线经营。  公司将在现有客户服务水平基础上,继续提升客户服务水平,快速
响应玩家反馈的意见,提升玩家满意度。另外,公司将收集并分析不断变化的玩家需
求,及时对游戏的内容、玩法、美术资源、声音效果等方面不断进行完善及升级。同
时,公司重视玩家的培育,营销手段更多针对游戏的健康度,公司将继续探索独特有
效的推广方式,通过与直播平台或主播合作、影视剧产品植入、微信公众号、游戏公
会、游戏论坛、线下活动等各种方式相结合进行推广活动。本着“成为用户身边的官
方朋友,创造美好服务体验“的理念,公司打造了一支高素质的客服队伍,向用户提
供客服热线、在线客服、客服论坛、客服邮箱等多途径的7*24小时客服服务,便于用
户快速进行内容咨询、投诉、反馈等。  在做好玩家服务的同时,公司将凭借对游
戏市场的深入了解,以及对游戏品质的甄别能力,通过各种形式、渠道为玩家寻找更
多真正好玩的游戏,代理运营国内及海外的优质游戏,为公司创造持续的盈利增长点
,保持公司长期的竞争力。  3、团队建设方面  游戏创意产业的核心要素是人
,人员的创新能力、专业水平和工作热情直接影响产品的品质、用户的体验。为了提
高研发人员的创新能力和工作热情,公司将持续改进和完善目前已有的项目孵化机制
,使其能够同时适用于公司内外部团队,保护团队对游戏创意的主导权和独立性,保
证团队能够获得公平和有竞争力的财务回报,同时为产品表现出众、研发能力和财务
实力不断提升的团队提供上升通道;公司将把人员专业水平提升计划与产品品质及服
务提升目标结合起来,利用各个产品的不同特点和需要,有序、系统、持续地提高人
员的专业能力,并最终通过产品的市场表现来检验成果。同时,就游戏领域的市场定
位、研发工程管理、游戏实现技术、市场推广方法等专业问题,公司将建立常规化的
、面向全体研发人员的横向交流机制,创造更多的提高专业水平的机会。为了提高运
营人员的创新能力和工作热情,公司将持续完善以用户体验、游戏口碑、游戏健康度
等综合维度为目标的考核体系,保证游戏长期健康运营,公司可持续发展。公司将以
行业“大咖“交流、内外部培训等形式提升人员素质,以有竞争力的薪酬水平、有效
的激励机制,不断激发人员对产品的热情及责任感。  4、投资业务方面  公司
投资业务平台吉相资本成立于2016年8月,注册资本6.00亿元,投资范围涵盖游戏、I
P运营、动漫、影视等领域截至目前,吉相资本已在包括文娱、互联网、数字新媒体
产业等在内的多个领域完成了逾20个投资项目。随着业务的发展及团队的成熟,吉相
资本除使用自有资金进行投资外,也逐渐向专业化投资机构发展。2018年11月,吉相
资本通过中国证券投资基金业协会私募基金管理人备案。  后续公司将继续发挥吉
相资本作为公司投资业务平台的作用,同时推动吉相资本市场化发展,持续寻找具备
投资价值的优质标的进行投资,除与公司的业务协同效应外,也将为公司创造新的盈
利点。  (四)可能面对的风险  公司主要从事网络游戏的研发与运营。近年来,
随着网络游戏行业的快速发展,公司经营业绩基本平稳。但是,由于网络游戏行业市
场竞争的日趋激烈,以及公司未来经营所面临的其他风险,都可能导致公司经营业绩
波动或下滑。  公司可能面临的风险如下:  1、公司营业收入来自于《问道手
游》的比例较高,公司现阶段经营业绩对于该游戏存在信赖报告期内,公司营业收入
来自于《问道手游》的比例较高。《问道手游》于2016年4月正式上线运营,并取得
了良好的运营效果。  由于公司对于游戏玩家的偏好变化、游戏产品的生命周期等
无法完全控制,同时网络游戏市场竞争激烈,同类型游戏产品层出不穷,如果大量的
游戏玩家对《问道手游》的喜好发生改变或选择市场上其它的网络游戏产品;同时公
司未来又不能准确把握游戏产品的发展趋势,不能提前预测游戏玩家的喜好变化,适
时对现有产品进行版本更新或系统优化以保持其对游戏玩家的持续吸引力,将导致游
戏产生的收益下降,对公司的经营业绩和财务状况均造成重大不利影响。  2、市
场竞争加剧的风险  网络游戏行业竞争激烈。网络游戏行业在中国经历了十几年的
飞速发展,已经形成了一批具有较强研运实力、较大营收规模的网游企业。在国内市
场公司的竞争对手除了腾讯、网易等已完成了游戏产业链的研发和运营环节布局的行
业龙头外,众多在细分领域占有一席之地的优秀网络游戏公司也将构成与公司的竞争
关系。公司竞争对手中大型的研发和运营商,较公司拥有更多的经营经验或更具财力
、市场及其他资源,这些将可能为竞争对手在研发、运营或收购、推广营销活动以及
吸引优秀研发人员方面提供优势。尤其是提供网络游戏的综合互联网门户,如腾讯、
网易等,还可以利用他们的综合服务、所拥有广泛的用户基础及高用户忠诚度,提高
其游戏推广运营的成功机会。  据游戏工委(GPC)发布的《2018年中国游戏产业报
告》数据显示,2018年中国网络游戏市场实际销售收入2,144.4亿元,其中客户端游
戏市场销售收入为619.6亿元,网页游戏销售收入126.5亿元,移动游戏销售收入为1,
339.6亿元。公司产品市场占有率较低,市场竞争能力及综合抗风险能力相对不足。
在激烈的市场竞争环境下,如果公司不能够通过有效竞争稳固行业地位,将可能会造
成玩家流失,市场份额也将会降低,将对公司的经营业绩产生不利影响。  3、新
游戏产品研发运营失败的风险公司自主研发的网络游戏能否成功,很大程度上取决于
能否准确判断游戏玩家的喜好,能否提前预测游戏玩家喜好的转变并就此作出积极快
速的响应,能否制定有效的开发计划并组织人员、资金、技术最终完成新游戏的开发
,任何一个环节出现问题都可能造成创意在技术上无法实现,或竞争对手先于公司推
出类似的游戏,从而导致新游戏不被市场接受。  此外,为了成功运营一款新游戏
,公司需要在前期投入大量的营销推广费。如果公司对新游戏产品的研发、运营和周
期管理等规划存在重大失误或由于受外部因素影响而发生偏离,造成新游戏产品的研
发和运营效果不能满足不断变化的用户偏好和市场需求,新游戏产生的收益可能无法
抵补上述支出,则会削弱公司未来的盈利能力。  4、行业政策风险  我国的网
络游戏行业受到政府的严格监管,包括国家工业和信息化部、国家文化和旅游部、国
家新闻出版署均有权颁布及实施监管网络游戏行业的法规。近年相关监管部门逐渐重
视行业的健康发展,针对游戏研发、出版、运营实行较为严格的资质管理及内容审查
等监管措施。目前,公司已就网络游戏运营业务取得了包括增值电信业务经营许可证
、网络文化经营许可证、互联网出版许可证等应取得的批准、许可及相关备案登记手
续。随着相关监管部门对网络游戏行业持续增强的监管力度,网络游戏相关业务资质
及许可的门槛可能进一步提高,若公司在未来不能达到新政策的要求,未能维持目前
已取得的相关批准和许可,或者未能取得相关主管部门要求的新的经营资质,则可能
面临罚款甚至限制或终止运营的处罚,从而将对持续经营产生不利影响。在游戏产品
的运营过程中,若公司违反有关规定,则可能存在被有关部门处罚的风险。  5、
知识产权侵权风险  公司在自主研发网络游戏产品的过程中,坚持自主创新,自主
设计游戏相关人物、剧情任务、音乐、美术等,并由公司法务进行审核把控,以避免
侵犯第三方的知识产权。如果公司内部控制出现不足,或公司员工对于知识产权的理
解出现偏差,均可能导致公司面临第三方提出侵犯他人知识产权诉讼的风险。若公司
产品进一步被有权机关认定为侵犯他人知识产权,则可能导致公司承担相应的侵权责
任,且必须对原有产品进行修改或调整,甚至可能导致公司产品下架,从而对公司经
营业绩产生不利影响。  6、技术更新及淘汰的风险网络游戏行业目前处于快速发
展阶段,技术及产品更新换代速度非常快,行业的快速发展和  变革以及游戏玩家
兴趣的变化都可能影响到网络游戏企业的发展。近年来,网游研发技术水平发展十分
迅速,新技术、新产品不断涌现,如新的5G网络、云计算、3D游戏引擎、跨平台开发
技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着行业内的游戏开发战略。若未来网络游戏行业
在技术、产品等方面出现重大变革,游戏玩家兴趣发生较大变化,而公司未能前瞻性
地把握行业整体发展趋势,可能导致公司的游戏产品被市场淘汰,将对本公司持续盈
利能力及业务增长产生不利影响。  7、游戏运营系统安全性的风险  网络游戏
的运营需要有优质和稳定的互联网为基础,这与公司服务器的分布、网络系统和带宽
的稳定性、电脑硬件和软件效率息息相关。由于互联网作为面向公众的开放性平台,
其客观上存在网络设施故障、软硬件漏洞及黑客攻击等导致游戏系统损毁、游戏运营
服务中断和玩家游戏账户数据丢失的风险,降低玩家的用户体验。如果公司不能及时
发现并阻止这种外部干扰,可能会对公司的经营业绩造成不利影响。  此外,如果
公司的服务器所在地区发生地震、洪灾、战争或其他难以预料及防范的自然灾害或人
为灾害,公司所提供的游戏运营服务将受到一定程度的影响。  8、恶意程序处理
不及时影响游戏玩家游戏体验的风险  互联网存在众多的恶意程序,企图利用游戏
程序存在的漏洞进行作弊,包括开启外挂程序、盗号等行为。这些行为会严重影响到
一款游戏的虚拟生态平衡,损害其他公平进行游戏的玩家体验,严重的可能会影响一
款游戏的生命周期。公司已采取相应措施,对采用外挂作弊的用户进行封号或列入黑
名单的处罚,帮助被盗号玩家找回游戏账号。近些年,网络游戏外挂和盗号事件呈上
升趋势,如果公司未来不能进行及时有效的发现并阻止影响公司游戏运营的恶意程序
,公司的声誉可能会受到损害,并可能造成大量游戏玩家的流失,进而对公司的持续
盈利能力造成不利影响。  9、管理风险  随着公司新产品和新业务的不断推出
,公司业务规模将不断提高,人员、资产等规模也会不断增长,这就需要公司在资源
整合、市场开拓、产品研发与质量管理、财务管理、人力资源管理等诸多方面不断完
善和优化,对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高的要求。如果公司
管理层素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要,组织模式和管理制度未能
随着公司规模的扩大而及时调整、完善,将削弱公司的市场竞争力,影响公司未来盈
利能力,公司存在规模迅速扩张导致的管理风险。  四、报告期内核心竞争力分析
  公司专注网络游戏的研发及运营业务,公司代表作《问道》在2006年一经推出,
当年便获得腾讯2006年中国网络游戏风云榜评选的“2006年最受欢迎网络游戏“,最
高在线玩家人数近百万,曾多次获得中国游戏产业年会“十大最受欢迎网络游戏“和
“十大最受欢迎的民族网络游戏“称号。2016年,公司成功推出了《问道手游》和《
不思议迷宫》。报告期内,公司研发并运营的《问道手游》在苹果应用商店iPhone游
戏畅销榜平均排名为第26名,最高至该榜单第11名;公司运营的《不思议迷宫》在苹
果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第28名,最高至该榜单第2名。2018年11月
,公司运营的《贪婪洞窟2》正式上线,上线首月,《贪婪洞窟2》长达29天占据苹果
应用商店iPhone游戏付费榜榜首,上线以来获得了苹果应用商店多次推荐如新游Bann
er及Icon推荐、“双旦“更新Banner及Icon推荐、新春Icon推荐及主题Icon推荐。20
19年3月14日,公司运营的《跨越星弧》上线,该游戏上线当日获得TapTap编辑推荐
并荣登TapTap下载榜第1名,上线次日获得苹果应用商店主打推荐、本周新游推荐并
荣登苹果应用商店iPhone游戏付费榜第1名及TapTap新品榜第1名、热玩榜第1名、热
门榜第2名。2019年1月9日,公司运营的《螺旋英雄谭》上线,该游戏自上线以来获
得了苹果应用商店新游Banner及Icon推荐,在苹果应用商店iPhone游戏免费榜排名最
高至第6名。2019年1月,《螺旋英雄谭》获得ChinaJoy主办的2018年CGDA(中国优秀
游戏制作人评选大赛)“最佳游戏原画美术设计奖“。  经过多年的发展积累,公
司形成了自身核心竞争力:  1、强大的自主研发实力  自主研发能力是决定一
款网络游戏品质的核心要素,直接决定产品的稳定性、可玩性及平衡性,而稳定性、
可玩性及平衡性又是决定网络游戏产品能否成功的最重要因素。同时游戏中角色能力
的设计、收费道具的开发等一系列游戏数值策划对一款游戏的可玩性和平衡性也有重
大影响,这些都依赖于游戏团队的自主研发能力。公司拥有一支充满激情和富有创造
力的研发团队,截至2018年12月31日,公司共有297名研发人员,占公司员工总数的5
3.13%。公司中高层管理人员工作经验丰富,多人具有海外留学、工作的经历,其中
研发核心层人员均系拥有多年游戏开发及团队管理经验的资深人士,为公司持续推出
新产品奠定良好的研发和管理基础。在研发费用投入方面,公司近三年累计研发费用
72,400.99万元,近三年研发费用占营业收入的比例分别为14.79%、16.94%和17.35%,
持续的高研发投入为公司自主创新提供了坚实保障。  公司持续推进研发创新能力
建设,截至2018年12月31日,公司及子公司持有商标512个、软件著作权88个、美术
著作权28个、文字著作权1个及域名102个。  依靠强大的研发实力,公司持续探索
新型研发合作模式,代理海内外优质产品的同时,利用公司孵化中心平台,为研发商
提供技术指导、工程团队等研发支持。以公司已代理签约的二次元游戏《花灵》为例
,在产品后期的开发、测试及迭代完善过程中,在合署办公、充分沟通的基础上,公
司为研发商提供技术指导、工程团队辅助等研发支持,以期更快、更好完成产品后期
开发工作。  2、较为出色的游戏运营能力  雷霆游戏作为公司的自主运营平台
,专注于网络游戏推广和运营。截至目前,雷霆游戏已成功运营了《问道手游》《不
思议迷宫》《地下城堡》《地下城堡2》《贪婪洞窟》《贪婪洞窟2》《长生劫》《螺
旋英雄谭》《跨越星弧》等多款移动游戏,并储备有包括《人偶馆绮幻夜(DOLL)》《
原力守护者》《伊洛纳》《失落城堡》《永不言弃:黑洞》《魔法洞穴2(TheEnchant
ed Cave2)》《石油大亨(Turmoil)》《冒险与深渊》《花灵》在内的数款待上线手游
。公司建立了包括游戏品牌建设、媒体宣传、活动策划、合作渠道拓展及后续客户服
务等一整套完整的运营系统。  雷霆游戏坚持“精品化“路线,代理运营品质良好
、研发团队理念与公司相近的游戏产品。  JIRA是Atlassian公司出品的项目与事
务跟踪工具,被广泛应用于缺陷跟踪、客户服务、需求收集、流程审批、任务跟踪、
项目跟踪和敏捷管理等工作领域。  雷霆游戏以用户体验为核心,通过微信公众号
、影视剧产品植入、与直播平台或主播合作、游戏公会、游戏论坛、线下活动等各种
方式进行更有针对性的推广,力求更有效率的运营方式,近三年来,公司在营业收入
及净利润稳中有升的情况下,销售费用显著下降,运营效率持续提升。2016年、2017
年、2018年,公司的销售费用分别占公司营业收入的12.44%、11.15%、8.08%。经过
几年的积累与沉淀,雷霆游戏已形成了较为出色的游戏运营能力,雷霆游戏运营的多
款游戏在行业内均获得良好的人气与口碑。《问道手游》于2016年4月上线,凭借出
色的表现,《问道手游》荣获行业内多项荣誉称号。报告期内,《问道手游》在苹果
应用商店iPhone游戏畅销榜平均排名为第26名,最高至该榜单第11名。《不思议迷宫
》自2016年12月上线至今,在苹果应用商店已累计获得超过16万条的五星好评。报告
期内,《不思议迷宫》在苹果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第28名,最高至
该榜单第2名。《贪婪洞窟2》于2018年11月29日正式上线,上线首月,《贪婪洞窟2
》长达29天占据苹果应用商店iPhone游戏付费榜榜首,上线以来获得了苹果应用商店
多次推荐如新游Banner及Icon推荐、“双旦“更新Banner及Icon推荐、新春Icon推荐
及主题Icon。

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