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行业才是真掘金池37股待捞取

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2019-06-12 18:24:15 』   【浏览:131】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2019-6-12 16:46:58讯:

  有色金属行业:基金属延续累库 贵金属ETF持仓增加 关注需求释放带来的板块轮动 荐3股
  类别:行业研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:郑闵钢日期:2019-06-12
  1、一周价格综述:工业金属强势震荡,现货升水予以支撑
   上周基本金属价格强势震荡,美元走弱,油价强势及周内相对偏强的现货升水对金属价格予以支撑。从价格涨跌幅看,SHFE3月期铜、铝、锌、铅、镍及锡分别涨跌+0.57%、+1.15%、+2.19%、-1.57%、-1.53%及+0.15%,LME3月期铜、铝、锌、铅、镍及锡则分别变化+0.56%、+1.66%、+2.39%、-1.34%、-1.11%及-1.26%。经济数据方面,周内公布的经济数据依旧整体偏弱。中国方面,中国1-2月规模遇上工业增加值年率降至5.3%,1-2月社会消费品零售总额年率降至8.2%,但1-2月城镇固定资产投资年率符合预期,增至6.1%。欧元区方面,德国1月工业产出月率下滑0.8%,欧元区2月未季调CPI年率终值符合预期至1.5%,欧元区的通胀压力未见。美国方面,尽管美国1月零售销售月率超预期,但美国2月未季调CPI、PPI(及核心)年率不及预期,疲弱通胀数据减弱市场对于美联储的加息预期。

   本周市场聚焦于风险性事件及相关经济体的3月制造业数据。其中 美联储利率决议及英国的脱欧协议对市场的风险情绪会起到明显递导,关注以黄金为代表的贵金属价格在风险情绪与避险情绪切换间的表现。此外,欧元区及美国将在本周五公布其三月制造业数据,数据将会对全球工业化情况予以进一步确认,对工业金属价格会起到实质影响。

   贵金属ETF持仓在周内出现全面反弹。其中黄金ETF-SPDR持仓周内累计增加4.5吨至771.04吨,ishares黄金持仓增加0.61吨至301吨,而SLV白银持仓周增52.5吨至9668.5吨。基金属现货的一致性升水意味着当前实际需求的相对刚性及价格具有阶段性的抗跌性。

   基金属全球库存依然整体偏低,但国内库存仍处季节性累库阶段,而伦敦铜库存出现集中性交仓。伦敦铜库存短期的大幅变动(实际可交割库存由2.22万吨增至11.1万吨)对铜的供应预期产生修正并对铜价形成压制。铜注销仓单占比急速回落,市场软逼仓风险有效缓解。

  2、投资建议:关注有色之间的板块轮动
   全球金融市场风险情绪依然稳定,工业金属逐步进入季节性需求旺季。短期市场炒作重点集中于供应现阶段性失衡的稀土板块,但考虑到板块轮动及需求因刺激政策(及增值税下调)而带来超预期修复的可能性,建议关注依然有估值修复空间的铜及黄金板块。建议组合配置紫金矿业(40%)、江西铜业(30%)及鹏欣资源(30%)。

   风险提示:市场需求明显弱化,基金属库存大幅增长且现货贴水急速放大,风险情绪加速回落。




  纺织服装行业:行业一季度筑底中龙头公司修炼内功荐4股
  类别:行业研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:杨若木日期:2019-06-12
  上周市场回顾:
  上周纺织服装行业板块上涨3.56%,在28个申万一级行业中排名第20,跑输沪深300指数1.87PCT。上周涨幅前五的股票为:多喜爱、金发拉比、商赢环球、摩登大道、兴业科技;上周跌幅前五的股票为:步森股份、安奈儿、康隆达、华纺股份、海澜之家。

  上周行业热点:
  美国户外老牌Columbia发布的2018财年业绩显示,全年销售额同比增长14%至28.02亿美元。营业利润增长33%至3.51亿美元,净利润高涨155%至2.68亿美元。其中中国区的业务增速推测在双位数。

  阿里巴巴旗下跨境电商平台全球速卖通与森马电商签署出海战略合作协议。2017年下半年森马入驻速卖通开设品牌旗舰店,跨境销售步入高速增长时代。2018年双11,森马旗下童装品牌Balabala在速卖通上的成交额同比去年翻三番,增速远高于同类型店铺。

  无印良品再次降价,降价幅度在10%到25%范围内。无印良品的明星产品超声波香薰机也在其中,降价幅度近30%。

  上市公司重点关注:
  比音勒芬:2018年度业绩快报,归母净利润+60.98%。

  汇洁股份:2018年度业绩快报,归母净利润-25.48%。

  探路者:2018年度业绩快报,亏损8485.39万元搜于特:2018年度业绩快报,归母净利润-36.06%。

  九牧王:与潮牌KitsunéFrance成立合资公司:2月18日公司发布公告称出资7650万元与KitsunéFrance成立合资公司小狐狸(中国)有限公司,将在中国内地、香港及澳门地区开展MaisonKitsuné品牌业务,九牧王在合资公司中持股50%。

  投资策略及重点推荐:
  上周我们调研了两家上市公司海澜之家和太平鸟,普遍反映行业在一季度甚至全年增长压力仍大。但同时,行业的马太效应更加明显,龙头公司在供应端紧握优质供应商,在销售端流量成本上行小品牌难以为继。

  各龙头公司通过修炼内功实现超越行业的发展,主要方式有:品牌风格的调整,吸引年轻客流;渠道结构的调整,增加购物中心店数量;供应链调整,以产定销寻找适销产品提高售罄率。推荐标的:成人休闲装和童装双龙头森马服饰,以及男装龙头海澜之家。上游制造端,建议关注海外产能在释放期的百隆东方和华孚时尚。

  风险提示:居民收入水平下降,居民消费意愿持续低迷,终端服装动销下滑。

  


  太阳能行业:寡头强强联合已成为光伏行业大趋势荐5股
  类别:行业研究机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:徐云飞,庞钧文日期:2019-06-12
  维持行业增持评级和细分子行业太阳能增持评级。

  事件:近日隆基股份与通威股份共同宣布与对方达成战略合作协议,协议主要包含两个方面,一方面是互相参股,包括通威股份入股隆基宁夏银川的15GW硅片项目,占有30%股权;隆基股份入股通威5万吨高纯多晶硅项目,占股30%;另一方面是采购合作,2020-2022年隆基股份每年向通威包头采购不少于权益产能2.5倍的硅料、通威股份在同时期每年向隆基银川采购不少于权益产能2.5倍的硅片。双方承诺鼓励并支持对方在各自领域(硅料、硅片)做强做大。

  寡头强强联合逐渐成为光伏行业一大趋势,这一趋势的形成与行业寡头化、专业分工化、成本驱动化密不可分。此前通威股份与中环股份、保利协鑫均达成战略合作;中环股份与保利协鑫也达成战略合作;此次通威股份与隆基股份达成战略合作,说明寡头强强联合已经成为光伏行业一大趋势。究其原因,光伏行业发展到当前阶段,已经呈现寡头化特征,尤其是硅料和硅片两个领域,集中度越来越高,同时,专业化程度也在加深,壁垒逐渐堆积,全产业链垂直整合难度较大。而上下游关联度很高,又有降低成本的需要,因此达成战略合作、互相参股、提前锁定产能,有利于降低行业摩擦成本,为后续扩产降低风险,最终能够取得降低成本提升企业盈利能力和投资回报率的作用,实现共赢。

  电池片和组件环节后续也有可能形成战略合作。电池片环节和组件环节由于资源禀赋不同,有很强的互补性,电池片环节更关注资金、技术、成本,组件环节更注重品牌、渠道、专利,后续非常有可能形成重量级的战略合作,尤其是目前PERC技术路线在未来3-5年内非常确定,形成战略合作对上下游的产能、成本、供货等非常有利,我们判断后续有望看到相关战略合作落地。

  寡头强强联合起到类似供给侧改革的效果。寡头强强联合体现双方对对方在其优势领域的肯定和尊重,有利于双方在自身的优势领域继续对技术、产能、成本不断挖潜,加深护城河,能够大幅减少供给非理性增长,减少行业恶性竞争,提升盈利的能力以及盈利的稳定性和持续性。

  推荐标的。隆基股份、通威股份、中环股份、ST新梅、福莱特
  风险提示。国际贸易风险包括潜在的贸易保护及汇率波动。

  


  食品饮料行业:食品饮料承压下行茅台引领白酒预期上扬荐11股
  类别:行业研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:刘畅日期:2019-06-12
  市场整体:本周上证综指收于2493.90点,周跌幅0.89%;深证A收于1325.66点,周跌幅1.31%;创业板收于1250.53点,周跌幅1.56%。重要股指方面,沪深300收于3010.65,周跌幅0.62%;上证180收于6808.80,周跌幅0.55%;深证成指收于7239.79,周跌幅1.33%。

  食品饮料板块:本周食品饮料板块整体跌幅1.50%,在申万子行业中排名第十二。食品饮料中,周涨跌幅依次为食品综合(-0.09%),软饮料(-0.34%),调味发酵品(-0.87%),乳品(-1.13%),黄酒(-1.46%),其他酒类(-1.55%),肉制品(-2.48%),白酒(-2.55%),啤酒(-2.64%),葡萄酒(-3.54%)。

  个股方面,本周食品饮料板块中,涨幅前五为:上海梅林(8.92%),广州酒家(7.85%),三全食品(7.06%),中炬高新(5.59%),安琪酵母(5.13%);
  跌幅前五为:*ST皇台(-13.67%),盐津铺子(-10.71%),皇氏集团(-8.96%),金徽酒(-8.61%),麦趣尔(-8.03%)东兴新观点:
  淘数据周周鲜:酒类:白酒均价保持领先,远高于其他酒类,接近年底,白酒销量相对降幅较小。乳制品:销量与价格总体上波幅较大,波幅主要来自于日常需求大的纯牛奶、酸奶等产品,酸奶粉及羊奶市场低迷,伊利蒙牛龙头优势明显。调味品:各子行业均价呈下跌趋势,酱油行业波动幅度较大,其中厨邦品牌28-43元价格分布占比增多;休闲食品:均价稳定,销量小幅下跌。

  相关公司重点跟踪1.蒙牛收购圣牧下游资产,加速高端有机乳布局2018年12月23日,蒙牛与中国圣牧签署协议,中国圣牧将下游乳品生产和销售公司及圣牧商标权全部整合重组到一家公司,蒙牛以愈3亿成本收购该公司51%股份。

  点评:蒙牛此项收购旨在进一步优化优质原奶、有机奶源布局,从而加速公司有机乳制品业务的推进。同时,该收购目标中国圣牧所有的下游乳品生产资产,而上游奶牛养殖仍归圣牧所有,意味着蒙牛与圣牧将形成明确的上下游分工,有利于实现上下游产业链协同发展。

  2.酒鬼酒成立内参酒销售公司,着力打造高端白酒品牌2018年12月26日,酒鬼酒于长沙正式成立湖南内参酒销售有限责任公司,吸纳多位包括茅台、国窖1573、泸州老窖系列等品牌的代理商入股。

  点评:酒鬼酒凭借中粮酒业的资金保障和湘西文化承载品牌的文化优势,发展态势普遍看好。如今成立内参酒公司着力冲击高端酒品牌市场,可以打开产品更多的利润空间。当下关键将是通过优势构建,打造大店,从区域精耕向全国转化。高端白酒市场将持续扩容,未来市场争夺将是新的亮点。

  3.中炬高新第一大股东股份质押2018年12月29日,中炬高新技术实业(集团)股份有限公司收到第一大股东中山润田投资有限公司通知,中山润田将其持有的中炬高新无限售流通股股票5900万股通过股权质押式回购质押给安信证券股份有限公司。此次质押股占中炬高新总股本7.41%。累积占中山润田总持股数56.89%,占中炬高新总股本14.18%。

  点评:中炬高新此次股份质押目的在于资金融通,在新的一年,中炬将在产能,渠道,产品三方面继续发力。产能上扩张将进一步增速,预计蚝油和食用油产能在近期扩大5万吨和2万吨,2019年酱油产能增加10万吨,产能利用率也将随着在建工程完工而进一步提高;渠道上将着力渠道扩展及下沉,例如重点发展餐饮端与薄弱市场;产品上将以厨邦品牌为主,美味鲜为辅完善产品布局。整体上而言,公司具有确定性的成长空间和良好的品牌知名度。

  本周经济下行依旧显著。2018最后一周白酒收官亮点仍属于高端白酒,具有产品、品牌、资本优势的大公司正在深刻改变行业形态,而中小企业夹缝生存的日子将更加艰难;乳品两大龙头优势依旧明显,借力农业农村九部委意见奶业将会迎来新的发展;调味品和休闲食品属大众消费品,消费整体降速下需求波动较小,尤其本周调味品和发酵品防御性较强,长期来看对经济下行的承压能力较强,目前该行业关键在于品牌和渠道建设以增强用户粘性。

  继续坚定推荐核心标的:贵州茅台(持续稳增长),五粮液(边际效改善进一步强化),伊利股份(长期逻辑不改),绝味食品(减持逐渐消化,行业龙头可见),好想你(全年高增速预期不改),酒鬼酒(全年目标不改,市值空间巨大),桃李面包(长期看好),百润股份(行业生命力强,二次创业有决心),中炬高新(民资注入,增速持续性高),安琪酵母(价值洼地),涪陵榨菜(持续享受龙头优势,管理团队优秀)。

  风险提示:宏观经济疲软、原材料成本上升,食品安全问题,业绩不达预期
  


  建材行业:水泥集中度提升助价格波动减弱荐7股
  类别:行业研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:赵军胜日期:2019-06-12
  上周全国水泥市场价格环比继续下行0.9%。江苏、福建、湖南、广西、贵州及云南下跌10-40元/吨。2月底3月初,国内水泥市场需求受持续降雨影响,恢复略显迟缓,不同地区企业发货恢复3-7成不等,环比增加10%-30%,其中华北3成;华东4成,个别企业5成;中南3-5成;西南5-7成。水泥库存增加明显,多地企业采取停磨应对。国内浮法玻璃市场小幅调整,成交情况一般。国内光伏玻璃市场意向提涨,洽谈气氛贯穿本周。无碱粗纱市场价格延续走低态势,电子纱行情亦下行明显。

  行业逐步进入旺季,水泥价格继续下跌,主要是降雨影响。当前水泥价格的同比涨幅已经由去年同比涨幅28%降至9%。随着行业集中度提升供给结构愈加稳定,2018年前10家水泥熟料产能占比达到56%。价格波动性变小。1-2月行业公司上涨符合我们的年初2019年一季度的预期,我们继续看好低估值和业绩较好公司的机会。继续推荐祁连山(25%)、冀东水泥(15%)、青龙管业(10%)、东方雨虹(15%)、西藏天路(5%)、濮耐股份(15%)和伟星新材(15%)。

  风险提升:旺季价格弹性低于预期。

  


  煤炭行业:复产预期致煤价短期承压安监高压促格局长期向好荐7股
  类别:行业研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:郑闵钢日期:2019-06-12
  本周市场回顾:
  本周中信煤炭指数报收1681.28点,下跌-1.93%,跑赢沪深300指数0.53个百分点,位列29个中信一级板块涨跌幅榜第26位。

  重点领域分析:
  动力煤:短期或存回调压力,不改长期向好格局。本周煤价迅速攀升,周环比大涨21元/吨,报收638元/吨。

  产地:煤荒过后,市场必将回归理性。陕西方面,陕西省应急管理厅印发《全国两会期间安全生产督查方案》,决定于3月1日~17日对全省煤矿、非煤矿山等开展安全生产督查工作。本周我们前往榆林地区进行实地调研,目前榆林地区煤矿隐患问题主要集中在非法转包、外包和非防爆车入井等,解决上述问题仍需时日,民营煤矿基础尤其薄弱,复产之路更为艰难。

  据了解,目前榆林地区整体复工率依旧较低,仅柠条塔、张家峁和潮源煤矿复产复工,部分前期涨幅过大的煤矿出现10~20元/吨的回调。内蒙方面,目前鄂尔多斯煤矿整体开工率维持70%水平,略低于均值75%。当前正值两会期间,一方面,为保安全多数露天矿已被停止火工品供应;另一方面,鄂尔多斯煤炭局为严格限制煤炭超产行为,各矿以天为单位严格按产能限票,导致在产煤矿产量缩减,价格较节前普涨50~80元/吨。由于坑口煤价暴涨和治超等因素,导致目前港口发运成本上升至660~670元/吨,每吨倒挂约30元,贸易商发运积极性较低。

  港口:库存稳中有降,结构性行情延续。库存方面,本周环渤海港口调入略高于调出,库存稳中略降,截止3月8日,环渤海港口库存合计1985万吨,环比下降49万吨。江内港口受下游需求带动,库存小幅下降,本周江内32港库存1131万吨,环比下降87万吨。价格方面,前半周受上游产地价格暴涨影响,港口价格迅速攀升,后半周随着产地煤价的理性回归,港口市场趋于稳定,高涨热情渐退。由于澳煤进口受限,蒙煤发运倒挂,港口延续结构行情,高卡低硫的陕煤、蒙煤供不应求,成交价格一度上升650~680元/吨,而低卡煤需求相对有限。

  下游:企稳回暖,日耗回落。随着天气转暖引起民用电负荷下降以及降雨量增加带来水电的恢复,电厂日耗有所回落,截至3月8日,沿海六大电日耗回落至65万吨,周环比下降7.1%;库存合计1648万吨,周环比下降72万吨。重点电厂方面,本期库存6770万吨,环比下降294万吨,已回落至18年9月水平。

  整体来看,19年春节前后的两起矿难均发生在动力煤主产区,且时间间隔较近,无疑给国内动力煤供应造成巨大影响。目前正值两会期间,以保安全为首要任务,煤矿复工复产进展缓慢,导致煤价暴涨。本周发改委召集煤矿、铁路、港口等单位开会,要求晋陕蒙地区大型煤炭企业增加供应量保证两会期间能源供应安全,铁路及港口单位积极组织煤炭发运,提高秦皇岛港等主要港口煤炭库存,通过增加供应协调铁路发运等方式,争取煤价回归绿色区间。这无疑给当前火爆的煤市泼了一盆冷水,外加市场普片预期两会后煤矿复工复产速度将会加快,使得煤价的上涨势头得到遏制。我们认为,市场长期向好趋势不变,但由于前期产地煤价涨幅过大,短期内确存回调压力,具体幅度取决于两会后煤矿复工复产进度。但今年作为安监大年,煤矿和地方政府势必会把安全生产放在首位,超产、明盘等非法行为必将得到遏制,供应端持续收紧。后期大秦线4月份将开展为期20多天的春季集中检修,外加目前各站台、煤场库存均处绝对低位,煤价在短暂回调后,仍有望再次展开上涨通道。

  焦炭:现货报价走弱,第二轮提涨或将落空。月初河北、山西地区个别焦化厂开启第二轮提涨100元/吨,但钢厂抵触情绪较强,难以落地。目前主流准一现汇平仓价报2150-2200元/吨(承兑加50元/吨)。

  焦企产能利用率下滑幅度低于钢厂。本周焦企产能利用率明显下滑,主要受河北邯郸、唐山等地环保限产影响。据Mysteel统计,230家独立焦企样本产能利用率西江1.2个百分点至75.7%,焦炭库存减少1万吨至109万吨。

  港口、钢厂库存维持高位,采购意愿较低。港口方面,本周港口焦炭库存继续上升,环比增加2万吨至374万吨。高库存压力下,贸易商采购意向明显下滑,成交寥寥,多持观望态度。下游方面,本周钢厂产能利用率呈下降趋势,据Mysteel统计,163家钢厂高炉开率63%,环比下降2.8个百分点。

  焦炭到货情况良好,钢厂库存多处于中高位,无明显采购需求,存在压价意愿。

  整体来看,目前主流焦企盈利水平约在150-250元/吨,由于焦企限产幅度低于钢厂,外加港口、钢厂库存处于相对高位,采购需求有限,短期焦炭价格提涨阻力较大,但在焦煤成本支撑下,我们预计焦炭价格短期内以稳为主,震荡运行。

  炼焦煤:澳煤进口受限,焦煤格局向好。本周京唐港主焦煤报收1880元/吨,环比持平。

  产地:由于山西地区部分C类煤矿需要到两会结束后方能验收复产,本周主产地煤矿复工进度依旧缓慢,短期炼焦煤整体供应仍略显偏紧,目前洗煤厂和焦企炼焦煤尤其是主焦煤库存仍处低位,支撑焦煤价格。

  进口煤:澳煤方面,据传,本周广西防城港、福建福州港海关通知近期要加强对进口煤放射元素的检车工作,原则上要求每卸500吨取一点进行抽检,此举或将进一步延长通关时间至60天以上。

  库存:本周230家独立焦化厂炼焦煤库存1493万吨,环比减少10万吨,可用天数16.6天,环比增加0.1天;110家样本钢厂焦煤库存841万吨,环比减少21万吨,可用天数16.7天,环比减少0.4天。

  整体来看,由于年前榆林煤矿事故和年后内蒙银矿矿难事故的发生,导致安全检查力度加大,煤矿复产进度不及去年,焦煤产量低位运行,叠加澳洲焦煤进口受限,造成焦煤整体供应略显偏紧。下游方面,焦企受环保因素影响,产能利用率虽有小幅下降,但仍处相对高位,外加焦企炼焦煤库存处于低位,仍存补库需求,导致短期内焦煤价格偏强运行。

  投资策略及组合:今年作为安监大年,煤矿和地方政府势必将把安全生产放在首位,超产、明盘等非法行为必将得到遏制。目前煤炭市场基本面趋势向好,供需缺口明显,此轮煤价在短暂回调后将在下游主动补库的推动下继续强势上涨。目前煤炭板块估值处于历史低位,在煤价和大盘上涨的背景下,此前的悲观情绪有望得到缓解,煤炭板块有望迎来估值修复和板块轮动机会。动力煤方面,我们建议积极配置盈利稳健、安全措施到位、高分红的国有龙头煤企陕西煤业和中国神华。焦煤方面,受益于全年焦煤供需格局持续向好,焦煤板块迎来极佳的投资机会,我们建议积极配置西山煤电、潞安环能以及淮北矿业。无烟煤方面,我们建议可配置目前正处转型升级阶段的昊华能源以及业绩持续改善的兰花科创。

  风险提示:煤价大幅下跌,宏观经济大幅下滑。

    





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