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周五机构一致看好的七大金股

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2019-03-15 09:57:19 』   【浏览:72】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2019-3-15 9:36:20讯:

   机构周五热点板块及个股探秘。

  周大生:珠宝龙头聚焦三四线,尽享消费红利
  类别:公司研究机构:西南证券股份有限公司 研究员:蔡欣
  推荐逻辑:(1)我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年来复合增速高达15%,成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显的国家之一。(2)为避开与成熟品牌的竞争,周大生70%-80%的门店开设在三四线城市,先发优势致使其渠道下沉最为充分,抓住了三四线消费红利。近两年来公司开店速度明显提升,2015、2016、2107、2018年前三季度净开店数量分别为77、180、268、466家,实现轻资产快速扩张。(3)公司业绩增长迅速,预计2019年归母净利润增速26%,对应19年估值只有15倍。

  珠宝首饰是我国规模增长最为迅速的可选消费品类之一。我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年的2200亿元增长到2017年的6707亿元,复合增速高达15%,市场规模居全球第三,仅次于美国和日本,成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显的国家之一,预计在2021年规模可超过8千亿元。

  加盟模式实现快速扩张、渠道下沉尽享行业红利。(1)以加盟店为主,实现轻资产快速扩张。公司开店速度明显提升,2015、2016、2107、2018年前三季度净开店数量分别为77、180、268、466家,其中2018年前三季度店面数量与2017年底相比增长17.1%,远远超过其他珠宝品牌;(2)避开与成熟珠商的竞争,主攻三四线城市。周大生70%-80%的门店开设在三四线城市,随着经济结构的不断优化,三四线城市发展进入快车道,三四线城市珠宝市场快速崛起,很多知名的品牌企业开始把市场布局向三四线城市倾斜,由于先发优势,周大生渠道下沉最为充分,抓住了三四线消费红利。(3)专注品牌建设,提升产品附加值。周大生自创立以来一直着重于品牌建设,2018年公司品牌价值达376.9亿元,位居大陆地区珠宝品牌前三位。同时,为了适应品牌的定位、地域消费需求的差异性,公司根据不同的设计风格和主题建立了多维度的产品款式可以满足不同需求。

  盈利预测与投资建议。预计2018-2020年归母净利润分别为8.1亿元、10.2亿元、12.2亿元,增速分别为36.7%、25.7%、20.3%。鉴于公司轻资产扩张加速、注重品牌建设,渠道下沉扎住行业红利,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示:供销商供货或不及预期风险;委托生产或不及预期风险;加盟管理风险;黄金价格波动风险。




  克来机电:设备订单持续增长,强化汽车电子领域优势
  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司
  事件

  公司发布2018年报,报告期内公司实现营业收入5.83亿元同比增长131.51%;实现归母公司净利润为6516万元,同比增长32.33%。公司拟以资本公积金转增股本方式向全体股东每10股派发现金红利0.97元(含税),并向全体股东每10股转增3股。

  点评
  母公司收入略低于预期,在手订单充裕无忧
  母公司自动化装备收入3.13亿元,同比增长24%,略低于预期,主要由于博世订单存在尚未交货的大额订单影响收入确认,原有柔性自动化装备毛利率35.72%,与去年基本持平,众源并表拉低了综合毛利率。新签订单大幅增长,2018年公司柔性自动化装备与工业机器人系统新签订单4.78亿元,较2017年增加1.15亿元,同比增长31.68%。订单总额、单个订单金额及涉及的核心技术创新均有较大提升。且下游客户博世、联合电子等未来几年自动化业务需求旺盛,长期看好汽车电子领域
  深耕重点领域并拓展新领域,提升核心竞争力
  公司在汽车电子领域深耕细作,积极开拓新能源车的汽车电子领域,开拓了新能源车用驱动电机控制器、电池及电池管理等生产线,同时也成功研发IGBT模块封装测试设备,已成功应用到联合汽车电子的PM4项目中。新能源汽车电子的生产与测试,不断扩大进口替代的产线范围,提升公司核心竞争力。2018年公司获得“博世亚太区优秀供应商”荣誉。

  众源业绩略超预期,国五转国六带来发展机遇
  上海众源2018年实现2.7亿收入,同比增长37.76%。实现净利润2425,万,略高于业绩承诺。未来几年我国燃油车将逐步实现从国五转向国六标准,上海众源的高压燃油分配器从国五到国六单品价格大幅提升,国六高压占比将快速提升,有望大幅提升众源的毛利率水平,为公司带来业绩增量。

  盈利预测及估值
  我们看好公司汽车电子领域订单的持续性,同时众源高压燃油分配管迎来量价齐升,我们预计公司2019-2021年净利润分别为0.95亿、1.25亿、1.57亿,对应EPS为0.7、0.92、1.17,对应PE为50倍、37倍、29倍。给予“增持”评级。

  风险提示
  下游汽车零部件行业发展放缓,自动化设备投资不及预期。




  华宝股份:业绩保持稳定,高分红加大投资者回报
  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:王鹏,李俊莹
  投资要点

  香精收入基本稳定,食品配料增长较快
  2018年公司实现营业总收入21.7亿元,同比下降1.30%,食用香精/日用香精/食品配料占比分别为92.56%/3.12%/3.18%。香精方面:公司目前收入仍以烟用香精为主,占香精业务90%以上,客户集中度高,前五大客户收入占比58.73%,主要为中国烟草总公司。2018年全国卷烟产量2.34万亿支,比上年同期微降0.4%,受下游卷烟市场影响,公司2018年食用香精收入同比下降1.69%。伴随着公司未来产品结构优化及营销策略升级,预计未来香精业务将稳中有增。食品配料方面:食品配料业务同比去年增长26.74%,占收入比重3.18%,公司将对标雀巢、联合利华,业务呈现上升趋势,未来有望成为公司新的增长点。

  利润小幅增长,高比例分红加大对投资者回报
  2018年公司实现归母净利润11.76亿元,同比增长2.41%,经营活动净现金流/净利润为1.07。基于对公司未来发展前景的预期和信心,考虑公司目前经营稳健、财务状况良好等情况,在保证公司正常经营和长远发展的前提下,董事会提出本次利润分配建议,加大对投资者的回报。截至2018年底,公司货币资金余额61.17亿元(扣除募集资金余额后,货币资金余额45亿元左右),此次利润分配净利润分红率209.54%,按照华宝股份目前的股价,股息率高达10.56%。

  国外龙头依靠并购成就霸主地位,国内加速行业整合
  行业集中度趋于提升,国内市场加速整合。统计数据显示,国际市场CR10高达76.33%,尤其瑞士奇华顿、瑞士芬美意、美国IFF和德国德之馨公司四家公司,近年来合计市场份额均保持在50%左右;而国内市场CR10仅22%。一方面,以奇华顿Givaudan/德之馨Symrise为代表的龙头企业均是依靠不断地并购来发展壮大;另一方面,国内环保压力导致部分小规模香精香料企业停产或收购,加速行业整合,未来行业集中度有望进一步提升。

  盈利预测及估值
  我们预计公司2019-2021年公司营收为22.68、24.41、27.32亿元,同比增长4.56%、7.65%、11.92%;归母净利润为12.34、12.97、13.69亿元,同比增长4.97%、5.07%、5.54%;EPS为2.60、2.74、2.89元/股,对应PE分别为14.54、13.84、13.12倍,给予“增持”评级。

  风险提示
  客户高度集中风险、食品业务发展不达预期。




  深南电路:业绩符合预期,未来IC载板+5G助力公司成长
  类别:公司研究机构:东方财富证券股份有限公司研究员:卢嘉鹏
  2018年业绩符合预期,2019Q1利润预计大增40%-60%。公司发布2018年报,全年实现营收和归母净利润分别为76.02、6.97亿元,同比+33.68%、+55.61%;毛利率和净利率分别为23.13%、9.19%,同比-0.04pct、+0.5pct,毛利率受南通新厂产能爬坡影响有所下降,但新厂已于2018Q4扭亏,未来毛利率大概率继续提升。从单季度来看,2018年Q1-Q4,公司营收和归母净利润逐季度增长,其中第四季度营收和归母净利润分别达到22.65、2.24亿元,环比+8.03%、+16.49%;毛利率和净利率分别达到24.12%、9.91%,环比+2.12pct、+0.74pct,Q4盈利能力大幅提高,主要是因为南通工厂产能爬坡超预期,2018年末产能利用率已达80%。公司预计2019Q1归母净利润同比增长40%-60%,业绩继续保持高增长。


  19年上半年看南通工厂,下半年看无锡工厂。2018年,公司PCB业务实现营收53.79亿元,同比+38.15%,毛利率达到23.04%,营收占比超过70%。公司IPO募投的南通智能工厂于2018年中投产,并于Q4扭亏,预计南通工厂在2019H1能够满产运行,为公司贡献业绩增量。根据公告,公司IPO募投的无锡IC载板项目将于2019年6月投产,并于2019下半年开始产能爬坡。公司无锡IC载板项目侧重于存储类芯片,而国产存储芯片项目建设正稳步推进。公司的存储类客户拓展顺利,在手订单饱满,未来IC载板业绩增长值得期待。

  5G基站建设加速,5GPCB是公司长期发展动力。2019年,国内手机厂商先后发布了多款5G手机,5G商用进程开始加速。5G核心厂商-华为取得多个国家5G订单,国内的5G基站的建设也在加速进行中。目前5GPCB在公司营收占比还很低,但是公司南通高频高速PCB工厂还有3/4预留空地,存在很大的产能空间。随着5G基站建设进程的加速,公司必将深深受益于5G建设,5G将成为公司长期发展动力。

  【投资建议】
  国内5G建设正加速进行中,公司是通信PCB龙头企业,未来必将受益于5G建设的提速,我们以公司2018年报为指引,上调了公司2019、2020年盈利预测,预计公司2019/2020/2021年营收为95.20(+3.47%)/118.03(+5.93%)/141.97亿元;归母净利润为9.68(+11.39%)/13.42(+22.89%)/17.43亿元;EPS分别为3.42/4.74/6.16元,对应PE分别为38/28/21倍,维持“增持”评级。




  三垒股份:公司更名美吉姆,高管继续增持
  类别:公司研究机构:国元证券股份有限公司研究员:常启辉
  事件:

  1)公司更名,拟将公司名称由大连三垒机器股份有限公司变更为大连美吉姆教育科技股份有限公司,证券简称暂不变,待交易所核准后变更。

  2)高管履约增持,美吉姆重组交易对方(现任公司总经理、董事刘俊君)履行约定继续增持公司股份,增持金额不超过原交易对价的30%。

  点评:
  2018年完成早教龙头美吉姆收购并表,更名定位早教
  2018年11月公司通过控股子公司(持股70%)以现金33亿收购早教龙头美吉姆,业务重心从机械制造转向早教,更名表明公司定位于早教行业的战略决心。2018-2020年的业绩承诺分别为1.8亿、2.38亿、2.9亿。

  高管履约增持,美吉姆团队深度绑定上市公司
  33亿收购美吉姆方案中规定交易对方将用不低于交易价款(税后)的30%增持上市公司股票,其中40%增持计划将在2019年3月31日前完成,剩余部分将在12月31日前完成。交易对方刘俊君现已成为上市公司总经理及董事,整个美吉姆管理团队增持上市公司股票表明其与上市公司深度绑定,利于团队集中精力开展早教业务。

  A股稀缺早教龙头,优质资产
  收购美吉姆的资产主要为加盟业务,盈利模式以“加盟费+9%流水分成”为主,截止到2018年末,公司开业加盟店数量已突破400家(434家),新开业门店将在2019年逐步贡献流水分成,累计开业门店越多,流水分成越多。与此同时,原91家直营门店改加盟模式后现每月贡献稳定流水分成,这些门店主要位于一线城市,经营效率较高,为消除同业竞争影响,原直营门店未来有并表的可能。国内早教行业渗透率提升空间巨大,美吉姆龙头地位稳固,资产优质。

  投资建议与盈利预测
  2018年公司并表美吉姆1个月后净利润为0.31亿元,暂维持2019-2020年净利润预测不变(1.61亿、2.06亿),EPS分别为0.46元、0.59元,对应目前股价的PE分别为49倍、38倍,维持“增持”评级。美吉姆不并表情况下,预计公司2018-2020年的净利润分别为0.2亿元、0.35亿元、0.40亿元。

  风险提示
  新开门店数量及运营效率不及预期,美吉姆业绩不达预期及高商誉风险,楷德教育业绩不达预期,教育行业政策变动。




  开元股份:传统业务剥离进一步推进,教育业务纯化,专注于职业教育
  类别:公司研究机构:国金证券股份有限公司研究员:吴劲草
  事件

  2019年3月13日,公司发布关于出售制造业全资子公司全部股权暨关联交易的公告,拟出售制造业全资子公司长沙开元仪器有限公司(开元有限),由此完成制造业业务的剥离,聚焦于教育培训业务,转让给上市公司控股股东罗建文先生(担任公司董事,其子罗旭东为公司董事长,截止2018年三季度,罗建文/罗旭东分别持股15.6%/10.3%),交易价格为2.71亿元。简评
  恒企教育(100%)&中大英才(70%)2017年3月1日开始并表,职业教育业务持续推进,对业绩贡献度大。2017年公司实现营业收入9.81亿元,其中职教贡献62.6%,实现归母净利润1.60亿元,其中职教贡献80.5%(已考虑并表时间)。2018Q1-Q3公司实现营收9.81亿元,其中职教贡献86.4%,公司实现归母净利润1.02亿元,其中制造业务亏损0.13亿元,职教盈利1.15亿元,职教贡献113.1%,职业教育对业绩贡献度持续提升。

  2018年6月,公司开始启动整合剥离传统主业。2018年6月21日,开元股份公告董事会会议决议,审议通过主要事项有:①整合开元现有制造业业务,逐步将开元的制造业业务及与其业务紧密相关的公司转入到新设立的全资子公司(开元有限)。②增加对教育业务投入。③在当对制造业业务整合完成后,启动对开元股份的业务重组,剥离效益不良的业务与子公司。2018年8月16日,公司审议通过《关于对全资子公司开元有限增资的议案》,公司将与制造业相关的资产整合转入开元有限。

  本次交易内容:上市公司控股股东罗建文先生拟以现金方式购买开元有限的100%股权,交易价格为2.71亿元。2018年实现营业收入为2.76亿元,同比减少25%,2018年净亏损453万元,2017年净利润4461万元。我们认为通过剥离原业务有利于增加公司现金,纯化业务结构,优化治理结构,便于公司集中多方面资源和精力,专注于职业教育领域的发展。

  投资建议
  我们预计公司2019-2020年归母净利润为1.25/1.57亿元,对应PE16/13x,公司有望成为纯教育公司,全力发展教育业务,值得期待。目标价13元,维持“买入”评级。

  风险提示
  如果恒企教育和中大英才经营状况未达预期,存在商誉减值风险;职教行业竞争加剧;公司制造业业务剥离尚未完成,仍存不确定性等风险。




  金地集团:最大程度受益一二线复苏而立之年更显从容
  类别:公司研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:任鹤
  深耕一二线城市,销售增速有望持续甚至提升。1)公司2018年新开工面积约1500万平方米,为2019年的销售奠定坚实基础;2)土储充足,待开发面积约1841万平方米,达到2018年销售面积的3.2倍;3)受益一二线城市回暖和低基数效应,2019年销售额有望增长30%以上。


  拿地积极稳健,土储质高量足。由于不盲目追求规模,公司的整体拿地节奏控制较好。2018年拿地1182万平方米,与2017年基本持平,达到当年销售面积的1.4倍。拿地金额占销售额的比例为64.3%,相对2017年有所回落。公司2018年拿地拿地延续扩张态势的同时更加兼顾稳健。

  待结算资源充足,竣工稳增叠加权益修复,业绩确定性强。1)截至2018Q3,已售未结金额对2017年和2018年前三季度结算金额的覆盖率为1.98和2.02;2)权益占比降低的影响边际减弱,同时并表项目的少数股东损益占比也将趋于平稳,归母净利润表现可期。

  高分红低估值,杠杆合理,融资顺畅。公司股息率高,估值底,对长线资金吸引力强,净负债率低于行业平均和多数代表性房企,融资成本低于保利万科等龙头房企,融资优势明显。

  公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2018-2020年归母净利润为84亿元、110亿元和140亿元,EPS为1.86元、2.41元和3.1元。我们给予公司8到8.5倍PE,对应2018年EPS价格为14.9元至15.8元。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:1)项目竣工及结算进度不达预期;2)结算均价不达预期;3)一二线城市复苏不及预期。





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