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五大券商周二看好6板块34股

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2019-02-11 16:19:26 』   【浏览:115】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2019-2-11 15:04:57讯:

  冶金行业:加息或已往 金银尤可期 荐3股
  类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑,孙亮 日期:2019-02-11
  美联储表态转“鸽”,加息可能结束:美联储19年第一次议息会议结束,继续维持利率2-2.25不变。声明中将美国经济的表述从强劲变成稳固,删除了进一步加息的表述,表示将调整缩表规模和结构。

  加息预期再次下降:之前市场预期仍然停留在12月议息会议点阵图暗示的19年2次加息,议息会议突然删除加息表达,市场的普遍预期可能直接下降为加息结束。

  出现缩表停止甚至重启QE 的可能:美联储在声明还表示,“如果未来的经济状况需要采取更加宽松的货币政策,而不仅仅是通过降低联邦基金利率来实现的话,美联储将准备动用其所有工具,包括改变资产负债表的规模和构成。”如果美国经济增速下降超出预期,重启QE 将成为可能。

  加息暂停,黄金上行天花板或消失:市场过去普遍认为同样是加息预期下降,16年非美经济体的情况远好于目前,黄金的价格涨幅不会高于上一轮的30%。本次议息会议的结果暗示了停止加息的可能性,黄金有望脱离加息周期的枷锁,与16年上涨不再具有可比性,涨幅的天花板已经消失。

  弹性山金,价值紫金:从16年黄金股的涨幅经验来看,业绩弹性大的公司涨幅明显高于其余公司。国内的黄金上市公司中山东黄金的弹性明显高于其余上市公司,同时也在16年黄金企业涨幅中排前列。推荐弹性标的:山东黄金。低估值的紫金矿业可能再次受到市场的重视。

  黄金上涨时白银从未缺席:二战以后黄金有过三次暴涨,除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外,之后的两次暴涨以及15年末至16年中期的趋势性反弹中,白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。推荐白银企业:兴业矿业,和银泰资源。

  风险提示:美国经济增长超预期的风险,人民币汇率大幅波动的风险。


  家电行业:农历年前方案出台 荐5股
  类别:行业研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:杨甫 日期:2019-02-02
  事件:十部委联合印发了《关于优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》
  1月29日,十部委出台推动消费平稳增长方案,方案共包括六个大类24条内容,共有四条内容涉及家用电器,分别为第十四条、第十八条、第十九条几第二十二条。

  政策解读:消费升级为主力,兼顾渗透率的进一步提升
  本次方案共有四条涉及促进家电消费方面,主要侧重点有:支持绿色、智能家电销售;促进家电产品更新换代;通过开展消费扶贫带动贫困地区产品销售以及构建家电产品安全使用意识。在实施方面,将采用财政补贴等方式推广高效节能智能产品。另外方案还指出,有条件的地方可对4K超高清电视推广应用予以补贴。

  新旧政策对比:本轮聚焦以消费政策引导产业往高能级方向优化发展
  两轮政策相同点在于都将“节能补贴”及“以旧换新”政策相结合,本轮补贴聚焦于带动高能效、智能化产品销售并促进前期普及家电产品更新需求的释放。不同的是,产品范围上本轮新增了抽油烟机、灶具及机顶盒等品类;同时也提出对涉及人身健康、安全环保的产品实行强制产品质量认证;另外,本轮补贴暂不涉及中央财政,政策倾向由有条件的地方政府因地制宜,与之类似的是在2013年全国性家电补贴政策全面退出后,部分区域相继推出的地方性补贴政策。

  白电以产品结构转型引导为主,新增及更新需求存在一定空间
  《实施方案》第十四条明确指出,支持绿色、智能家电销售,第二十二条指出建立家电产品质量认证体系。从中怡康线下零售监测数据来看,2018年除了洗衣机一级能效占比达62.75%,空调与冰箱的一级能效占比较低,分别为33.93%、39.01%,产品的刺激空间仍然存在,空调洗衣机升级的需求空间较大。

  纵观主要家电产品百户保有量,从产业在线数据来看,2017年空调保有量(城镇居民128.6台/百户、农村居民52.6台/百户)可提升空间较大,是后续发力的重点,并且农村居民空调保有量远低于城镇居民,属本次政策主要激活的潜在购买群体;冰箱保有量(城镇居民98台/百户、农村居民91.7台/百户)及洗衣机保有量(城镇居民95.7台/百户、农村居民86.3台/百户)可提升空间较小,主要为更新需求。长期来看白电是家电板块带动效应最强的品类,因涉及产品广、技术开发产业链完善,龙头优势突出,建议关注美的集团、格力电器、青岛海尔。

  厨电正式入围,可提升空间广
  《实施方案》第十五条指出要促进家电产品更新换代,有条件的地方可对消费者交售旧家电,包括冰箱、洗衣机、空调、电视机、抽油烟机、热水器、灶具、计算机。与上次家电下乡政策不同的是,本次实施方案中新增了抽油烟机及灶具。从产业在线数据来看,2016年抽油烟机城镇居民百户保有量为71.5台/百户,农村居民百户保有量为18.4台/百户,厨电市场相对白电及黑电市场而言,有较广阔的增长空间,建议关注老板电器、华帝股份。

  超高清视频产品消费推动,黑电市场注入新活力
  第十九条指出加快推进超高清视频产品消费,加大对中央和地方电视台4K超高清电视频道开播支持力度,丰富超高清视频内容供给,有条件的地方可对4K超高清电视推广应用予以补贴。此前黑电市场由于市场原因处于较低迷期,本次政策的推出有望提振黑电市场,加之原材料端压力的释放,将进一步改善黑电企业的运营发展。

  风险提示:宏观经济失速,政策补贴力度不及预期,行业竞争加剧


  房地产行业:增量资金必然带来地产股大行情 荐6股
  类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:阎常铭 日期:2019-02-02
  事件:1月31日晚,华夏幸福公告称,控股股东华夏控股与平安资管签署《股份转让协议》,由华夏控股以每股24.597元的价格转让其持有的1.7亿股公司股份,占公司总股本的5.69%。华夏幸福公告特别提及,此次转让背景是:银保监会表态鼓励保险增持优质上市公司股票。 点评: 银行必给地产加杠杆这一大背景,导致地产核心资产就是经济增长中枢下行后的诺亚方舟!是长期资金配置的大方向。银行表内资产配置向地产倾斜,以险资为代表的中长期资金未来也必将向地产倾斜。可以说银行表内资产配置大趋势决定了这些中长期资金配置的大趋势,这是不可逆转的。我们在2016年系列报告反复强调这一点,在当时持续兑现。我们认为在当前时间点看,未来这一趋势将延续。

  2016年A股地产板块行情,2017年内房股大繁荣,均是由长线增量资金带来的板块系统性估值的提升。2016年险资举牌地产不断,增量资金持续买入带来地产板块行情。(1)宝能系、恒大系、安邦系等接连举牌万科;(2)泰康人寿、珠江人寿参与保利地产定增,安邦人寿二级市场增持保利;(3)融创举牌金科至第二大股东;(4)安邦系数次举牌金融街。2017年,内房股波澜壮阔大行情也是由险资为主导的机构资金持续南下带来的。2016年9月,保监会发布了《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,正式放行险资南下投资香港市场,2016年11月开始对港股进行了规模性的配置。根据保监会披露,截至2017年6月底,内地险资通过沪港通渠道投资港股规模就已达1744亿元,其中,直接投资规模为1117.46亿元,通过保险资产管理公司发起设立的保险资产管理产品投资规模为626.12亿元。2017年全年,保守估计险资至少带来2500亿增量资金(假设3%的资金配置港股)。

  新会计准则下,险资资产配置将更加倾向于低估值、高分红的蓝筹股。旧准则下,股价波动产生的浮盈浮亏对保险公司当期利润产生的影响较小,而新准则下股票的浮盈浮亏也将计入当期损益。因此,保险资管在资产配置方面,更倾向于选择低估值、高分红、业绩稳定的蓝筹股,从而每年获得相对稳定的股息收入,且这类资产可以计入FVOCI中,浮亏不会影响当期损益。截止2018年Q3,保险产品对地产板块的持股比例达到7.67%,位列行业第三,仅次于保险业和银行业。

  美国长期资金近20年来也持续配置地产股。最大资产管理机构The Vanguard Group和Blackrock 长期增持美国龙头地产股。当前,The Vanguard Group对美国四大龙头(Horton、Pulte、Toll Brother、Lennar)的持股比例分别为10.0%、10.2%、8.3%、6.4%,Blackrock分别为8.2%、8.2%、11.8%、5.3%。而2000年这些比例不足1%,近20年来持续配置。

  美国机构资金也是类似于险资的长期资金。截至2017年底,美国18.7万亿美元的共同基金中,有8.8万亿来自缴费确定型计划(DC计划)和个人退休账户(IRA),并且有90%的共同基金持有者表示养老储蓄是第一目标。

  投资建议:居民杠杆率趋势难以改变,主要经济体信用扩张主体大概率是房地产,尤其是经济增长中枢下行后,长期看好一二线城市基本面。持续推荐新城控股、万科a、绿地控股、保利地产、招商蛇口,受益标的还有华夏幸福。

  风险提示:货币政策大幅收紧,核心城市调控超预期。


  传媒行业:传媒持仓稳中有升 荐5股
  类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:许娟 日期:2019-02-02
  核心观点 公募基金2018年四季报均已发出,2018Q4公募基金的传媒行业持仓比重为2.54%,环比上升0.07pct。超配幅度为0.3%,仍维持小幅超配状态,但超配比例降至2014年以来的最低水平。行业内部细分板块配置意愿分化明显。建议关注自下而上选股,继续推荐具备防御属性的出版板块。 公募基金18Q4传媒持仓稳中有升,细分板块分化显著 本周,公募基金18年四季报均已发出。2018Q4公募基金持仓中,传媒行业(以中信传媒指数衡量)持仓比重为2.54%,较2018Q3环比上升0.07pct,仍维持小幅超配状态。行业内部细分板块配置意愿分化明显,营销板块由于分众传媒被大幅减仓,配置大幅下降;互联网板块配置意愿总体上升;出版板块由于良好的防御属性,获配置增加。传媒行业前五大重仓股分别为东方财富、芒果超媒、分众传媒、视觉中国、完美世界。

  个股层面来看,8只个股加仓幅度超流通市值2%,出版板块获青睐 个股层面,8只个股获公募加仓超流通市值2%。按增持量占流通股比例排序分别为吉比特(4.8%)、完美世界(4.6%)、东方财富(4.4%)、视觉中国(4.2%)、游族网络(3.9%)、上海钢联、芒果超媒、横店影视。分众传媒被减仓最多,持仓占流通股比例由18Q3的15.8%下降至5.1%。此外,出版板块由于良好的防御属性也获得公募基金青睐,山东出版、中南传媒、凤凰传媒、新经典、中文传媒、中原传媒均获大幅加仓。值得注意的是,芒果超媒公募基金持仓占流通股比例达到40.3%,为A股全行业中的最高水平。

  建议关注自下而上选股,继续推荐具备防御属性的出版板块 从已披露的业绩预告来看,亮眼业绩较少,行业基本面尚未有实质性改善,建议自下而上寻找投资机会:(1)出版板块现金流充裕、分红率较高,无商誉减值风险,且存在人口红利,纸价持续下行有望降低成本,带来业绩弹性。建议关注山东出版、中南传媒、凤凰传媒等;(2)电影方面春节档投资机会一定程度上已经进入兑现期,后续关注预售票房变化、竞争对手变化、口碑等情况,建议关注光线传媒、北京文化、万达电影、中国电影等;(3)游戏方面,建议关注完美世界、游族网络等;(4)事件驱动角度关注广电和5G相关的投资机会,关注广电网络、歌华有线、东方明珠等。

  风险提示:政策监管的不确定性;影视及游戏产品业绩可能不达预期。


  农林牧渔行业:继续坚定推荐养猪板块 荐9股
  类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李佳丰 日期:2019-02-02
  一、行业观点:继续坚定推荐养猪板块及个股海大集团!近期,随着非洲猪瘟疫区纷纷解禁,农户前期压栏的生猪导致市场供应量上升,全国猪价整体承压;根据博亚和 讯数据,本周猪价整体呈现下跌趋势,截止1月25日全国外三元生猪均价11.26元/公斤,仔猪价格19.66元/公斤。

  市场化的产能出清仍是本轮产能出清的主导性力量,本轮猪周期产能快速扩张在16-17年,18年以来行业的亏损推动产能初步出清,母猪产能拐点显现,19年行业产能有望进一步加速出清,进而推动后期猪价周期性上涨。与市场预期19年猪价提前反转推荐养猪股不同,我们强调19年仍是产能出清的年份,而从我们的理解,产能出清通道即为布局窗口,因此我们继续建议投资者把握布局窗口。

  从江苏苏北地区生猪养殖调研情况来看,大部分调研区域均反馈疫情造成产能迅速下滑,且疫情主要造成母猪、仔猪发病,单纯的育肥猪场发病概率较低。在疫情发生后,养殖户对疫情的恐惧,造成观望情绪加大,补栏积极性削弱。

  投资建议:预计19年产能逐渐出清,建议把握猪周期布局窗口,重点推荐牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望、金新农、大北农、海大集团等。

  风险提示:猪价下跌超预期,由于疫病导致猪肉消费下降风险等。

  个股方面继续推荐海大集团:
  1)饲料市占率的持续提升。目前公司整体市占率约4%。饲料行业经过多年竞争淘汰,单吨盈利低,小企业逐渐退出,公司在行业内竞争优势明显 ,市占率持续提升确定性强。水产板块饲料市占率约为15%,禽饲料约5%,猪饲料约2%。未来饲料板块整体有望维持约20%销量增速,且随市占率提升,盈利增速将高于销量增速2)养猪板块布局。公司养猪板块逐步扩大,有望在未来5年内成为龙头之一。3)2018前三季度公司饲料销量增长约25%,受战略布局投入、费用上升,业绩增速低于销量增速,增速约10%,随着投入效果显现,2019年业绩有望见拐点。

  4)观点:继续坚定推荐!风险提示:饲料销量不及预期风险;自然灾害风险等
  二、行业基本面跟踪猪价:根据博亚和 讯数据,截止1月25日,全国生猪价格11.26元/公斤,仔猪均价19.66元/公斤。

  禽价:
  黄羽肉鸡价格:根据新牧网数据,截止1月24日,黄羽肉鸡价格5.94元/斤。

  白羽肉鸡价格:根据家禽信息PIB 数,截止1月27日,山东大厂鸡苗价格6.4-6.7元/羽,潍坊毛鸡价格3.7元/斤。

  鸭价:根据家禽信息PIB 数据,截止1月27日,六和鸭苗报价4.3元/羽。

  三、风险提示:
  猪价上涨不达预期;新产品推广不及预期;天气灾害风险;销量增长不及预期;改革推进不达预期。


  环保行业:环保板块基金持仓降至四年来最低 荐6股
  类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:邵琳琳 日期:2019-02-02
  环保板块基金持仓降至四年来最低,持仓向运营和监测聚焦。基金四季度持仓披露完毕,我们根据基金前十大重仓股估算,2018年四季度末基金持有环保股占总持仓比重为0.37%,较三季度末持仓下降0.11个百分点,目前持仓比重为四年来最低。从基金持仓市值、重仓基金数量、机构增减仓、机构持股占流通股比重等角度看,运营类标的伟明环保、瀚蓝环境、兴蓉环境、长青集团、重庆水务等以及监测类标的聚光科技受到市场青睐。其中,环保板块持仓市值排名前10的股票依次为:聚光科技、金圆股份、格林美、龙净环保、东江环保、伟明环保、博世科、高能环境、长青集团、上海环境。

  建议关注业绩确定性较强的环保标的,建议关注监测龙头【聚光科技】【先河环保】,业务模式由设备向运营延伸,建议关注垃圾焚烧运营标的【旺能环境】【瀚蓝环境】,兼具优秀现金流和可观成长性。

  重点关注二线火电投资机遇,继续看好煤价高弹性的纯火电标的。根据煤炭资源网数据,截至2019年1月25日,秦皇岛5500大卡动力煤现货价585元/吨,较上周下降5元/吨。产地方面,煤炭价格呈现涨势,山西长治地区Q5800上涨10元/吨,陕西地区受矿难影响,安监力度显著提高,煤炭价格暴涨,榆林地区Q6200价格上涨35元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500上涨21元/吨。虽然短期内产地煤价出现反弹,但考虑到沿海6大电厂库存高达1469万吨,可用天数23.4天,均大幅高于去年同期。动力煤进口限制已经在元旦后放开,随着春节假期的到来,预计电厂日耗将在下周末开始出现大幅下降,沿海6大电厂日耗将降至现在的一半左右,电厂采购多以长协煤为主,港口现货市场成交转淡,短期将呈现供需两弱的局面,去年春节前集中补库存导致的煤价暴涨大概率不再重现,煤价有望在春节前后正式步入下一轮下降通道。煤炭运力方面,蒙冀、瓦日和蒙华铁路的运力均有望在2019年提升,显著改善煤炭供需错配的问题。蒙华铁路有望于2019年年底前投运,加剧三西至华中的通道竞争,叠加沿海电煤需求下降,西煤东送的运力不足问题显著缓解,海进江和国铁的运煤量被分流后,运价也存在下降空间。2019年电煤有望迎来旺季不旺的行情,大幅缓解电厂成本压力。二线纯火电标的具有煤价高弹性特点,经营业绩将直接受益于煤价下行。同时水电板块的高分红和高股息率同样受到市场青睐,考虑到水电项目运营期间的资本开支较少,预计高分红或可持续。建议关注水电+火电相关投资机遇,二线火电标的方面推荐【长源电力】,建议重点关注【华银电力】、【湖北能源】、【建投能源】、【豫能控股】,同时重点关注电力龙头【华能国际】【华电国际】【长江电力】。

  投资组合:【长源电力】+【长江电力】+【华能国际】+【华电国际】+【先河环保】+【聚光科技】。

  风险提示:政策推进不及预期,动力煤价上涨,水电来水不及预期,电价下调风险。



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