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机构强烈看好 大胆买入6股

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2018-08-10 10:07:24 』   【浏览:10】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2018-8-10 7:44:28讯:


  贵州茅台:上半年高增长收官 看好稳健经营能力
  上半年高增长收官,看好稳健经营能力
结论与建议:
公司2018年上半年实现营收334亿,同比增38%,实现净利润157.6亿,同比增40%,EPS为12.55,毛利率为90.94%,同比上升1.32pct。二季度实现营收159.3亿,同比增46.4%,实现净利润72.6亿,同比增41.5%,毛利率为90.54%,同比上升2.8pct。2Q毛利率有较大提升,应主要受益产品提价(平均提价18%)和产品结构变化(生肖酒、定制酒等高价酒占比提升)。

以产品来看,上半年茅台酒营收294亿,同比增36%,系列酒营收40亿,同比增57%,2Q茅台酒营收达136亿,同比增47%,系列酒营收23亿,同比增42.8%。2Q作为传统销售淡季,除提价因素外,部分高增长推测来源于确认预收款(2Q预收款余额为99.4亿,环比下降24.5%)。量价方面,推算上半年茅台酒出货量在1.4-1.5万吨之间,吨价预计提升约20%-22%。

以费用来看,2Q由于推进133品牌战略和推广酱香系列酒,市场投入加大导致销售费用大福增加,同比增59.5%,受此影响,2Q费用率达14.89%,同比提升2.56pct,但从全年来看,费用率变动应可以保持平稳。

展望未来:1)2017起公司预收款呈下降趋势,但这与公司调整打款发货节奏有关,当前批价维持在1750左右,显示茅台酒供需矛盾依然突出,因此无需为预收账款持续下降过度担忧,预计行业景气仍可持续。2)短期,3Q为白酒销售旺季,参照去年同期,预计中秋、国庆假期备货期间为保证假日市场供应稳定,茅台酒有望实现一定程度放量,叠加年初产品提价,3Q有望在高基数(2017年3Q净利润yoy+138%)的情况下保持较快增长。3)中长期,由于产能限制,茅台酒持续放量将比较困难,供需矛盾延续,后期应关注产品结构变动及产品进一步对业绩的拉动作用。

综上,预计2018-2019年公司将分别实现净利润367亿和443亿,同比增35.5%和20.8%,EPS分别为29.21元和35.28元,当前股价对应PE分别为23倍和19倍,维持买入投资建议。

风险提示:行业景气不及预期,食品安全问题,限制三公消费力度扩大


  药明康德:大范围股权激励广泛聚贤
  事件描述:8 月6 日,公司发布《2018 年限制性股票与股票期权激励计划(草案)》。

股权激励范围广泛,覆盖中高层和基层1528 人
公司拟计划向董事、首席财务官、首席投资官胡国正,副总裁杨青,陈曙辉,董事会秘书姚驰,以及高层管理人员、中层管理人员及技术骨干、基层管理人员及技术人员等合计1528 人,授予限制性股票权益合计不超过885.69 万份, 占激励计划公告时公司股本总额104198.56 万股的0.85%。本次激励股权分两次授予:首次授予限制性股票占80%,授予价格是每股45.53 元;拟预留授予权益177.14万份,约占本激励计划公告时公司股本总额104,198.56 万股的0.17%。股票来源为公司向激励对象定向发行的A 股普通股股票。

本计划分三年解除限售,分别为40%、30%、30%,绩效条件为:定比2017 年,2018-2020 年营业收入增长率不低于15%、30%、45%;按照目前增速,业绩完成压力不大。由于近年汇率波动较大,营业收入相比净利润更能真实衡量企业经营状况和市场占有能力。

限制性股权激励,促进公司长期健康发展
本次较大范围地对公司核心人员的股票以及股票期权的激励,能够充分调动公司核心人员的积极性,加强公司基层、中层的凝聚力,进一步捆绑了公司管理层和股东层面的利益联系,吸引和留住优秀人才,促使各方能够共同关注公司的长远健康发展。

本次激励计划需要总共摊销的费用约1.13 亿元,分摊到2018-2021年分别为2580、6047、2080、609 万元,每年的摊销对公司未来的利润方面影响有限。

盈利预测与投资评级
我们预计公司 2018

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