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明日最具爆发力六大牛股(名单)

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2018-07-12 06:05:13 』   【浏览:3】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2018-7-11 14:58:38讯:


  滨化股份:产品均价持续提升 盈利向好
  事件:公司发布2018 年半年度业绩快报公告,2018 年上半年公司实现营业收入33.75 亿元,同比增长9.88%,实现归属于上市公司股东的净利润4.61 亿元,同比增长27.38%。18Q2 实现归属净利润1.95 亿元,同比增长5.2%,环比有下降,略低于市场预期。

产品价格同比继续提升,PO 产销量略有下降。公司主导产品烧碱、环氧丙烷、三氯乙烯价格较去年同期均有一定幅度的上涨,促使公司业绩增长。其中环氧丙烷均价相比17 年同期提升20.23%,烧碱均价相比17 年同期提升10.18%,三氯乙烯均价较去年同期提升1.65%,单位产品盈利能力持续提升。但18 年上半年公司产品销量略有下滑,环氧丙烷销量同比下降19.7%,烧碱同比下降0.5%,三氯乙烯销量同比下降3.6%,导致公司业绩略低于预期。我们认为公司单位产品盈利能力持续在高位,若销量能够回升至正常水平,公司盈利能力仍会保持较强态势。

PO 均价持续提升,烧碱盈利能力高企。环氧丙烷行业供需偏紧,产品价格弹性较大。受益于丙烯价格上涨和环保政策的趋严,公司环氧丙烷产品均价持续提升。且此轮周期主要受益于环保趋紧,使得部分氯醇法装置降负运行,陆续有大的装置停工检修,我们认为环氧丙烷供需格局实质性改善,为其价格形成有力支撑。在新增产能释放不明确和后续环保因素脉冲影响的情况下,18 年环氧丙烷价格中枢趋势继续向上,盈利能力也将逐步提升,上市公司拥有氯醇法环氧丙烷产能30 万吨,将因此获得较多业绩弹性。烧碱需求受下游氧化铝产量减少影响,18 年价格有所下降,但在均价层面体现并不明显。我们认为烧碱的行业供需格局已经得到优化,目前开工率时而接近90%的高位,后期价格中枢有较强的支撑。公司具备烧碱产能65 万吨(折百),盈利能力依旧保持强劲。

新增产能或贡献增量。公司多个新增项目如六氟磷酸锂、电子级氢氟酸、环氧氯丙烷等目前已经基本建成,不过鉴于山东省化工行业安全生产转型升级相关规定,具体试车日期暂不确定。预计新项目达产后将贡献业绩增量,为公司未来发展提供新动力。此外,公司收购了黄河三角洲热力77.92%股权,降本增效持续在发力。加上公司加大在氢能源领域的探索和参与建设滨州军民融合产业园暨高端化工产业园等转型项目,未来发展值得期待。

盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020 年公司实现归属于母公司净利润为 10.24、11.91、13.24 亿元,同比增长 24.02%、16.34%、11.15%;对应EPS 为 0.66、0.77、0.86 元。我们给予2018 年12 倍PE 估值,对应价格为7.92 元,维持“买入”评级。

风险提示事件:停产装置稳定开车的风险、上游原材料价格大幅波动的风险、烧碱下游需求不及预期的风险。





  中国巨石:中期业绩稳步增长 产能扩张有序推进
  事件:中国巨石发布2018 年半年度业绩预增公告,预计上半年实现归母净利润同比将增加2.52 亿元以上(同比增长 25%以上),达到12.58 亿元以上。对应Q2 归母净利超过6.41 亿元,单季度同比增速超过22.6%。

二季度均价环比提升明显,冷修技改致二季度量增有限,下半年冷修及新增产能陆续释放,业绩释放有保证。价格方面,2018 年年初公司对主要产品分产品和批次进行提价,并陆续执行完毕,二季度均价环比一季度提高约100元/吨左右。由于去年二季度均价相对较高,2018Q2 单季度价格同比增速有所降低。从量上看,公司在二季度对九江产能为7 和8 万吨的2 条线进行冷修技改,对产销量造成一定影响,我们预计二季度销量环比一季度基本持平。以上两条产线已分别于5 月初和底点火,到目前为止已全部达产。未来随着桐乡15 万吨智能制造产线点火投产,下半年产销量将稳步增长,业绩释放将得到保证。

Q2 单位成本环比基本持平,价格变化致毛利率小幅上升。石灰石、化工原材料等保持高位,Q2 单季度吨成本环比基本维持不变。由于价格上升,毛利率环比、同比均小幅提升。

投资建议:玻纤行业需求全面开花,存在如汽车轻量化和风电等结构性增长点(热塑纱需求增速较高,风电纱需求逐季转好),我们预计玻纤需求未来仍将维持稳定增长。从供给端看,持续数年的高盈利的确刺激了一定程度的产能新增,但是与此同时需求的增长和行业壁垒的显现将使得产能冲击的力度相比上个周期有所减弱。中国巨石将进一步凭借自身积累多年的技术、资金、资源等优势,增强市占率和综合竞争力,在产业升级和“走出去”的大潮中,拥有一席之地:1)产能稳步释放确保销量稳增长(截止目前,库存持续保持低位);2)产品结构高端(中高端占比接近70%,热塑性玻纤需求持续向好);3)公司成本优势明显,随着所有老线完成冷修技改以及智能制造产线投出,成本优势将继续保持;4)公司近年来持续进行海外扩张,亮剑全球,成长空间进一步打开,我们预计美国产线将于年底投产,以外供外将进一步避免贸易摩擦的影响;5)人民币贬值增加汇兑收益。

我们预计公司2018-2019 年实现归母净利27.3 和34.4 亿元,当前股价对应PE 分别为13 和11 倍;维持“增持”评级。

风险提示:小企业玻纤新增产能投放超预期,对市场造成冲击;环保淘汰玻纤落后产能不及预期;以上两者均会对市场供需格局产生一定影响,从而影响玻纤价格。





  再升科技:募投放量 收购悠远切入新装市场
  维持增持评级 。公司发布2018 年半年度业绩预告,预计 2018 年H1归母净利润为7365 万元至7815 万元,同比增加65%到75% ,扣非后同比增长68%到78%,符合市场预期。我们维持2018 年-2020 年EPS 预测0.40 元、0.57、0.81 元,同比增长89%、44%、42%,维持目标价17.80 元。

根据业绩预告倒算Q2 盈利区间4185-4635 万元,同增54-71%。我们认为一方面17Q2 募投产能释放,带动公司微玻纤玻璃棉产能从16年1.2 万吨上升至4 万吨,打开产能瓶颈,我们预计上半年公司内生增速超过40%;另一方面,2017Q3 收购苏州悠远并表贡献部分业绩,按照收购业绩承诺估算上半年悠远贡献1000-2000 万元左右;同时考虑到2018 年剩余2.6 万吨产能也有望建成投产,公司收入端18-19年有望继续保持高增长。

收购悠远,新装市场实现从0 到1 的跨越。2017 年8 月,公司以4.4亿元全资收购苏州悠远,悠远环境是国内第一的从事“室内干净空气解决方案”的环保型企业,公司借力悠远正式涉足新装市场。我们看到2018 年上半年苏州悠远与再升科技成功进入京东方、华星光电的新建项目,实现新装市场从0 到1 的突破;我们判断随着芯片国产化加速及今年京东方等新装项目良好示范效应,再升科技新装市场进口替代有望加速。

风险提示:产业链延伸不达预期,汇率波动风险。





  银轮股份:激发二次创业活力 员工持股绑定利益
  事件:mm公a司ry]拟 向董监高,核心管理、业务、技术骨干和经董事会认定的其他员工推出股权激励计划,本次员工持股规模不超过公司总股本的10%,任一持有人持有的员工持股计划份额对应股票数量不超过股本总额的1%。

  推出员工持股计划,激发内部发展动能。公司筹划股权激励管理层和核心骨干,有利于绑定员工利益,充分调动其积极性和创造性,进一步激发公司内部的发展动能;同时彰显管理层对公司未来发展的坚定信心,或将提升大股东与管理层持股比例。

  热交换龙头两度飞跃,共筑成长驱动力。公司精准把握中国汽车市场脉络,从成立以来实现两度飞跃:第一次是从商用车热交换领域进入乘用车市场,依托合资品牌的引领与自主品牌的崛起,公司在乘用车热交换领域市占率与产品品类逐渐提升,收入规模相应地实现稳健;第二次是从传统热交换领域发力新能源热管理,这也是公司的二次创业方向,目前公司已成为吉利PMA 平台新能源热交换总成的指定供应商。我们看好公司两度飞跃,传统与新能源将共筑银轮在热交换领域取得高成长。

  前瞻布局尾气处理,核心受益国六升级。公司前瞻布局尾气处理业务,丰富尾气处理品类。目前国六排放时间表已公布,未来商用车与乘用车均需满足国六排放标准,公司有望成为国六升级核心受益标的。

  投资建议。我们看好公司的中长期发展前景,预计2018 年、2019年归母净利润分别为4.1、4.9 亿元,目前股价对应2018 年估值仅为17 倍,维持“买入”评级。

  风险提示。汽车销量不及预期;新能源汽车销量增速放缓。





  阳光城:构筑立体新机制 共迎成长新阶段
  发布大手笔股权激励方案,携手新团队构建立体激励机制:7 月9 日,阳光城发布2018 年股票期权激励计划(草案)拟向激励对象授予股票期权3.45 亿份,约占该激励计划草案公告时公司股本总额40.5 亿股的8.52%。除股权激励之外,公司还搭建了员工持股、跟投等机制构建公司全方位、立体化的激励体系,充分激发员工积极性,保障员工利益,护航公司快速发展。

成长迎来新阶段,向第一梯队迈进:根据克而瑞数据,公司2018年上半年实现销售金额678 亿,同比增长71.3%,完成年初目标的48.4%,其中公司在浙江、福建等区域的签约金额和回款金额在半年内均实现了百亿突破。

“三全五圆”实现全国化布局:从2017 年开始公司随着管理层更迭,全面革新了公司发展战略,在原有的“区域聚焦、深耕发展”的战略基础上,进一步深化提出了“三全五圆”的战略模型。

应对新环境,管理和杠杆趋于优化:自2017 年管理层履新后,公司开始明显提质增效,打造五圆战略模型:以运营管控体系为圆心,以三升一降、夯实基础、开发能力为目标,在保障人才培养和引进、保障充足的土地储备和稳健积极的财务政策下,做到人等地、地等钱、钱催人的发展快车道,将人才、资金和土储三者有机结合起来,高效发挥。财务方面,由于公司历年以来保持积极的拿地力度,叠加16 年下半年以来行业融资渠道的收紧,公司近年的短债压力有所提升,但公司杠杆水平控制较好,在行业融资渠道收紧的环境下,公司净负债率没有明显上升。

盈利预测与投资评级:据我们测算公司当前每股NAV 为10.4 元/股,当前价格较公司NAV 折价43%,我们预计公司18-19 年EPS分别为0.83、1.20 元,对应当前价格PE 约7.2 倍、5.0 倍,估值优势已然彰显,维持“买入”评级。

风险提示:区域调控政策升级、地产销售不达预期等。





  新凤鸣:上半年同比增长50-63% 季度环比增长101-128%
  事件
公司发布半年度业绩预告
利润为7.90-8.60 亿元,同比(去年同期为5.26 亿元)增长50-63%;扣非后相对去年同期5.12 亿元增加2.58-3.08 亿元,同比增加50%-60%;其中二季度实现归母净利润5.28-5.98 亿元,环比(2018Q1 为2.62 亿元)增加101%-128%。

简评
公司单季度业绩环比大幅增长主要是长丝价差扩大和销量增加所致:1)长丝价差二季度环比显著改善,2018 年Q2 POY 均价和价差分别为9120 元/吨和1724 元/吨,环比Q1 分别上涨319元/吨和441 元/吨; FDY 均价和价差分别为9578 元/吨和2181元/吨,环比Q1 分别上涨329 元/吨和451 元/吨;DTY 均价和价差分别为10730 元/吨和3333 元/吨,环比Q1 分别上涨474 元/吨和597 元/吨。2)18 年上半年新增60 万吨长丝产能,17 年年底公司长丝产能为273 万吨,而当前公司长丝产能达到330 万吨(3 月投产30 万吨FDY,5 月投产30 万吨POY),9 月30 万吨POY 投产。销量方面,17 年上半年销量为133 万吨,18 年上半年预计在140 万吨左右(二季度销量预计在75-80 万吨)。

18 年长丝景气度依旧,公司单吨丝盈利能力超群:18 新增产能(约210-260 万吨)主要是桐昆和新凤鸣贡献,19 年也主要是行业前三在投放产能,新增供给有序,19 年长丝行业的CR5 有望从17 年39%提升到50%以上,行业集中度进一步提升,其中核心品种POY 产品 CR4 当前已经达到65%,19 年预计达到70%以上,逐步呈现寡头垄断格局,我们判断未来2 年长丝景气度依旧。凭借智能化改造和差异化定位,新凤鸣单吨长丝盈利能力超群,理应享受估值溢价。

坚持稳打稳扎战略,未来成长之路清晰:公司18 年新增长丝产能90 万吨,新增销量预计在40 多万吨;19 年新增长丝产能100万吨,新增销量预计在100 万吨,19 年下半年PTA 一期250 万吨投产(两期一共500 万吨);20 年长丝产能继续投放,再投250万吨PTA。在稳打稳扎做好“PTA-长丝”的基础上,公司有望产业链进一步延伸,未来成长之路清晰。

盈利预测与估值:
预计公司2018、2019 和2020 年归母净利润18.42、24.03 和34.9 亿元,EPS 2.19、2.85 和4.14 元,PE 9X、7X和5 倍,根据现有产能投放节奏,未来3 年业绩30%以上复合增长确定性大,在同行中估值严重低估,强烈推荐“买入”。





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