大智慧实时超赢数据&指南针全赢数据查询
WWW.BESTOPVIEW.COM
欢迎来到散户查股网,致力于提供专业的股票数据分析!
您的位置:散户查股网 > 个股新闻资讯 · 公司研究 > 正文

5月16日午间金股精选

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2018-05-16 15:31:39 』   【本文来源:】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2018-5-16 14:18:54讯:

  1、坤彩科技:Q1经营延续稳健 Q2高端有望放量
  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:范超 日期:2018-05-16
  事件描述2018Q1公司实现营业收入1.2亿元,同比增长13.5%;归属净利润3659万元,同比增长39.3%;扣非归属净利润2861万元,同比增长20.5%。

  事件评论
  收入延续稳健增长。1季度收入增长相对稳定,延续去年增长态势,主要源于有效生产时间同比减少、高端产品尚未显著放量及人民币升值影响。公司已进入主流汽车涂料供应商,预计后续高端产品将迎来显著放量,收入增速也有望迎来加速。经营活动产生的现金流量净额约0.3亿元,同比增加132%,显示公司经营状况良好。

  毛利率环比持平,产品提价和结构调整有望改善盈利。1季度毛利率同比下降3.1个百分点,环比基本持平,主要源于去年原材料价格上涨和人民币升值影响。公司公告自2018年6月1日起上调部分产品价格约5%,我们认为可有效地抵御人民币升值影响。由于部分产品提价和高端产品占比提升,我们预计毛利率环比将迎来改善。期间费率同比下降4.3个百分点,销售、管理、财务费率同比下降0.1、1.9、2.2个百分点。此外其他收益同比增加约663万元,主要源于政府补助增加。

  打破高端市场垄断格局,公司已进入收获期。珠光材料高端应用包括汽车涂料、化妆品等,汽车涂料认证周期长且认证成本高,产业链进入壁垒高。2017年公司推出西拉玛雅系列,以特殊硅铝酸盐片状材料为基材,打破全球该系列产品独家垄断的局面,成功打入高端汽车涂料市场。

  随着产品步入稳定生产和供应,公司已进入收获期,有望引领产业变革。

  制造升级与全球扩张之路。看好坤彩科技全球竞争力和产业变革机会。

  公司具备全球领先性价比优势,随着技术和市场的突破,逐步打破海外龙头企业对高端市场的垄断,有望重塑全球竞争格局。产品结构大幅优化,伴随而来的将是收入和盈利的显著提升,业绩有望迎来较快增长。

  预计公司2018-2020年EPS 为0.40、0.62、0.90元,对应PE28、18、12倍,维持买入评级。

  风险提示:
  1. 高端市场开拓不及预期;


  2、首旅酒店:提价逻辑得以验证 开店速度明显加快
  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:赵刚,高超 日期:2018-05-16
  事件描述公司发布2018年一季报:报告期内实现营业收入19.24亿元,同比增长0.62%;实现归属于母公司净利润7539万元,同比增长116.56%;EPS 为0.0924元;实现扣非后归属于母公司净利5800万元,同比增长53.47%。

  事件评论
  酒店业务表现强劲,景区业务稳健增长。2018Q1酒店业务实现营收17.62亿元(+0.65%),其中如家实现营收15.55亿元(+0.36%);景区实现营收1.63亿元(+0.32%)。酒店行业复苏、财务费用减少以及非经常性损益带动净利大增:
  (1)行业供需结构改善带动如家整体RevPAR 提升4.0%、实现利润总额1.07亿(+47.57%);
  (2)景区实现利润总额8927万元(+7.17%);
  (3)较早收到政府补助加上出售首汽股份10%股权等导致非经常性损益较去年同期增长2648万元;
  (4)财务费用在良好资金管理下有所下滑,增加利润总额1272万元。

  毛利率基本持平,期间费用率有所下降。2018Q1毛利率维持94.53%高位,较去年同期基本持平;销售费用率及财务费用率下降带动期间费用率下滑1.58pct:良好资金管理下财务费用率降低0.68pct,销售费用率下滑1.32pct、管理费用率微增0.42pct,与会计科目调整有关。

  开店速度明显加快,房价提升逻辑得以验证。2018Q1新开店数量达到84家、较去年同期36家明显加快,加盟和中高端占比分别提升至74.7%/14.1%。从经营数据上看,如家系整体/经济型/中高端RevPAR分别同比增长4.0%/2.2%/-6.7%,主要由ADR 带动,OCC 下滑明显预计与新开店较多、经济型直营店部分停业改造、公司销售策略变更有关成熟期中端酒店RevPAR/ADR/OCC 分别同比增长4.3%/4.2%/0.1%
  看好公司受益于行业发展和自身结构调整、逐步释放业绩。根据美国酒店周期我们判断我国酒店行业有望自17年进入3-5年复苏-上升周期且18年开始进入提价通道,公司有望在本轮酒店复苏-上升周期中实现业绩与估值提升的戴维斯双击;预计18-20年EPS 分别为1.04/1.27/1.50元,对应当前股价PE 分别为27/22/19倍,维持“买入”评级。

  风险提示:
  1. 经济增速放缓拖累酒店业消费;
  2. 公司旗下酒店业务整合不达预期;
  3. 中档酒店竞争加剧致使行业毛利率下降。


  3、水井坊:收入高速增长 18年值得期待
  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:张芳 日期:2018-05-16
  事件
  公司公布2017及2018Q1业绩报告 2017年,公司实现营业收入20.48亿元,同比增长74.13%,归母净利润3.35亿元,同比增长49.24%,扣非归母净利润3.57亿元,同比增长66.35%,基本每股收益0.6867元,同比增长49.25%。公司拟向全体股东每10股派送现金红利6.2元(含税)。

  2018年一季度,公司实现营业收入7.4亿元,同比增长87.73%,归母净利润1.55亿元,同比增长68.01%,扣非归母净利润1.49亿元,同比增长61.42%。

  简评
  17年业绩基本符合预期,未决诉讼不影响公司长期价值 公司17Q4实现营业收入5.77亿元,同比增长51%,延续了前三季度的高增长趋势,但由于18年春节较晚,渠道备货期延至18Q1,对17Q4收入略有影响。利润方面,17Q4公司实现归母净利润0.92亿元,同比增长22%,扣非后净利润1.09亿元,同比增长55%,略低于此前业绩预告。整体来看,17Q4公司在收入端和利润端均延续了前三季度的高增长态势,但由于未决诉讼计提负债以及计提散酒减值准备的影响,拉低了归母净利润水平。全年来看,公司营收超20.48亿元,同比增长74.13%,扣非后净利润增长66.35%,整体经营状况很好。

  18Q1延续高增长,预收款项有所下降 公司春节旺季销售火爆,18Q1延续了高增长态势,营收和归母净利润同比分别增长87.73%和68.01%,实现了开门红。公司2017Q4预收款大增1.20亿元,18Q1在此基础上减少了1.00亿元,下降幅度较大。公司一季度发货节奏较快,目前社会社会库存偏高,预计二季度将控制发货节奏。

  水井坊品牌价值彰显,产品结构进一步优化 公司主打水井坊高端品牌,17年在臻酿八号和井台装的基础上,相继推出了更为高端的典藏大师版和菁翠,同时,公司增加品牌宣传力度,与2017年《财富》全球论坛合作,成为独家官方白酒,还独家赞助了《国家宝藏》,提升了品牌形象与知名度。2017年,公司广告促销费同比大幅增长121.58%,占总营收的20.95%。 伴随着知名度的提升,公司水井坊品牌产品销量也有着显著的提升,2017年,公司水井坊品牌产品销量5,024.03千升,同比大幅增长61.13%,销售收入19.24亿元,同比增长72.49%,营收占比达到94.14%,毛利率同比提升2.50pct至80.78%。2018Q1,水井坊品牌产品收入进一步增长85.30%至7.0亿元,毛利率同比提升3.23pct至82.34%。整体来看,伴随着消费升级,水井坊品牌产品结构进一步优化,盈利能力持续提升。

  新总代模式持续推行,全国各区域全面开花
  销售端,公司新、老总代并行,并将原有的扁平化分销模式逐步转变为新总代模式,2017年末,公司经销商共48家,相比2016年末净减少29家。

  2017年,公司在全国各大区全面开花,东、南、西、北区销售收入分别同比增长67.24%、86.64%、53.03%和78.05%,同时,公司17年重点打造的电商和KA渠道,销售收入同比大幅增长85.06%,收入占比达到了11.98%,逐渐成为公司的重要销售渠道。

  销售费用率较高,净利润率有所下降
  在公司广告促销费大幅增长的情况下,17Q4销售费用率同比增长13.39pct至32.32%,18Q1延续了较高的销售费用率,同比增长6.48pct至32.12%。受此影响,公司净利润率有所下降,其中17年净利润率同比下降1.76pct至17.35%,18Q1净利润率同比下降2.43pct至17.35%。

  预计18年全年销售费用率将维持在较高水平,确保销售收入高增长的情况下,净利润率小幅承压。

  盈利预测与估值
  公司水井坊品牌产品结构优化明显,高端产品占比进一步提升,新总代模式稳步推进,全国区域全面开花,18年预计将延续高增长态势。不考虑诉讼案件对18年业绩的影响,我们预测公司2018-2020年度的营业收入增速分别为63.5%、43.7%和38.6%;归母净利润增速分别为98.7%、58.6%和42.2%,对应EPS分别为1.36/2.16/3.08元/股,目标价62.50元,维持买入评级。

  风险提示
  行业整体性风险,诉讼案件完全败诉风险,渠道拓展不力的风险。


  4、宏发股份:新能源业务向好 继电器龙头增长可期
  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:黎韬扬 日期:2018-05-16
  事件
  4月28日,公司发布2018年一季报,报告期内公司实现营收15.96亿元,同比增18.58%;实现归母净利润1.67亿元,同比增0.66%;EPS为0.31元,同比持平。

  简评
  继电器龙头业绩持续稳定增长 公司是国内继电器龙头,主营继电器产品在全球市场占有率超过14%,其中智能电表继电器,家电继电器领域全球市场占有率均处于领先地位。公司及时切入汽车、新能源等快速增长行业,先后进入CATL、保时捷、奥迪、沃尔沃、路虎、大众、奔驰等标杆性车企的供应链,为未来业绩的增长提供保证。一季度虽为传统淡季,公司的营业收入仍同比增18.58%,保持较高增长。

  通用继电器增长迅猛 受2017年空调市场需求的猛增的影响,主流空调厂商在年初积极备货,带动公司通用继电器一季度出货快速增长,同时华为、阳光等光伏逆变器市场业务快速上量也带来了较好的业务增长。一季度公司通用继电器累计发货7.67亿元,同比增30.7%,完成年度计划的30.3%。后续公司将积极推动项目认定拓展新市场来稳定提升市场份额。

  新能源汽车发力,高压直流继电器继续快速增长 公司的高压直流继电器业务先后进入众多车企供应链,受益于比亚迪、汇川、物流车等新项目的大幅增长,一季度公司高压直流继电器累计出货6645万元,同比增64%。2018年新能源汽车整体政策利好,产销将达120万辆,预计下半年集中上量。随着公司新项目的启动,高压直流继电器业务全年有望快速增长。

  夯实质量管理,工控继电器稳定增长 公司不断优化质量管理,加大研发力度,提高产品竞争力,质量缺陷以及客诉不良率下降明显。受益于施耐德、ABB等客户需求平稳上升,公司一季度工控继电器累计发货1.07亿元,同比增长23%。在公司“大工控”理念下,轨交、PLC等将成为新增长点。

  预计公司2018~19 年EPS 分别为1.61、2.02 元,对应的PE 为23倍、19倍,维持“买入”评级,目标价45元。

  风险提示: 1)汇率波动风险;2)海外业务增长不及预期



散户查股网声明:本文章不代表散户查股网观点,内容信息仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

网址:www.bestopview.com/article/58792.html

信息首发5月16日午间金股精选


深证成指 邯郸钢铁