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4月16日午后金股精选

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2018-04-16 15:29:09 』   【浏览:8】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2018-4-16 14:25:21讯:

  再升科技:布局全产业链的微玻纤龙头 推荐评级
  内生性及外延式并举,产业链一体化:
  公司是国内微玻纤龙头企业,深耕“干净空气”和“高效节能”两大板块,主要产品包括微纤维玻璃棉、玻璃纤维滤纸、真空绝热板(VIP)芯材等。公司募投产能于17年开始释放,同时通过收购悠远环境和维艾普,打破其切入下游应用领域的难题,加速进口替代进程,有望实现跨越式发展。

  收购悠远,快速进入下游新装市场,加速替代进程:
  空气过滤器应用行业广泛,专业化经营是行业的主要特征。国外知名厂商有日本三喜橡胶株式会社、飞利浦等,而我国空气过滤器厂商较多,竞争较为激烈,但形成规模化经营的较少,国内高端领域主要厂商有悠远环境、金海环境和朗脉股份。

  2017年8月公司以现金收购苏州悠远环境科技有限公司100%股权。悠远环境是国内高端空气净化行业龙头企业,也是在VOC处理方面拿到订单的国内第一家内资企业,公司借助其在下游新装市场的强劲实力,不断打破国际品牌的垄断局面,有望加速替代。同时,下游行业市场规模的持续扩大将助力公司快速发展。(1)据行业协会数据,2018-2019年两年我国面板及半导体投资额将分别达到3859.22亿元和390亿美元,以空气净化设备占投资额的1%估算,今明两年在面板及半导体领域空气净化设备市场规模约为65亿元;(2)我国空气净化器市场规模正以每年20%的增速快速发展。

  布局全产业链的微玻纤龙头,首次覆盖,给予“推荐”评级:
  我们认为公司作为国内微玻纤龙头,规模仍在不断扩张,且收购的悠远环境及维艾普均是国内下游应用领域龙头,内生性及外延式并举,将会充分受益于“高效节能”和“干净空气”两大产业带来的发展机遇。预计公司2017-2019年实现营业收入分别为6.46、11.11和16.36亿元,归属于上市公司股东净利润分别为1.15、1.86和2.69亿元,对应2017-2019年EPS分别为0.30、0.48和0.70元,当前股价对应2017-2019年PE分别为46、29和20倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示:原材料价格波动的风险;募投项目进度不达预期;市场开拓进度不达预期;悠远环境业绩不达预期



  晶盛机电:2018有望延续 买入评级
  [摘要]
  2017年收入增长78.55%,业绩同比大增89.38%公司发布2017年年度报告,2017年公司全年营收19.49亿元,同比增78.55%;归母净利润3.86亿,同比增长89.38%,其中晶体生长设备实现营收15.72亿元,同比大增132.88%。业绩大幅增长主要受益于光伏市场下游厂商的扩产,单晶技术路线获得认可及市场份额持续提升。

  在手订单充足,2018年业绩高成长可期年报披露截止2017年末在手未完成订单达18.87亿元,加上18年一季度新签订单约11.4亿元,预计公司目前在手未确认收入30.27亿元,考虑公司近年来6-8个月的存货周转月数,18年有望全部确认超30亿收入,延续高增长。

  中环股份公布半导体扩产计划,半导体设备业务有望放量中环预计18年天津地区8英寸区熔硅片扩产20万片/月,按单台晶体炉100万估算,对应订单金额约2亿元;江苏地区18年四季度设备进场调试,到2022年完成扩产8英寸抛光片75万片/月和12英寸抛光片60万片/月。而公司与中环股份具有长期合作基础,且长期供应其大部分8英寸单晶炉,预计公司将受益于中环半导体扩产计划,公司半导体业务有望放量。

  公司战略布局蓝宝石材料,有望打造公司新增长极公司2017年实现蓝宝石材料营收0.94亿元,同比增长173.32%,毛利率达到12.5%。随着公司蓝宝石募投项目的逐步落地和大规格蓝宝石晶体材料的量产,蓝宝石有望实现营收高增长和毛利率的稳步提升,打造公司新的增长极。

  技术创新驱动公司持续发展,重大研发不断突破公司2017年研发投入约16.5亿元,同比大增112%,占营收比重约8.46%。

  先后完成了12英寸硅片半导级单晶硅生长炉、8英寸区熔硅单晶炉、6-12英寸半导体级硅片加工设备以及450kg级蓝宝石长晶技术等的研发,这将有力支撑公司未来在光伏、半导体、蓝宝石等领域多极发力,支撑公司业绩持续增长。

  盈利预测与投资建议:
  预计2018-20年净利润为7.22/9.55/11亿元,同比增长87%/32%/15%,对应PE31/23/20倍。维持“买入”评级。

  风险提示:
  行业波动风险;新业务拓展不及预期;订单落地进度不及预期。


  水星家纺:电商优势显著渠道集中度提升利好龙头 买入评级
  [摘要]
  事件公司公布2017年年报,全年实现营业收入24.62亿元,同比增长24.53%;归母净利润2.57亿元,同比增长30.17%;扣非归母净利润2.43亿元,同比增长31.01%。其中2017Q4单季实现营业收入8.75亿元,同比增长17.01%;归母净利润1.01亿元,同比增长19.10%。

  公司拟以总股本2.67亿股为基数,向全体股东按每10股派发现金红利5元(含税),共派发现金股利1.33亿元,占2017年归母净利润51.81%。

  简评家纺行业复苏,公司营销发力,拉动销售显著受消费升级带来非一线城市消费者品牌化需求提升、更换频次增加以及房产市场旺盛带来的乔迁、新婚等刚需增长,家纺行业于2017年度过调整期,整体呈现明显回暖态势。2017年规以上企业主营业务收入2626.04亿元,同比增长4.76%,增速同比提升1.55个pct。同时线下百货渠道与线上渠道资源均向龙头靠拢,渠道集中度逐渐提升,2017年家纺龙头线下收入增速高于家纺整体零售。

  公司2017年实现营业收入24.62亿元,同比增长24.53%,增速同比提升近三倍。作为定位中高档家纺的第一梯队国内家纺品牌,公司享行业复苏龙头红利,持续推进品类品牌化建设,配合消费升级,加强娱乐性营销,双代言人制提升品牌时尚度,吸引年轻消费者。同时提升线下终端形象,有效促进客流。

  电商持续高增长,线下提升直营占比,齐头并进促融合渠道方面,公司线下渠道2017年开始恢复正增长,目前仍以加盟为主,未来将加大直营占比,在一、二线城市构筑重点布局,通过建立直营和加盟并进的方式共同开发;而对于广大人口众多、市场空间大的二、三线城市,通过“公司——总经销商——经销商”的二级经销模式进行开发,每年组织召开“春夏”、“秋冬”两次订货会,与经销商有效沟通。


  新坐标:进口替代下有望成为全球性龙头 买入评级
  [摘要]
  事件:公司发布2018年一季度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润同比增长60%-80%,实现2424万-2724万净利润,符合我们预期,超越市场预期。

  公司收入、利润能够持续超预期增长的主要原因新产品的新客户拓展,公司有能力成为并肩舍弗勒的全球性龙头。报告期内新产品气门传动组精密冷锻件营业收入较上年同期增长约127%。我们认为公司未来3年仍然可以保持高速增长,预计复合增长中枢在40%-50%。

  单从气门传动组产品增长分析,当前主要配套客户是国内大众集团发动机EA211配套,从2018年开始,公司将会逐步对大众发动机EA888、德国大众、吉利汽车、美洲大众的配套,根据我们测算,公司在全球大众的配套规模有望实现500-600万套。同时2019年通用、福特发动机的改款,也将为公司提供机遇,未来有能力在此产品成为并肩舍弗勒的全球化龙头公司。从产品拓展角度,冷锻工艺的使用不仅可用在发动机上,还可以用在新能源电机等产品上,所以不必担心公司的产品拓展逻辑。总之,公司从成立之初从单车价值量16元左右的发动机产品扩展到单车价值量160元左右的发动机产品,从液压挺柱、摇臂扩展到高压泵挺柱,公司在新产品扩展能力有目共睹,我们认为公司新产品进口替代的逻辑正在不断兑现、业绩也在不断兑现。同时,配套客户从国内向国际拓展,将打开新的增长空间,同样看好公司新客户尤其是全球大众、全球福特的拓展逻辑。

  高行业壁垒+产业一体化组合优势构筑产品高毛利率,ROE处于行业的正常水平,当前产品下,不必担忧毛利率情况。冷锻技术自身高精高效、优质低耗的特性以及下游应用产业对配套产品高频迭代的需求决定了冷锻行业具有资金密集、技术密集、资格认证周期长、准入门槛高的特点。同时,公司在冷锻技术产品加工中从第一步选材就自我把关,仅仅将钢材的酸洗、磷化、部分模具加工等非核心工序进行委外加工,核心工序自产比率高,产业一体化优势非常明显。

  产能扩展提供高速发展的后盾。据我们草根调了解,公司目前新产品的产能有望在年底达到250万套,同比增速100%多,充足的产能为公司抢夺外资对手的订单提充实的后盾。同时,公司对包括副总经理、董秘、财务总监在内的71名高管和业务骨干进行限制性股票股权激励总共137.5万股,不仅显示公司未来高增长信心,且我们认为公司未来将会加强与市场的沟通与交流,让市场更多人了解公司的优质性,诉求捋顺。

  维持盈利预测,维持买入评级。预计公司2017-2019年可实现1.12、1.92及2.75亿净利润,同比增长102.40%、70.60%及43.40%,对应EPS分别为1.84、3.14及4.50元,对于应PE分别为38、22和16倍。


  继峰股份:乘用车座椅系统零部件领先制造商 买入评级
  [摘要]
  事件继峰股份发布2017年报继峰股份发布2017年年度报告,报告期内,公司营业收入19.02亿元,同比增长29.79%。其中,头枕收入约人民币9.10亿元,同比增长27.31%;支杆收入约人民币1.44亿元,同比增长19.79%;座椅扶手收入约人民币6.03亿元,同比增长29.68%。

  三个业务占本集团营业收入的比例分别为47.84%、7.57%和31.70%;报告期内,公司实现归母净利润2.93亿元,同比增长17.27%。

  简评乘用车座椅系统零部件领先制造商,客户资源优质公司主营业务为乘用车座椅头枕及扶手的研发、生产与销售,主营产品包括乘用车座椅头枕、头枕支杆、座椅扶手。整车厂客户主要有:大众、保时捷、宝马、戴姆勒、福特、捷豹路虎等国外整车厂;一汽大众、宝马、长安福特、神龙汽车、广菲克、上汽通用五菱、日产、本田、丰田、马自达等合资品牌整车厂;长城、吉利、一汽轿车、广汽乘用车等国产品牌整车厂;新能源整车厂车和家等。一级座椅厂客户主要为安道拓(原江森自控)、李尔集团、佛吉亚、麦格纳、泰极、丰田纺织、德尔塔等国际知名座椅厂商。一般来说,汽车行业配套供应商的认证壁垒较高,只有经过第三方和整车厂商较长时间的严格认证后,才有可能进入配套体系。但进入整车厂商或一级供应商的合格供应商名录后,通常合作关系较为稳定。经过多年努力,公司与大量优质客户形成了良好合作关系,这也推动了公司新项目的拓展和产品品质的提升,同时保证了公司销售回款的安全性。丰富的配套经验使得公司在新项目的投标中具有先发优势。

  汽车座椅市场空间巨大,公司市占率有望进一步提升汽车座椅系统是汽车的重要组成部分,需要满足舒适性和安全性的要求。其单车价值量在4000-5000元左右,以2017年全球汽车销量首次突破9000万辆来估算,整个全球汽车座椅系统市场规模在4000亿左右。公司主要为座椅系统一级供应商配套座椅头枕和座椅扶手,初步估算国内该市场规模在百亿以上。公司是行业内领先企业,在细分市场,技术,客户,成本,管理,实验检测等方面均有优势。截止2016年公司产品市占率仅为12.5%。2018年,公司产品进入到一汽大众,宝马,长城,吉利,丰田等车企的新车型,同时海外订单迅速增加,德国捷克子公司获得大众,捷豹路虎,保时捷,宝马,戴姆勒订单,看好公司业绩随汽车消费升级进一步增长,市占率进一步提升。


  北部湾旅:产业互联网加速布局 买入评级
  [摘要]
  ■业绩超预期。公司公告,2017年度公司实现营业收入251,182.77万元,较上年同期增长173.01%;实现归母净利润26,956.12万元,较上年同期增长58.44%。其中,智能安全、交通业务表现亮眼,全资子公司新智认知报告期内实现营业收入99,856.51万元,净利润15,015.11万元,同比呈爆发式增长。

  ■政策利好、需求旺盛,打造新型行业认知解决方案。数字经济时代携利好政策到来、安防行业需求保持旺盛,新智认知依托长期深耕智慧安全、智慧交通两大领域经验积累与数据沉淀,积极布局人工智能,处行业领先地位;公司牵头发改委组建国家级实验室,引领一体化指挥调度;参与“一带一路”国际合作高峰论坛安全保卫任务等诸多大型活动的保障任务,获取客户更深层次信任;推出公安一体化指挥调度解决方案、指挥中心统一通信解决方案、人网平台解决方案等新型解决方案,完善解决方案体系;联合各高校及科研单位成立实验室,推进产学研用高度结合;在大数据时代和人工智能时代,公司持续累积沉淀行业经验、深化两大领域战略布局,为客户打造更个性、更极致、更智慧的行业认知解决方案。

  ■加速产业互联网布局,进军智慧企业业务。新奥集团业务涵盖能源、旅游、能源化工等,坐拥雄厚政府背景;新智拥有图像解析、数据挖掘等核心技术,深耕智慧安全、智慧交通两大领域已久,技术沉淀丰厚。两者强强联合协同共进,一方面,新奥的政府资源可助力新智进军产业物联网领域,开拓智慧企业业务;另一方面,新奥携公司领先技术,可加速整合智慧旅游、智慧安全、智慧交通三大业务,助力传统产业“互联网+”升级,深化产业互联网布局。

  ■投资建议:公司深耕智慧安全、智慧交通两大领域,牵头国家级实验室,占产业战略制高点,引领一体化调度指挥,并积极进军智慧企业领域;携领先技术对接新奥集团政府资源,强强联合协同共进,加速构建智慧生态,布局产业互联网。预计公司2018-2019年EPS分别为1.17、1.64元,维持“买入-A”评级,6个月目标价29元。

  ■风险提示:社会治安防控政策不达预期;行业竞争加剧风险。



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信息首发4月16日午后金股精选


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