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下周热点板块及个股探秘(附股)

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2017-08-11 15:43:19 』   【本文来源:】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2017-8-11 15:35:36讯:

  造纸印刷包装:木浆系龙头哪家强
  来源:中信建投
  [摘要]
  造纸分为纸浆-白卡纸、铜版纸、双胶纸、新闻纸产业链和废纸-箱板、瓦楞纸、白板产业链,目前我国纸浆进口占比约60%,废纸进口占比约40%.由于我国林木及纤维资源短缺,行业内企业原材料自给能力较弱,木浆进口依存度较高,一直维持在60%以上。

  我国造纸行业环保监管不断趋严,2017年底,中国将不再接受未分拣废纸等进口,废纸资源供给减少;白卡纸(全木浆)与白板纸(含废纸浆)互为替代,环保政策趋紧将导致白板纸产量减少,强化替代效应,加之白卡纸厂商规模较大,白卡纸市场持续利好;文化纸由于电子网络的发展,无纸化趋势持续,需求受到一定的冲击,2016年双铜纸、双胶纸产能产量均同比下降,但龙头产业集中度提升,话语权更强。

  “太华博”比较,国内木浆下游龙头企业主要有太阳纸业、华泰股份、博汇纸业三家,太阳纸业2016年产能达到452万吨,排名第二、第三分别为博汇纸业的210万吨和华泰股份的200万吨;收入规模上,太阳纸业营业总收入最高(145亿),华泰股份(108亿)、博汇纸业(78亿)依次;太阳营收规模大、盈利能力强,博汇归母净利润高增,华泰造纸化工齐发力。

  投资建议:我们看好产业链景气旺盛背景下的木浆下游“太华博”三龙头,我们预计太阳纸业2017-2018年净利润分别为16.8亿元、20.3亿元,PE为13.5x和10.8x;华泰股份2017-2018年净利润分别为7.5亿元、8.5亿元,PE为11.6x和9.7x;博汇纸业2017-2018年净利润分别为8.0亿元和10.0亿元,PE为12.3x和10.8x.


  半导体、电子设备:3D成像开启光学入口新浪潮
  来源:广发证券
  [摘要]
  核心观点:
  双摄到“3D”,解锁深度交互,开启光学入口新浪潮3D成像并非是普通的功能性组件创新,而是激活光学交互属性,实现二维到三维的交互升级,是继图形界面、触控之后的第三次人机交互跨越。

  随着信息量持续提升,交互始终在向更高效、更简单、更自然方向演进。

  随着双摄普及,“拍照”到“交互”拐点加速来临。我们相信即将发布的国际大客户在旗舰机前置镜头中导入3D成像,将正式开启3D交互新浪潮,带来更陡峭的3D成像渗透率曲线。

  3D成像:实现二维到三维的交互跨越众所周知,3D成像不只是为了拍照,更关键的是要获取深度信息,弥补2D成像特征信息损失的缺陷,重建真实世界。深度信息意味着对真实世界更真实、更高质量的图像描述,配合激增的信息处理能力,可以围绕3D建模衍生出多样化的应用:从生物识别、AR/VR到机器视觉、自动驾驶、无人机、安防等。3D成像并不容易,核心硬件或算法本身就稀缺;而科技巨头也充分意识到了3D成像的前景,纷纷跑马圈地式地展开收购占据制高点,打造技术生态。尤其是PrimeSense被苹果拿下之后,更是有加速迹象。

  分享3D成像新红利,光学核心器件拥抱成长新动能梳理3D产业链,3D与传统2D成像有较大差异,3D成像由于在硬件上会新增红外光源和红外摄像头,一批深耕红外周边技术的核心标的将充分享受需求爆发红利,同时硬件升级也将重构光学产业链:图像处理芯片具有较高的算法要求,目前可以提供的仅有几家芯片巨头,如意法半导体、德州仪器等;红外图像传感器则被意法半导体、AMS、豪威、奇景光电等垄断;而可用于移动端的微型VCSEL红外光发射器主要由Finisar、Lumentum、Heptagon等国外公司生产,国内企业差距较大。

  投资建议3D成像带来的产业机会比2D成像只增不减,大幅提振产业链价值的同时改变价值分配,驱动红外核心厂商高业绩弹性。红外器件产业链门槛较高,不管是发射端还是接收端元器件,技术含量相比普通的摄像头都高出不少。我们看好国内厂商率先在红外窄带滤光和模组封装环节分享本轮3D创新红利,同时伴随着产能转移和纵向微笑曲线产业升级,国内厂商未来也有望向VCSEL、DOE、准直镜头等价值量更高的环节渗透。建议关注水晶光电、欧菲光、舜宇光学、福晶科技。

  风险提示:3D成像渗透率不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。


  有色金属:电解锰及攀枝花钛精矿继续涨价
  来源:广发证券
  [摘要]
  核心观点:
  产能关停,电解锰、攀枝花钛精矿继续涨价报告期内(8月3日-8月9日),8月8日四川中央环保督查正式开始,攀枝花89家选矿企业关停,钛矿供应紧张,攀枝花钛精矿价格继续提涨,建议关注宝钛股份,西部材料。国内锆英砂价格仍稳定在9000元/吨,中央环保组进驻山东,山东氧氯化锆企业大面积关停,氯锆供给或受影响,建议关注东方锆业。电解锰价格因南方锰厂关停继续回涨3.6%至1.15万元/吨;铟、锑价格上涨,海绵钛价格下跌,锗锭、钽、铌、镉、铋价格维持稳定;建议关注湘潭电化,红星发展,云南锗业,东方钽业。

  锆:山东氯锆受环保督察影响,价格有望上行报告期内,文昌锆英砂价格继续保持在9000元/吨;港口库存微增0.01万吨至13.67万吨。据瑞道金属网,第四批中央环境保护督查组已进驻山东省,山东氧氯化锆企业除广通外全部关闭装置、停产检修。目前山东氯锆企业产品库存紧缺,市场供应紧张,氯锆价格有望上涨。关注标的:东方锆业。

  钛:攀枝花钛精矿限产持续涨价,海绵钛下游需求不佳价格下行报告期内,攀枝花钛精矿价格上涨50元/吨至1500元/吨(百川资讯)。

  8月8日,中央环保组正式开始在四川进行环保督查,目前攀枝花关停取缔89家选矿企业,市场现货紧张,支撑攀枝花钛精矿价格上涨。海绵钛(0级)价格下降8.45%至6.5万元/吨(年初至今上涨25%),主要因为下游需求不佳,后期海绵钛价格将有所偏弱。关注标的:宝钛股份,西部材料。

  锰:南方电解锰供给收紧,价格提涨3.6%报告期电解锰价格上涨3.6%至1.15万元/吨(年初以来跌26.98%)。

  近期南方部分大型锰厂减产甚至停产,据CBC,重庆地区20家电解锰企业目前开工5家(开工率25%),预计8月重庆地区电解锰产能释放约24.63%.电解锰市场供应量减少,厂家惜售情绪加重,电解锰价格有望继续上行。关注标的:湘潭电化,红星发展。

  锗、钽、铟、镉、铋、锑、铌报告期内,氧化钽价格保持不变,为1525元/公斤,铟价格上涨3.48%,为1190元/公斤。镉锭价格保持不变,为1.5万元/吨,精铋价格保持不变,为6.7万元/吨。锑价格上涨0.89%,为5.65万元/吨,铌价格保持不变,为525元/千克。关注标的:云南锗业,东方钽业。

  风险提示:上游产能释放超预期;下游需求低于预期。


  信息科技:关注人工智能持续推进
  作者:来源:财富证券[摘要]投资要点本月A股计算机行业指数下降4.75%,全行业排名倒数第2:本月(7月1日—7月31日)市场维持上涨趋势,上证综指上涨2.52%,沪深300上涨1.94%,申万计算机指数下降4.75%,在申万一级行业中涨幅位居倒数第2位。

  整体法估值处于历史49.8%分位,中位数估值处于历史前44.4%分位。7月底计算机行业整体市盈率为48.91倍,位于历史后49.8%,绝对估值相比上月有所回落;中位数估值59.64倍,位于历史前44.4%;相对沪深300估值为2.15倍,仍高于历史均值。

  国内软件行业运行总体平稳:2017年1-6月,我国软件行业运行稳中有升。1-6月,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入25584亿元,同比增长13.6%,增速低于去年同期1.5个百分点,比1-5月提高0.2个百分点。其中信息安全、工业软件产品发展良好,嵌入式系统软件增速回升。

  人工智能加速推进,关注应用场景成熟且需求强烈的领域。7月20日国务院印发《新一代人工智能发展规划》,其后中国人工智能大会在杭州召开,7月27日国务院提出要深入实施新一代人工智能等重大举措。我们认为AI投资将以“AI+行业”的方式展开,建议关注AI应用场景较为成熟且需求强烈的领域,如安防、语音识别、医疗、智慧城市、金融等领域。关注标的包括:科大讯飞(AI+语音识别)、海康威视(AI+安防)、思创医惠(AI+医疗)、同花顺(AI+金融)、佳都科技(AI+智慧城市)等。

  投资建议:目前,计算机板块整体估值49倍,位于历史后49%分位;但中位数估值60倍,位于历史前44%分位,总体来数估值处于不贵也不便宜的中间状态,但业绩增速放缓的趋势仍在持续。当前市场环境下可采取相对谨慎的态度,建议关注中报确定性较高、估值处于合理区间的个股,关注标的包括海康威视、新大陆、天源迪科和东软载波。维持行业“谨慎推荐”评级。

  风险提示:行业业绩不达预期,业态创新不达预期。


  煤炭石油:焦煤价格陆续上涨
  来源:广发证券
  [摘要]
  钢铁去产能稳步进行,采暖季限产或影响焦煤需求十一五和十二五期间钢铁淘汰落后产能陆续推进,而16年以来在供给侧改革背景下力度有所加大,16年全年淘汰粗钢产量6500万吨,而17年目标淘汰5000万吨,此外上半年共取缔、关停地条钢企业600多家,涉及产能1.2亿吨。根据17年2月四部委联合六省市政府联合颁布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,明确了“2+26”城市的大气治理任务,方案要求“实施工业企业采暖季错峰生产,重点城市加大钢铁企业限产力度”。2016年全国钢材产量为11.38亿吨,而根据广发钢铁小组的数据,已明确采暖季钢铁产能限产50%的城市石家庄、唐山、邯郸、安阳、淄博、长治、焦作7座城市,16年钢材产量2.1亿吨,占全国比重18.8%,“2+26”城市的钢材产量3.8亿吨,占全国比重33.3%.因此我们按照采暖季4个月测算,影响钢铁产量约3300万吨-5900万吨(分别按照7个城市减产50%和2+26个城市减产50%测算上下限),占16年钢材产量的2.9%-5.2%,占16年采暖季(16年11月-17年2月)产量的9.4%-16.6%.煤价:供给偏紧,需求回升,焦煤价格近期上涨30-50元/吨17年以来焦煤价格高位回落,其中上半年京唐港和柳林4号主焦煤价格分别为1551元/吨、1441元/吨(16年均价为969元/吨和863元/吨),6月以来底部分别回升70元/吨,至目前的1450元/吨、1330元/吨。而从全国范围来看,炼焦煤价格近期陆续上涨,其中山东、江苏、安徽等地焦煤价格涨50元/吨,山西地方煤矿焦煤价格涨30-50元/吨,而山西焦煤集团也针对非长协用户价格上涨20-50元/吨。煤价上涨的主要原因是:(1)吨钢测算毛利达1000-1300元/吨;(2)焦煤产量15-16年分别下降14%和10%,而17年以来仅增4%,进口量增速也由上半年的同比增长33%明显下降(进口占消费量的16%);(3)澳洲焦煤近期价格上涨30%,运抵国内测算价较国内高约100元/吨,远高于国内涨幅;(4)港口和下游库存仍处于中低位。

  焦煤价格受钢价和钢铁产量影响,其中钢价影响更为明显对比历史上焦煤价格与钢价和钢铁产量的关系。相比产量,焦煤价格与粗钢价格走势一定程度上保持一致,具备明显相关性,焦煤价格与粗钢产量相关性不强,不过近两年价格受煤、钢供给侧改革影响求弹性减小而供给端弹性加大。此外,历史上钢铁行业限产背景下往往带来焦煤价格上涨或跌幅收窄。总体来看,此次钢铁限产带来采暖季焦煤需求下降幅度约10-15%(全年影响约3-4%),不过进口量的下降和低位产量因素将一定程度上缓解需求影响。

  观点:焦煤价格陆续上涨,继续看好供需超预期背景下的估值提升6月末以来焦炭价格累计上涨200-250元/吨,钢价平均也有10-15%涨幅,尽管采暖季钢材限产将导致目前焦煤阶段性需求下降。但11月以前煤焦钢产业链需求仍将小幅上涨,加上近期海外焦煤价格提升30%以上,国内焦煤价格已累计上涨30-50元/吨。预计受钢铁旺季需求提升、钢焦价格上涨等因素影响,焦煤价格有望继续上涨。按照我们测算,不考虑下半年煤价上涨,各焦煤公司PE基本处于12-18倍,而精煤价格上涨50元/吨(不考虑煤种和区域区别),各公司盈利有望上涨20%,按照全年煤价上涨100-200元/吨,部分公司PE有望下降至10倍以内。此外,目前板块PB也仅1.8倍,仅高于银行和石化板块。

  总体而言,我们延续周报观点,认为煤炭行业供需整体超预期的背景下,估值有望继续提升。建议继续关注弹性较高的焦煤公司,如潞安环能,西山煤电,平煤股份、阳泉煤业,以及估值较低的动力煤公司,如兖州煤业、陕西煤业等。

  风险提示:宏观经济下行,煤炭行业去产能进度不及预期。



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